1月24日中国人民银行决定,自2024年2月5日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),
本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%
;自2024年1月25日起,分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。
中国人民银行行长潘功胜在新闻发布会上表示,
央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,向市场提供长期流动性1万亿元
。1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点,同时,央行将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。
本次降准幅度达到0.5个百分点,
较2022年以来的历次降准幅度增加一倍
,意味着货币政策逆周期调节力度显著增大,超出市场预期。
降准后,释放出来的海量资金流向何处?
1、参考以往降准后资金流向:
2021年7月15日的降准规模与本次接近
,当时下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),
释放长期资金约1万亿元
降准后,
释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口
,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。
上述资金流向是理想状态下的,实际上,资金流向部分原因是由市场决定的,
以往的多次降准而言,无法保证百分之百达到预期。
但是,目前监管机构已有针对银行贷款等金融服务有明确规定与监控,
最大限度地保证流入到实体经济领域中去。
2、海量资金流入股市?
与以往降准不同的是,本次发布会,中国证监会副主席王建军直接向媒体和大众,
回应了股市波动。
其表示只有广大投资者有实实在在的获得感,资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基,从而真正实现稳市场、稳信心。
王建军认为,建设以投资者为本的资本市场,
要支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组,激发经营活力
。也要突出对其保荐公司的质量考核特别是对投资者回报的考核,不能把没有长期回报的公司带到市场上来。
由此释放信息初步推断,本轮释放海量现金流,有助于引导金融机构加大对实体经济支持力度,持续提振市场主体预期与信心,从而稳定股市波动。
央行调整政策工具利率并降准有利于提振市场预期,巩固经济回升向好态势。
下图可见,
大盘走势也正收到了央行降准的政策刺激,在原先探底2700的路上开始反弹向上
,截至拟稿时刻(2024年1月25日下午2点),大盘指数升至2886.97。
3、海量资金流向楼市?
历次降准,都会涉及到银行贷款的投放,尤其是涉及到房贷的内容。今年的需要贷款投放的重点领域多,且资金到位的迫切性高,降准对于各类房地产细分领域有积极的支持作用。
但降准对楼市的影响有一定滞后性,
当前楼市低迷,即便上海核心区域,部分老破小的房价跌回了八年前,售房均价与2016年几乎持平
上海内环,中山公园附近的民心小区
从2023年均价8.8万跌到如今是5.4万
,重新回到了5时代:
无独有偶,同样在核心区域长宁区的协和小区,也是
从2023年均价8.2万跌到如今是5.6万
,也是重新回到了5时代:
4、降准带来的一些其他影响
根据以往的情况,我们预测,
如果资金流入中小微企业,可以缓解原材料价格上涨造成的成本压力
但是如果流入原材料市场,可能进一步引起原料价格上涨。
因此,要重点关注降准后的资金流向,谨防炒作、操控物价等行为的发生。
总体而言,本轮进一步降准,释放1万亿元,缓解市场流动性,
有助于降低经营主体融资成本,进一步激发有效融资需求,为2024年经济实现良好开局和持续回升创造更加适宜的货币金融环境。
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