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作为全球科技公司的标杆,苹果公司的市值在今年8月初创下了新高,突破了3万亿美元的大关。不过,由于手机、PC等市场的波动,加上外部多种因素的影响,近几月的时间,苹果公司的股价起起伏伏,市场也都在等待苹果何时能够再次站上3万亿美元的高点。

四个月的等待后,这一节点被定格在了美国当地时间12月5日。截至美股当日收盘,苹果公司股价报收于193.42美元,上涨2.11%,总市值达3.01万亿美元。

临近2023年年底,苹果公司股价3万亿美元的再次冲关,也算是给过去起伏的一年收了个尾。回望过去的一年,作为贡献出近一半收入的产品,iPhone也未能幸免于整个大环境的下滑。为了提振销量,渠道商不得不降价促销,而新品开售破发加速、华为5G的回归更是给了苹果重重一击。

不过,依然需要指出的是,在绝大部分手机品牌亏本做买卖的同时,苹果公司则是赚走了全球超8成的利润。另外,印度市场的崛起,也让苹果公司找到了新增量。

Counterpoint高级分析师Ivan Lam对钛媒体App表示,“印度俨然已经成为了人口第一大国,而且出生率还不错,年轻群体庞大且消费活跃。对于苹果来说,是未来十年的一个重要潜力市场。”

开售破发、华为奇袭,iPhone“被迫”降价

从苹果公司最新发布的第三季度财报数据来看,公司整体营收为894.98亿美元,iPhone作为拳头产品,贡献了近一半的收入。因此,从某种程度上来看,iPhone的市场表现,决定着投资者对于苹果公司的整体判断。

根据市场调查机构Counterpoint Research公布的最新报告显示,今年全球智能手机出货量预计为12亿部,同比下降5%,为近十年来的最低水平。收窄的市场,加剧了行业的竞争和“内卷”。为了保持整体的增长性,iPhone的价格在过去一年也是经历了多次波动。

今年年初,iPhone14系列在授权店、第三方电商平台等开启了降价促销,“iPhone14全系降价700元”的话题更是登上了热搜榜。某授权店员工曾告诉过钛媒体App,当时iPhone14由于挤压了许多库存,加上年初销售压力较大以及市场行业不佳,降价是出货最快也是最有效的方式。

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如果说年初的降价是为了清库存,那么iPhone15系列新品开售一个多月便补贴促销,就很难再找一个理由来辩解。毕竟,iPhone14系列开年降价的时候已经上市销售了三四个月的时间,而iPhone15系列则是刚刚发售没多久。

从双11各渠道公开的补贴信息来看,京东授权自营店至高优惠1100元,苹果在天猫上的官方旗舰店,也推出了“满6988元减500元”的补贴。虽然这些补贴都是电商平台的行为,直营渠道并未降价,但是也足以看得出iPhone15系列销售的压力。

“还是产品力’太差’,没有能激发消费者购买痛点的创新”,一名分析师向钛媒体App指出,“市场已经对苹果连年挤牙膏的行为感到力厌烦,并且在性能过剩的当下,市场上可替代的产品也很多,不是死忠粉,买单的意愿更是很容易被动摇。”

此前,CINNO Research曾预测,2023年中国智能机市场苹果手机销量或将达4550万部,同比小幅下滑2%。其中苹果最新一代iPhone 15系列机型在2023年销量成绩或将在1000万部左右,对比上一代iPhone 14系列同期销量成绩下滑22%,减少约290万部。

Counterpoint高级分析师Ivan lam也指出,iPhone15系列的备货量目前在大约8千万台左右,可能略低于8千万台。苹果会根据10月或11月的销售情况来调整2024 Q1的生产计划。

除了自身产品力的“缺失”,华为手机的强势回归,也是给了苹果重重一击。瑞银下调iPhone15系列的出货量,也表明了是由于面临华为新机等风险。投行Oppenheimer的分析师Martin Yang表示,由于华为新手机的推出,2024年iPhone出货量可能减少1000万部。

8月29日,华为Mate60 Pro未发先售,引发市场的哄抢,而后又上架了Mate60标准版等系列产品,也是一机难求。直到现在,华为Mate 60系列仍处于加价购买的状态,对比之下,苹果公司在iPhone15系列在发布当天市值蒸发超400亿美元,标准版在开售当天便破发,Pro系列也是开售一周后破发。

iPhone15和华为Mate60系列回收价(12月5日)

Canalysy研究分析师钟晓磊告诉钛媒体App,苹果未来预计会受到更多挑战。在目前供需不平衡的情况下,华为也在积极通过90天预购等措施尽早锁定需求,尽可能防止供少于求情况下被压抑的需求流失或者转移。

IDC中国高级分析师郭天翔也认为,未来,随着华为的回归以及其它国内安卓厂商努力建立属于自己的高端产品节奏和高端品牌形象,苹果在中国高端手机市场将会遭遇更大的挑战。

供应链转移,印度市场成新增量

今年以来,库克接连“示好”印度市场,直营店的开设以及本土化生产,加速了iPhone在高端用户群体中的渗透。不仅如此,随着苹果公司对印度市场的看重,许多果链企业也开始了转移。

Ivan Lam告诉钛媒体App,生产制造转移到印度是势在必行。在印度和东南亚建厂的优势是靠近市场,未来潜力巨大,在一定时间内可以享受到政策红利。果链企业,特別是一些本土订单足以支撑本土运营,会逐渐迁移过去。

Counterpoint Research公布的统计数据显示,2023年第二季度印度市场营收表现首次超过法国和德国,仅落在英国、日本、中国大陆和美国之后,成为苹果第五大iPhone市场。

Canalys分析师Sanyam Chaurasia告诉钛媒体App,随着可支配收入的增长,印度的高端细分市场也在增长,而且这一细分市场并没有受到宏观相关问题的影响。

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图片来源:库克社交平台

在三季度的业绩电话会上,库克也是提及公司在印度的营收创下了新高。根据苹果向公司注册处 (RoC) 提交的监管文件显示,2022-23财年苹果在印度销售额增长了48%达到4932.1亿卢比,净利润大增76%至222.9亿卢比。

与此同时,Counterpoint的报告也指出,超高端化(超过45,000印度卢比,约合人民币4,000元)的趋势每季度都在稳步发展,三季度该市场同比增长44%。苹果于2023年第三季度创下季度出货量新高,超过250万部。

值得注意的是,相比较印度市场的节节登高,作为苹果的第三大市场,中国市场在三季度贡献了17%的业绩,但跌幅则是仅次于日本。

“印度市场是一个很可观的增长潜力型市场,对于苹果来说,是未来十年的一个重要潜力市场。苹果已然把印度作为战略市场,协同生产制造供应链逐步进入印度,即是在为可持续发展而进行的工作”,Ivan Lam对钛媒体App表示,“苹果在印度一直维持比较好的品牌形象,阶段性的营销和销售策略都取得了不错的响应。无论在操作系统的交互和生态建设方面,都不断的夯实其用户粘性与及提高换机成本。”

摩根士丹利分析师曾发布预估报告称,未来5年内,印度市场在苹果总营收中的占比达到15%,在生产方面的占比达到20%。

天风国际证券分析师郭明錤也表示,2023年,全球大约有12%至14%的iPhone在印度生产,如果一切顺利,印度在2024年生产的iPhone比重将提高到20%至25%。

对于库克来说,还想将“中国经验”复制到印度市场。从客观数据来看,高速增长的人口,让印度处于“人口红利”阶段,低廉的人力成本,将为企业节省许多人力指出。

一名富士康的中介向钛媒体App透露,印度富士康的普工月工资在800-1000元左右,刚毕业的研究生也只要不到2000元的工资。对比之下,国内正式工的底薪都在2000元以上,研究生工资也要在一万元左右。

不过,人力只是成本的一部分,印度的劳动力成本是低,但是效率也低。“员工的素质和意识很难进行培训和管理,国内一个人能干的活,在印度往往需要三个人。”

该中介还透露,印度工厂的良品率和效率都与国内有着不小的差距。有报道称,今年2月,富士康的印度工厂就抱怨,他们收到的手机背壳合格率不到50%,严重拖慢了组装iPhone的速度。不仅如此,对于印度组装的iPhone15,也是引来了市场的“反感”。

毫无疑问的是,相比较中国等逐渐饱和的市场,印度将成为苹果新的增长重点。但至于产业链转移这事儿,已经有企业出现了动摇。正如中介说的那样,“接盘中国制造,没那么容易”。

起起伏伏重回3万亿美元高点,苹果的下一个突围点在哪?

截至美股12月5日收盘,苹果公司股价报收于193.42美元,上涨2.11%,总市值重新站上3万亿美元高点。这一时刻,诸多投资人也是等待了4个月的时间。

2022年年初,苹果公司第一次触及3万亿美元的大关。今年6月30日收盘后,苹果公司正式站上3万亿美元,成为全球第一家市值超过3万亿美元的公司,后续股价最高涨至198.23美元。不过,在年中达到高点后,受到市场环境的影响,加上苹果自身产品力受到挑战和质疑,苹果公司的股价一度跌至165美元。

今年以来,苹果公司股价涨幅达49.7%,整体表现已十分出色。但是,对比英伟达、特斯拉等翻倍的科技巨头,苹果这一表现也算不上太出彩。

对于此次苹果股价的回升,有分析师认为这是苹果公司稳定性最有力的表现。同时,行业环境的回暖,也让投资者看到了苹果新一轮增长的机遇。

图片来源:Counterpoint

Counterpoint此前发布报告指出,预计2024年全球智能手机出货量将同比增长3%,新兴市场的复苏将更加明显;Canalys预计到2024年,全球智能手机市场将实现反弹,出货量将达到11.7亿部,较2023年上涨4%。

PC市场亦是如此,摩根大通认为PC制造商的出货预测在长期以来首次出现向上修正,预计2024年恢复增长。Canalys的预测指出,2024年PC出货量有望同比增长8%至2.67亿台。

手机、PC市场的回暖,对苹果来说是好消息,也是其3万亿美元市值能否持久的关键。并且,2024年,Apple Vision Pro的开售,也将为苹果打开新的增量。如若市场给予正向反馈,也将进一步提升投资人对苹果的估值。

不过,摆在苹果面前的还有一个不确定因素,那就是AI方面的应用。值得注意的是,市场机构对PC等终端的回暖预测,更多的也都是基于AI应用带来的增长。Canalys指出,人工智能(AI)PC将是增长动能之一,2024年AI PC比重将达19%。

对比市面上的多数公司,苹果在AI方面的表现较为谨慎。在第一、二两个季度,苹果并没有对生成式AI做太多的披露,并保持了较为审慎的态度。而在三季度业绩会上,库克则透露,苹果正大力投资生成式AI。

此前,有报道称,苹果正在大AI相关的招聘力度,还通过并购初创公司的方式,加速AI技术的落地。据集邦咨询统计的数据,自2018年以来,苹果已收购了20多家AI相关的公司。库克表示,这些功能的背后都使用了AI技术,只是我们没有用AI的字眼来宣传。至于生成式AI,也正在投入资金开展各项工作。

的确,从iOS 17的语音功能、Apple Watch上的跌倒检测等多个功能来看,AI已经成为苹果生态产品的重要一环。只是,市场大概想看到的是苹果对于大模型在端侧的应用,尤其是手机和PC这两个被认为是大模型率先实现革命的载体。未来,苹果股价能否继续冲高,大概率也就看苹果在产品端的“含AI量”有多少了。(本文首发钛媒体App,作者/杜志强,编辑/钟毅)