每经记者:涂颖浩 每经编辑:马子卿

12月6日,由每日经济新闻主办的第十四届中国金融发展论坛暨中国金鼎奖(金融)颁奖礼将正式开幕,华泰资产首席经济学家王军将出席本次论坛并发表主旨演讲。本次论坛正式开启之前,王军接受了每经记者专访。

自2018年资管新规正式发布,国内资管行业正式进入到以标准资产为主体、完全净值化的时代。经济下行压力持续加大、优质资产匮乏、金融市场波动走弱、部分地方政府和高风险企业违约压力巨大……近年来,国内资管行业也面临很多困难和挑战。

作为保险资金主要管理者,保险资管在当下如何规避风险,同时在哪些业务领域加大布局,从而提升投资收益水平?王军表示,保险资管公司作为金融行业的一员,应切实提高政治站位,胸怀“国之大者”,强化使命担当,努力通过服务实体经济、服务机构客户,以高质量投资促进高质量发展并尽可能降低金融风险。

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图片来源:华泰资产首席经济学家 王军 图片来源:受访者

王军表示,保险资管公司还应坚持把服务实体经济作为根本宗旨,重点围绕三点,做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。为此,需拓展投资渠道、增加长期投资标的。

经济出现回暖迹象,持续恢复的基础仍需巩固

前三季度,我国GDP为913027亿元,按不变价格计算,同比增长5.2%,经济持续恢复向好。

在王军看来,三季度的经济数据显示经济出现回暖迹象,生产端和需求端均出现了明显的边际改善,经济恢复的积极信号在不断增多。但另一方面也需要看到,目前经济持续恢复的基础仍需巩固。10月份的数据就表明,中国经济修复再次出现反复与颠簸,总需求不足问题依然是最大困扰。

一是投资的疲弱与房地产投资表现依旧很弱直接相关,1-10月房地产投资继续扩大跌幅,下降9.3%,比上月回落0.2个百分点,尚无止跌企稳的明显迹象;

二是消费10月同比出现了较快的增长,为7.6%,比上月加快2.1个百分点,且环比增速有0.07%,说明消费确实是非常有韧性地在缓慢复苏。消费的亮点除了受节假日因素带动的餐饮、烟酒和娱乐消费增长较快外,主要是汽车消费表现强劲,且这种快速增长的态势也延续到11月;

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三是出口以美元计10月同比下降6.4%,降幅比上月扩大0.2个百分点,已是年内第六个月位于负值区间。出口数据的回落超预期、超季节性,外需较弱是主要拖累,也有前期透支的因素,同时价格拖累也是出口下滑的主要原因。

王军认为,针对上述情况,特别是房地产市场的困局,金融主管部门继续密集出台支持性政策,以缓解房地产企业融资紧张问题,标志着房地产企业的融资环境将迎来重大转变。11月下旬,地产股的集体上涨,预计后续与房企融资有关的政策落地效力将有所提升,并且短期内有助于降低房企资金压力,在一定程度上缓解房地产的困局。

重视投资的安全性,抓住结构性投资机会

面对经济下行压力持续加大等诸多困难和挑战,在王军看来,未来国内资管机构发展面临的内外部环境愈加复杂。

展望未来,在资金配置和发展趋势上,以“固收+”和FOF为代表的多资产、多策略品种和以被动投资为代表的工具类品种,有望实现快速增长;作为现有投资组合的有益补充,另类投资逐渐兴起;养老金市场迎来发展机遇;费率下降已成行业共性趋势,行业利润率将进一步承压;科技将在业务发展上扮演更为重要的角色。

谈及保险资管公司的前景方向,王军表示,中央金融工作会议的召开及金融监管总局的成立,为资管公司的高质量发展,铺开了新的巨大的时空画卷。中央金融工作会议明确提出“要加快建设金融强国”,同时强调“推动我国金融高质量发展”。保险资管公司作为金融行业的一员,应努力通过服务实体经济、服务机构客户,以高质量投资促进高质量发展并尽可能降低金融风险。

在投资大方向上,应更加重视投资的安全性,支持以资产支持计划、REITs等投资工具,盘活存量资产,化解行业风险;在公开投资上,应支持中国经济的转型升级。抓住市场由传统的“房地产驱动”和“外需驱动”,向“科技创新驱动”和“消费升级驱动”转变的结构性投资机会,努力为实体经济和机构客户创造更大的价值。

在业务布局上,保险资管公司应始终坚持服务客户、服务行业和服务社会的发展定位,紧紧围绕服务国家战略这一核心,不断提升投资能力建设,切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。应重点围绕构建新发展格局,建设现代化经济体系,扎实推进共同富裕,实施科教兴国战略、创新驱动发展战略、区域协调发展战略,积极稳妥推进碳达峰碳中和,加快保障性住房等“三大工程”建设,构建房地产发展新模式,确保国家粮食和能源安全等近期国家重大战略部署,为各类客户提供更加专业和卓越的服务。

坚持服务实体经济,化解资产端配置压力

今年10月,中央金融工作会议强调,要着力提升金融服务经济社会发展的质量水平,在保持货币政策稳健性的基础上,加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度,围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。对此,王军表示,保险资管公司还应坚持把服务实体经济作为根本宗旨,重点围绕以下三点来做。

一是积极深入到服务实体经济发展的前沿阵地和战略领域。有意识、有计划地布局战略性新兴产业、专精特新企业、关键核心技术、基础核心领域、高端制造业、绿色低碳行业、普惠小微企业、健康养老行业及数字经济产业等新质生产力,为其提供多层次的资金支持。

二是积极探索绿色低碳和ESG领域的投资机会,服务国家“碳中和”战略。绿色低碳发展已成为全球大趋势,如何在投资业务中融入ESG投资策略,已是每个资管机构面临的重要课题。要积极打开ESG投资的新视野,不断深入理解ESG投资策略内涵,持续提升ESG领域的投资能力,从而为绿色低碳领域的技术创新、产品创新、商业模式创新等提供业务支持。

三是创新思路,以丰富的投资方式,做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。在经济转型升级的重要阶段,新技术要突破、普惠民生要优化、房地产等存量风险要化解,单纯依靠债券、股票、基金等传统投资方式仍“杯水车薪”。

为此,需拓展投资渠道、增加长期投资标的。在投资策略和品种的选择上,挖掘资产支持计划、基础设施公募REITs、FOF和MOM,以及“固收+”等多品种、多策略的投资机会;在大类资产配置方面,挖掘优质固收资产,在保障组合波动可控的前提下提高权益资产的占比,化解资产端配置压力。