今天又看到了这样一个非常雷人的帖子，有一位哥们列举了一下近三年来白马股的跌幅，然后得出了一个结论——A股根本就没有价值投资的土壤。
三年前是什么日子，正好是上一轮牛市的顶峰，市场情绪火热的时候，听人忽悠以巨贵的价格买白马股（例如70倍PE的茅台、120倍PE的海天、100倍PE的恒瑞），然后说在做价值投资，估计听到这话，连格雷厄姆的棺材板都是要压不住了。很明显，这违背了价值投资最重要的一点原则——“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”（出自《聪明的投资者》一书）。
当然，这位仁兄话风一转又来了句——价格远低于价值时买入看似有道理，但问题是谁也无法预测股价的底部到底在哪里，所以这基本等于没说。不过我就纳闷了，既然你连胖瘦贵贱都分不清，还想来股市赚钱岂不是滑天下之大稽，投资赚钱是认知的变现，认知不到位就像馅饼从天而降，这口锅价值投资可真是背不起。
看到这里我也算是明白了，将这位仁兄所要求的价值投资土壤必须要符合以下几个条件：１、不能有剧烈波动；２、不能有熊市；３、无论以什么时机、什么价格买入，必须只能立刻涨涨涨；４、不允许有股票质地变坏的情况。
我想还是放过股市吧，这样的“价值投资土壤”全世界一个都没有，如果真有这样的好事，傻子都可以轻松赚钱的话，那赚到的也一定都是假钱。
事实上，如果你真正遵循好公司、好价格一个都不能少的原则，现实中的价值投资其实是一件非常轻松＋愉快的事情，这里就不拿茅台举例了，免得大家谴责说来说去就一个茅台，就讲一只普通的白马股伊利吧。按后复权股价计算，1996年９块钱开盘，就算你无法新股中签或者因各种客观条件导致没买在低位，就按当年最后收盘价27.7元买入伊利，到2023年11月27日开盘2240.73元(后复权价），累计上涨近80倍，折合年化17.67%，只需呆坐不动收益亦相当可观，试问这算不算是适合价值投资的标的？
类似伊利这样的标的，虽然不敢说占据了市场主流，但找出一大把是绝对没有问题的，如果你选择一揽子好公司组成组合，在市场低迷时买入，然后坚持长期持有，想不赚钱其实是非常困难的一件事。有大量如此符合长期视角的标的存在，你又怎能丧心病狂的说A股没有价值投资土壤呢。
（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）