今年前11个月，A股五大上市险企合计保费收入2.52亿元，较去年同期增长5.33%。整体来看，人身险和财产险公司保费增速相较10月均有所改善。寿险方面，受预定利率下调等因素影响，收入出现一定波动。但五家上市险企11月单月保费收入较10月全部负增长有所缓和，降幅收窄。财险方面，新车销量增长支撑单月保费上行，但非车险业务有所承压。“老三家”11月单月保费收入均实现正增长。
业内预计，行业此前产品切换透支的需求已明显恢复，叠加代理人团队转型成效等因素，2024年开门红有望实现正增长。展望2024年，业内人士认为，在居民储蓄需求旺盛、银行存款利率下调等因素影响下，储蓄型保险仍有吸引力，人身险新业务价值有望增长，财险有望保持稳中有升态势。
#01
寿险降幅边际收窄，明年主力方向在哪？
根据上市险企最新披露的数据，前11个月，平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险5家公司合计实现原保费收入1.53万亿元，同比4.94%。
尽管受产品利率下调等影响，寿险保费年内仍保持正增长态势。11月单月，五家上市险企人身险业务呈现出“两升三降”分化格局。其中，平安人寿和人保寿险保费收入实现正增长，分别为250.69亿元和27.57亿元，同比分别增长2.94%和2.77%。另外三家寿险公司保费增速承压，中国人寿寿险公司、太保寿险、新华保险11月分别实现原保费收入167亿元、94.47亿元、68.18亿元，同比增速分别为-1.18%、-19.01%、-12.2%。
近几个月来，寿险公司陆续推出“开门红”主打产品，增额终身寿险更是占据“C位”。综合分析来看，目前，市场上寿险产品还是以增额终身寿险为主，设计类型上涵盖传统型和分红型，两者在产品收益、稳定性上各有优势。
面对2023年下调人身险预定利率及严格执行“报行合一”，其政策意图主要是为了降低险企的负债成本。就其影响有业内人士分析指出，银保渠道“报行合一”短期影响销售端，但长期能够实现降成本，控制费差损。但预计代理人改革进程领先的险企相对影响较小。“长期来看，有助于减少行业的恶性竞争。”
岁末年初，居民保本储蓄需求旺盛，带动寿险保单成交，这都预示着人们拥有的更多现金可通过保单的方式予以转化，虽然3%预定利率不算高，但却是当下较好的选择之一。展望2024年，储蓄型产品将继续成为居民金融资产配置的主要方向，寿险负债端由储蓄险拉动新单增长的态势有望延续。
#02
财险收入实现正增长，“严控费用”仍是2024监管重点
我国车险综改落地后，监管处罚力度不断加大，且随着车险综改不断深入推进，行业手续费率确实得到有效控制，改革成效不断显现，“降价、增保、提质”的阶段性目标全面达成，但费用问题的乱象仍未得到根治，还须进一步优化空间。
前11个月数据显示，三家财险上市公司整体上行。其中，“老大哥”人保财险实现保费收入4727亿元，同比增约6.8%；平安财险保费收入2736.47亿元，同比增约1.4%；太保财险实现了11.8%的保费增速，保费收入1747.57亿元。
今年以来，车险费用管理监管趋严，市场环境好转，上市险企在数据、服务、品牌、渠道等方面均具备明显优势。整体来看，财险行业保费收入整体增长，具有较强马太效应的上市财险公司，在车险保费增速与综合成本率方面均有望延续向好趋势。“以人保财险为代表的龙头险企业务质地较好，车险业务中低赔付率的自家车占比较高、渠道费率可控，盈利空间远超中小险企，其竞争优势在改革下半场将愈发凸显。”海通证券分析表示。
在监管严控车险费用投放态势之下，已有8家头部险企于11 月签署了《车险合规经营自律公约》，明确严控费用，不以规模为导向的经营方针，这将有望引导车险行业回归健康竞争态势，预计车险业务综合费用率有望步入改善期。
值得关注的是，数据和定价模型仍是保险机构当前及今后一段时间面临的难题。基于大数法则，传统车险的定价主要依据大量的历史数据，使用统计模型方法对车辆风险进行精算估计。但新能源汽车尤其是智能网联汽车的风险因素发生了变化，传统车险定价模式难以识别新能源汽车风险，且不同于积累长期、稳定数据的传统燃油车，目前来看，新能源车数据积累相对较少且不同类型之间波动大，格式口径和内容各异，还难以实现统一标准。
从趋势看，行业内各保险公司均在努力获取从车、人、驾驶行为等多方的数据来开展定价，逐步加强对新能源车的风险的识别和定价，精准定价能力已有很大提升。但客观来说，由于数据掌握有限，特别是关于车企的数据能否直接用于车险定价涉及客户隐私及数据安全，还有待政府部门进一步规范。
业内预计，一方面，2024年车险费用管控进一步趋严、产险综合成本率有望进一步改善。另一方面，头部险企具有较强的竞争优势，车险业务竞争格局将进一步优化、在非车市场的不确定性中亦可把握确定性，而中小险企亟需探索差异化发展道路。
与上述观点一致的东吴证券认为，2024年财险行业整体发展将保持稳中有升的态势，全行业车险保费增速约为5%，非车保费增速约为10%。“车险业务仍是存量竞争的红海市场，预计涉及绿色保险等领域的业务将会迎来长足发展。”东吴证券表示。
2023年监管政策指向明确，“报行合一”将成为2024年的监管工作重点。当下，各家险企已全面加快“开门红”进度，根据监管“不得大幅提前”预收保费要求，多家险企以预录方式销售。从全年收官的具体表现来看，行业此前透支的需求已明显恢复，叠加各险企核心代理人的沉淀与产能提升，以及银保渠道“报行合一”之下的价值率提升，将助推行业2024年实现“开门红”正增长。
此外，积极探索高内涵价值发展路径与银保合作新模式是全行业共同课题，银保自律公约利好头部险企与银行深化合作；高净值人群当下风险偏好稳健，保险凭借独特的配置价值和优势逐步成为私行高客青睐的理财配置方向之一。
另外可以确定的是，新能源车的出现颠覆了保险公司传统的车险产品逻辑。从行业观察来看，各家机构主体正在设法从数字化转型降低运营成本，争先竞速，对用户数据进行更精准的风险定价，解决理赔端成本过高等问题，从新能源车险业务环节进行优化，进而实现全流程重塑。