今天推送的是
九维狐
的策略周报。
每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
市场回顾
先来看看指数和交易数据——
只看上证指数觉得好像A股连涨了几天很开心，不过看其他三大指数才发现都是跌的。
北上资金（通过沪深港通北上扫A股的外资）倒是净流入了121亿，看来周一的大跌确实是给了大家很好的价格。
本周我们继续进行调仓，解决几个技术性难题。
剔除限购太严的海外基金。
增加海外仓位，减少A股持仓。
由于我国证券市场的特殊设置，基金出海的钱受到QDII（合资格境内投资者）额度的管制。
最近很火的日经ETF出现大幅溢价，换成大白话就是因为大水（个人投资者）流进了小池子（QDII基金），小池子短时间没法取得扩容的审批，导致池子拥堵、偏离原本价格的现象。
出于风险控制的考虑，负责任的基金就会发布风险提示，并且进行限购。也就是对投资者说：「你们钱再多，我们也没有额度啊！」
考虑到我们存量资金的规模，我们剔除了限购太离谱的出海基金，同时保留了基本没有溢价、规模合适的特色基金。
整体的方向还是继续加仓海外，减少A股持仓。
这次调仓后，海外的仓位会略微超过A股。
背后的原因并不复杂：海外的信号分维持在1.5。
而大A的分在降准后竟然纹丝不动停在了1.3。
离过年不到两周的时间了，资金面也没有得到很好的改善。
大A落后了海外，短期内利空多过利好。
️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
货币指标：1.3
这周很让人看不懂。
降准的消息都公布且超预期了，资金利率也没有要松太多的样子，货币指标继续趴在1.3。
四季度全月的数据出来后，重新计算的货币指标连续三个月低于1，说明央行去年短暂的突击金融空转，都造成了紧货币的局面。
1月LPR预期果然落空了，降息如果2月还不落地，货币指标还可能进一步下挫。
信用指标：1.3
12月， 增速同比9.5%，比上个月增加了0.1个百分点。
信用指标保持不变。
现在的不确定主要是针对一季度的开门红。
监管「均衡投放」的表态，可能造成银行不敢在一季度放太多，形成一个信贷开门「坑」。
全球指标：1.5
12月的全球交易指标是1.5。
美国制造业ISM和全球PMI偏弱，拉低了分数，而金融压力指数偏向宽松，全球政策不确定性处在中性水平。
整体分数恰好是1.5的中值。
可以继续加仓海外仓位。
⚔️ 定投操作
本期继续暂停发车，等待时机。
再次提醒：如果设置了权益定投的话记得取消。
调仓方面不用我们自主操作，投顾组合会帮忙调仓的。
另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。
图/ 《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。