观点：历史经验看，中国每次货币超发，股市以及楼市都相对火爆。而如果叠加盈利增长的支撑，股市整体表现良好。目前看，国内货币政策政策整体宽松，近年来超发现象依旧，而随着经济的回升，企业迎来也有望见底回升，对股市带来正向和积极影响。不过，我们也不能忽视海外以及全球经济的影响，尤其是美国经济面临衰退之下，2024年的A股是否还有牛市呢？
辞旧迎新，在每年的新年来临之际，我们总喜欢对新一年的市场做展望和预期。而在过去三年市场持续走熊之后，在多项周期底部之际，A股能否走出一轮牛市，是人们热议以及关注的焦点。
历来，国内方面我们看股市是否能迎来牛市，可以粗略的从货币以及盈利角度进行简单分析。如果货币超发以及盈利增长，那么股市大概率不会差，甚至多数时期会迎来牛市。因为这个时期，市场基本面有支撑，流动性有提振，进而整体提升市场的风险偏好。回到当前市场，抛开其他因素不谈，仅从货币以及盈利角度，我们认为市场具备向好的基础，但谈及牛市可能还需进一步的等待。
一方面，货币政策相对友好，对股市正向影响。货币政策方面，中国人民银行货币政策委员会2023年第四季度例会指出：继续“加大宏观政策调控力度”、“做好逆周期和跨周期调节”，“着力扩大内需、提振信心”。与此同时，本次例会新提出“保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，并表示“促进物价低位回升”。货币政策相对正向，积极之下对市场仍有提振；另一方面，随着经济的复苏，企业迎来整体见底，但整体还不强。经济复苏的弱势下，物价回升仍需观望，工业品价格也仍于低位徘徊，企业盈利的走强，仍需时间的等待。
因此，在货币政策整体优化以及流动性保障趋势下，随着企业盈利的见底，2024年市场大概率向好。但经济复苏的强度，盈利的持续增长，仍需进一步的观望。尤其是当前房地产市场仍在低位徘徊亟待企稳之际，市场进一步向好的基础仍需牢固。想要走出牛市，还需更多的支撑和提振。
除此之外，我们还需留意海外市场的影响。海外美联储加息周期基本结束，今年大概率迎来降息。大随之而来面临的不利因素在于美国经济可能衰退的潜在影响。如果美国经济迎来衰退，即便是美联储降息，那么资本市场依然会受到美国经济衰退的不利影响。当然，如果美国经济仅仅指数浅衰退，那么在降息的背景下，这种影响就会大大减弱，并对市场带来一定的支撑。
总之，多个周期底部之际，随着国内基本面的回升以及政策的宽松趋势，在海外美联储政策边际改善之际，我们大概率能看到股市整体的重心回升。但如果期待更强的牛市，可能还需要留意货币超发以及盈利改善的具体情况，同时还需国内政策的进一步支撑和提振，以削弱海外美国经济可能衰退带来的潜在影响。