近期，证券市场指数徘徊不前，A股国企改革板块突然走势活跃，国企央企改革概念股涨势如潮，成为震荡行情下一道靓丽的风景线。
其中，位于西南的涪陵电力（600452）继13日突然爆发，强势涨停之后，14日再度成交巨量，两个交易近一亿元的交易金额，为一年多来所未有。
消息面上，近日举行中央经济工作会议强调，明年要围绕推动高质量发展，突出重点，把握关键，扎实做好经济工作。深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力。
毋庸置疑，在政策支持和国企改革的大背景下，部分国企和央企上市公司必将迎来资产重组、新旧动能转换等诸多机会，这也成为支撑它们二级市场持续活跃的内在基础。
但涪陵电力这次大爆发的原因何在？涪陵电力的大股东为重庆川东电力集团公司，后者为国家电网集团的全资子公司，也就是说涪陵电力为正宗的央企控股孙公司。因股价爆发，似乎是借国企改革概念，因势而起。
但笔者认为，除了国企改革和央企重组板块活跃的因素以外，涪陵电力此次上涨却更有深意。即这几年在国网集团持续加持下形成的强悍的背景，被市场挖掘了出来。也即涪陵电力乃目前国网集团旗下唯一的综合能源管理服务的上市公司，这一概念成为涪陵电力的引爆点，也为涪陵电力带来了巨大的想象空间。
华丽转身
涪陵电力于2004年在上交所上市，在上市后的前十几年里，一直从事传统的电网运营业务，与当前火热的综合能源服务管理业务，毫无瓜葛。
众所周知，这几年在双碳目标和节能环保的大背景下，综合能源服务成为能源改革的重要内容，也是实现国家双碳战略目标的关键所在。2020年，综合能源服务首次被写入国家战略，并被认定为国家战略性新兴产业。
而在我国，国网集团旗下的国网综合能源集团乃是综合能源服务市场的最大玩家，国网集团所有的综合能源服务业务，均被其囊入怀中。
目前，国家电网综合能源集团为国内最大的综合能源服务产业集团，注册资本114亿元，下辖57家子公司，其业务涵盖节能环保、综合能源服务、清洁能源开发等。
涪陵电力由单一的电网公司向综合能源管理平台的转型，始于2016年。当年3月，当时的国家电网节能将部分配电网节能资产注入到涪陵电力，而该项业务，在国网内部属于新兴业务，当时注入到上市公司的11个地区的资产，投产的仅3个，在建的有5个，而处于前期的却达到了6个。当时，进入涪陵电力的该项资产仅3.7亿元。
但这却成为涪陵电力战略转型的良好开端，因为当时国家电网承诺，未来国家电网及国网节能自身及或直接、间接控制的企业，不会直接或间接从事、参与或进行与公司配电网节能业务存在竞争或可能构成竞争的业务及活动。
2016年，涪陵电力被确定为国网集团内唯一一家配电网节能管理平台之后，当年该项业务收入仅3.7亿元，至但仅两年后亦即2019年就骤增至12.5亿元。
2020年8月，涪陵电力又定向增发股票，募集资金收购国网综合能源集团下属的9家省级电网综合综合能源管理平台，拟收购资产评估值达到了13亿元以上。至2022年，涪陵电力配电网节能管理业务营业收入已经攀升到了17.2亿元，占其营业总收入达50%左右。
国网综合能源管理大平台隐现？
可以说，向能源管理业务转型，是涪陵电力这家老牌电力公司的华丽转身，给公司自身以及投资者都带来了丰厚的回报
数据显示，2023年上半年，涪陵电力节能管理业务实现收入8.6亿元，但毛利润却高达38%，占公司当期利润的比例更高达85.75%，而传统电力业务的收入虽然也达到了8.56亿元，但毛利润仅为6.35%，占利润比例还不到15%。
在国网这个几万亿资产的大平台上，沿着节能管理业务，涪陵电力将走向何方？
今年5月7日，涪陵电力公告称，聘任徐臣、王楠担任公司副总经理。资料显示，徐臣在国网系统内资历颇深，而更引人关注的是，其2019年10月至2020年6月，任国网（北京）综合能源规划设计研究院有限公司副总经理，2020年6月至今，历任国网综合能源服务集团有限公司东北事业部总经理、综合能源（新能源）事业部副总经理。而王楠也是国网系统内综合能源管理业务的大咖，其于2020年1月至今，历任国网综合能源服务集团有限公司科技研发中心主任、科技信息部主任兼科技研发中心主任、储能事业部总经理。
有市场研究者认为，国网综合能源集团的高管赴涪陵电力公司任职，或将为这家公司未来的业务扩张和资产整合埋下伏笔。由此，有市场观点认为，继国网配电网节能资产注入之后，后续储能和综合能源管理资产，也将注入涪陵电力，从而最终完成国网综能全部业务的注入，届时公司或将更名“国网综能”。
目前，国网综能集团为国家电网拓展综合能源服务业务的龙头企业，除了将配电网节能管理资产注入到了涪陵电力外，仍资产庞大，业务重多，比如工业节能、建筑节能、生物质发电以及电化学储能、抽水储能以及光伏和风电等。
当前，涪陵电力的配电网节能管理业务一年十几亿元的规模，跟国网综合能源服务集团相比，简直微若尘埃。资料显示，2020年，国网综能集团营业收入200亿元，2021年为237亿元，同比增长18%。而据国家电网的战略规划，2025年国网综能集团营业收入计划达到800亿元，2030年计划突破3000亿元。
对比已经上市的南方电网综合能源股份公司，其2020年营业收入为20亿元，2021年收入为26亿元，当前市值204亿元，设若国网综能集团在证券市场资本化，其市值或将达到千亿元以上。
2022年5月，国资委发布了《提高央企控股上市公司质量工作方案》指出，部分中央企业存在内部上市平台定位不清、分布散乱、实力较弱等问题，提出“通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚。其中数次提到利用上市平台优势进行资本运作，进而实现对央企上市公司核心竞争力的重塑和提升。
而在央企阵营中。以资产证券化而论，国网集团目前仍处于初级阶段。据统计，截止到2022年，央企中资产证券化率低于50%的，还有17家，而国网集团的资产证券化率仅为3.42%，明显偏低，而个别央企的资产证券化率甚者达到了80%以上。
所以，从以上的角度看，涪陵电力以其仅140多亿元市值的体量，国网集团唯一的能源管理上市平台，市场对其充满了憧憬。涪陵电力此次二级市场突然爆发，或可视为国网集团综合能源管理大上市平台已经胎动。但其确定性如何？时间窗口在哪里，公开的信息，难有答案。
但无论如何，在当前新能源消纳压力下，电力行业需求从单纯的发出绿电向用好绿电转变，电源侧和用户侧具备综合性能源服务的企业迎来巨大发展良机，综合能源管理前途无限。
随着AI人工智能的落地，AI能源成为综合能源管理的重要手段。在让电网更智慧、更安全、更高效，中国电力智算中心将助力综合能源管理。
以此而论，涪陵电力可谓概念满满，此次爆发之后，后续如何演绎，市场各方拭目以待。