国内精密结构件赛道又将迎来一家实力玩家。贝隆精密科技股份有限公司（以下简称“贝隆精密”或“公司”，301567.SZ）于2024年1月3日晚公布首次公开发行股票并在创业板上市发行公告，发行人和保荐人（主承销商）综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为21.46元/股。
公开资料显示，贝隆精密从事精密结构件的研发、生产和销售，产品主要运用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居及汽车电子等行业。作为业内领先的精密制造企业，公司已与多个全球知名客户进行深度合作，专注于高精度及高附加值产品。2020—2022年度，公司营业收入分别为25,260.64万元、33,524.99万元和34,989.20万元，净利润分别为5190.80万元、5588.94万元、6056.43万元。根据公司方面初步预测，2023年度，公司预计净利润同比增长0.72%至4.02%，继续延续增长势头。
值得一提的是，贝隆精密在确保原有业务良好稳定的基础上，还积极开拓新客户，同时在光学结构件基础上开辟了新的业务方向，并已取得了初步成效。本次发行股票募集资金投资于精密结构件扩产项目、研发中心建设项目及补充流动资金，则有望进一步打开公司发展空间。
一、新客户拓展顺利
与行业内龙头企业建立了长期稳定的战略合作关系，且贡献了较大比例的营收，通常情况下，市场在认可其业绩持续性的同时，往往还会习惯性去质疑这家公司对关键客户是否形成依赖。贝隆精密即面临到了类似的质疑，从目前情况来看，公司已有效摆脱“大客户依赖症”。
据了解，精密结构件产品种类众多、范围广泛，而贝隆精密则选择持续深耕光学精密结构件产品，公司主要产品包括智能手机摄像头相关精密结构件、安防镜头精密结构件、车载镜头精密结构件等。同时，公司聚焦大客户战略，过去几年时间内，舜宇光学及安费诺是公司收入核心来源，此外公司亦已成为海康威视、大华股份等客户的重要供应商；其中，舜宇光学车载镜头、手机镜头市占率连续多年位居全球首位，手机摄像模组市占率自2021年以来亦持续位列全球第一，而公司与舜宇光学合作也已达十五年，并占据其采购排名第二的位置。另一重要客户安费诺为全球最大的科技互连、传感器和天线解决方案提供商之一，公司亦在其同类产品采购中位列前两名。
在具备良好客户基础的同时，贝隆精密还积极开发优质大客户，比较有代表性的新客户包括三星电机、TDK集团、意力速（日本上市公司，国际知名电子连接器专业制造商）等大客户。
其中，三星电机是韩国最大的企业集团三星集团旗下公司，其凭借自身核心技术成为全球著名电子产品核心部件供应商，整体实力雄厚。2022年度、2023年1-6月，公司向三星电机及其产业链合作厂商销售收入分别为1,046.88万元、1,402.63万元，预计2023年度销售收入3,000万元，为公司带来新的营收增长点。公司方面表示，未来随着合作的不断深入，三星电机有望成为公司又一主要大客户。
而另外一个重要新增客户的开拓，则是贝隆精密不断丰富产品矩阵和服务范围的代表性案例。公司早在2018—2019年便开始与TDK集团进行技术交流和业务接洽，并于2021年10月双方正式签署框架合作协议，2022年就马达部件中的IM件产品进行开模验证，2023年公司与TDK集团的合作进一步深入，预计2023年度对TDK集团及其产业链合作厂商销售收入将达2,000万元，较2022年度增长约1,920万元，主要项目为智能手机马达部件，系不同于公司现有智能手机镜头组件、摄像模组其他组件的新细分领域。随着新客户有序导入，新领域进一步拓展，公司的产品种类和业务结构不断丰富。
总体而言，一路走过来，贝隆精密凭借优质的产品质量及服务，与舜宇光学、安费诺、海康威视以及大华股份等全球多个知名厂商建立了良好的合作关系，在业内积累了较好的市场口碑，具有良好的客户基础；同时公司有序开拓新客户，客户群体持续壮大，产品种类愈加丰富，推动公司业务规模扩大。公司方面就在招股说明书中表示，公司对舜宇光学存在重大依赖，但“对公司不构成重大不利影响”。如此表态的底气，离不开公司近年来积极贯彻执行的“聚焦优质大客户战略”，随着业务规模的发展和产能规模的扩大，公司在确保原有业务良好稳定的基础上，还有序开发新的优质大客户，且取得了显著成效。
二、募投项目打开成长空间
此次IPO，贝隆精密拟募集资金5.06亿元，其中3.2亿元用于投向精密结构件扩产项目、0.66亿元用于投向研发中心建设项目，剩余1.2亿元则用于补充流动资金。
其中，精密结构件扩产项目为贝隆精密现有主营业务的扩产及延伸，通过新建厂房、购置先进生产及检测设备，打造智能制造平台，使公司在扩大产能的基础上，进一步提升智能制造水平，扩大产品市场份额，巩固并提高整体竞争实力和行业竞争地位。
而研发中心建设项目实施后，贝隆精密则将建立功能统一完善的研发平台，通过对研发中心环境的升级建设、软硬件设备的完善以及高端人才的引进，进一步提升公司的科技创新实力，促进公司产品升级换代，以更好地满足下游产品智能化应用不断深化与更新的需要，为公司未来发展提供有力的技术支撑。
此外，通过补充与主营业务相关的流动资金，将满足贝隆精密日常生产经营需要，降低财务风险，为公司未来业务规模及研发投入的持续扩大提供必要的资金保障。
贝隆精密方面表示，上述拟投资项目建设完成后，将显著提高公司技术研发实力和生产制造能力，实现公司现有主营业务的扩展以及核心技术的升级，亦加快公司经营战略发展目标的实现，有利于公司长远发展。
有分析指出，贝隆精密具有优质的客户构成，产品竞争力突出且现有产能存在瓶颈，前述募投项目的实施，既能解决公司短期的产能瓶颈和发展所需资金需求，还能为公司中长期发展奠定扎实的技术研发基础，进一步打开了公司发展空间。
