大家好，我是量子熊猫。
12月的金融数据憋到周五下午5点半终于出来了：
新增人民币贷款1.17万亿元，预期1.17万亿元，前值1.09万亿元；
新增社融1.94万亿元，预期2.06万亿元，前值2.45万亿元，社融存量同比9.5%，前值9.4%；
社融总量低于预期，并且从结构上看，12月政府债券净融资就占了9279亿元，并且同比多增6470亿元也是主要贡献。
而贷款方面，相比2022年12月除了居民短贷有小幅改善外属于全面弱化，企业中长贷是主要贡献，但里面其实还跟上个月重启的PSL有关，这玩意出来有一段时间了，没说主要是因为感觉没啥用。
PSL的全称是Pledged Supplementary Lending，翻译出来较“补充抵押贷款”，之前主要是用来支持棚改资金的贷款，后面又拓展到基建领域，觉得没啥用的原因是重启的规模只有3500亿元，量级太小，从目前的效果看唯一用途就是托了下社融数据没那么难看，但是然并L。
所以这次数据冷处理也是意料之中，后面就看小作文牛预期的下周二MLF会不会降息了。
熊猫前几天不是又去了趟北京嘛，然后又不知道感染上了什么乱七八糟的“x流”周末直接在家躺了两天，当时回来就觉得嗓子不舒服然后流鼻涕，最后发展到低热和头疼，现在躺了两天总算是感觉回了一半的血。
说“又”是因为12月底才刚去然后也中招了，本想着有抗体了就没有全程戴口罩，结果...北方的病毒对南方小土豆杀伤力也太大了，大家如果最近要去北方得注意戴好口罩。
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2024年1月15日可申购新股分析
美信科技（301577）：
企业基本情况：
全称“广东美信科技股份有限公司”，主营业务为磁性元器件设计、研发、生产与销售。
公司主要为客户提供多品类磁性元器件产品，主要产品包括网络变压器、片式电感、功率磁性元器件。
公司产品已广泛用于网络通信领域，并在新能源汽车、工业电源等领域得到拓展。
a，网络变压器
网络变压器是众多网络通信设备必需的基础元器件之一，在通信设备中起着传输信号、隔离高压、阻抗匹配、抑制电磁波干扰等作用。
目前，公司网络变压器包括DIP（Dual In-line Package，双列直插封装）、SMD（Surface Mount Devices，表面贴装器件）等子类。
公司网络变压器产品特点及应用情况具体如下：
b，片式电感
片式电感作为网络通信、消费电子、安防设备、汽车电子等电子设备的基础电子元件，是利用电磁电路设计技术，搭配精密自动化绕线技术生产的新型SMD磁性元器件， 采用成熟的SMT技术发展出来的全自动化产品。
片式电感符合电子产品“短小轻薄” 的发展趋势，网络通信、消费电子、安防设备、汽车电子等产业的快速发展对片式电感的需求量将大幅增长。
公司片式电感产品的特点及应用情况具体如下：
c，功率磁性元器件
功率磁性元器件是电源装置的基础元器件之一，在电子电路中起着电压变换、能量转移、储能滤波、隔离高压或筛选信号、稳定电流及抑制电磁波干扰的作用。
目前，公司的功率磁性元器件主要产品如下：
主要业务是电磁感应器件，主要用来变压、滤波等，在消费电子、工业电子和新能源车等领域都有应用。
具体营收方面，主要营收来自于网络变压器，营收占比超过50%，其他产品占比则快速提升。
对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为顺络电子（002138）、可立克（002782）、京泉华（002885）。
发行情况：
创业板发行，由国金证券主承销，新发行市值4.05亿元，发行后总市值16.16亿元，发行价格36.51元，发行市盈率25.22，PE-TTM28.71x，顶格申购需要11.0万元市值。
对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为31.73x，对比顺络电子PE-TTM为38.91x，对比可立克PE-TTM为37.24x，对比京泉华PE-TTM为45.42x。
业绩情况：
2023年度公司营业收入为43,900.00万元至48,000.00万元，同比变动-9.91%至-1.50%；
除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,450.00万元至5,850.00万元，同比变动-14.95%至-8.71%。
2022年营业收入48,731.26万元，2021年营收46,610.38万元，2020年营收33,892.52万元，年复合增速为19.91%。
2022年扣非归母净利润6,407.81万元，2021年扣非归母净利润6,010.38万元，2020年扣非归母净利润4,270.40万元，年复合增速为22.50%。
2020-2022年，营收和利润增速都还不错，然后2023年营收和利润双双下滑。
参考招股说明书解释，主要因为网络变压器终端市场需求下滑、加之发行人经营战略重点逐步向片式电感、功率磁性元器件倾斜等因素影响，发行人当期网络变压器收入较 2022 年同期有所下降，以及对片式电感、功率磁性元器件投入增加。
具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为27.23%、27.99%、26.10%、25.79%，毛利率波动下滑。
参考招股说明书解释主要因为产品销售结构变动导致。
跟同业对比来看，处于较高水平。
从公司基本面看，行业概念还行，业绩以往表现不错，近期表现较弱，主要是主业下滑，然后新业务还在爬坡。
从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率较高，PE-TTM较高。
最后汇总如下，基本面弱了点，小规模炒作票。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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