本文首发于公众号“私募排排网”。
股市有句谚语叫“一年翻倍者众，三年翻倍者寡”，意思是说“守成”和持续复利是非常困难的。背后的原因主要是股票市场具有很强的周期性，表现为“牛熊”更替。在牛市环境下“赚钱”相对容易，而在熊市环境下，“赚钱”难度较大，反而容易出现回撤。因此一轮“牛熊”下来，还能有较高的收益实非易事。
近五年来A股市场则刚好经历了一轮“牛熊”周期：2018年的A股主要指数均走熊；2019-2020年A股主要指数均有不同程度上涨；2021年开始在高位震荡分化，小盘股表现强于大盘股；2022年A股主要指数则再次全面走熊；2023年以来震荡分化，创业板表现最弱。
根据私募排排网数据，截至2023年10月底，有近5年股票策略业绩显示的私募共有1190家，其中百亿私募有48家。1190家私募近五年股票策略收益平均值为76.34%，收益中位数为58.71%，均高于A股主要指数同期的表现。其中收益在100%以上的有295家，占比近25%。
为了给读者更好的参考，笔者在“旗下有2只及以上股票产品展示业绩”的私募中，分规模（100亿以上、20-100亿、5-20亿、5亿以下）梳理出了在近五年股票投资当中，收益居前20的私募。
百亿私募：盛泉恒元、因诺资产、林园投资位列前五
有近五年股票策略业绩显示的48家百亿私募，其近五年股票投资收益的平均值为108.77%。前20强的百亿私募近五年股票策略收益均在***%以上。收益居前5的私募分别是：正圆投资、盛泉恒元、因诺资产、林园投资、上海天演。
[应合规要求，私募基金不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可查看收益数据。]
其中，来自南京的盛泉恒元，在近五年的股票投资中取得了***%以上的收益，位居百亿私募第2名。并且该私募在今年来也有不俗表现，今年1-10月取得了***%以上的收益。
私募排排网资料显示，盛泉恒元核心策略并非股票策略，而是多资产策略。盛泉恒元初创于2012年12月，于2014年7月正式组建。公司核心投研团队均为投资管理、策略研究、量化交易和平台构建等领域的专业人士，高管团队平均具备金融行业二十年以上从业经历。团队始终用前瞻性的眼光进行市场布局，善于发现并投资于较资本市场主流投资存在一定折价的品种，通过组合策略进行价值投资。
来自北京的因诺资产，是一家百亿量化私募，其在近五年的股票投资中取得了近***%的收益，位居百亿私募第3名。其在今年1-10月也取得了***%以上的收益。
资料显示，因诺资产成立于2014年9月，自2015年2月有业绩显示以来，公司年化收益接近***%。因诺资产专注于量化投资，投资的策略包括但不限于：套利策略、选股策略、Alpha策略、CTA策略等。因诺的团队核心人员拥有多年国内外量化投资经验，因诺核心投研团队均来自于麻省理工学院、清华大学、北京大学等国内外知名学府，具有丰富的海内外投资经验。
20-100亿私募：华安合鑫位列第一，复胜资产也居前列
20-100亿规模私募中，有近五年股票策略业绩显示的有110家，近五年股票投资收益的平均值为115.92%。前20强私募的近五年股票投资收益均在***%以上，其中12家来自上海。收益居前5的私募分别是：华安合鑫、上海仙人掌私募、上海白犀私募、复胜资产、钜融资产。
其中，位列第一的是来自深圳的华安合鑫，其在近五年的股票投资中取得了***%以上的收益，而且其在今年1-10月也取得了近***%的收益。
私募排排网资料显示，华安合鑫成立于2015年5月，自2017年8月有业绩显示以来，公司年化收益在***%以上。公司核心成员具有清华大学等国内一流名校背景，且拥有国内大型公募基金、私募基金公开产品管理经验。公司的投资理念是“以安全边际为前提，以基本面分析为工具，坚守能力圈，适度逆向投资。在不确定性的投资游戏里，获得相对确定的回报”。
上海仙人掌私募位列第2名，其在近五年股票投资中取得了***%以上的收益。资料显示，上海仙人掌私募成立于2015年4月，公司核心团队具有丰富的证券投资从业经验，公司坚持以基本面分析为导向，挑选价格合适的高质量企业，兼顾风格资产轮换。
复胜资产是前5名中管理规模最大的私募，其在近五年股票投资中取得了***%以上的收益。
私募排排网资料显示，复胜资产成立于2015年12月，自2016年2月有业绩显示以来，公司年化收益在***%以上。公司核心团队拥有近20年A股、港股、美股三地投资经验及国内头部公募的从业经验，公司坚持业绩驱动投资，重视公司底层商业壁垒。投研团队在研究时广泛涉及各种行业及公司，投资时则精益求精。
5-20亿私募：敦颐资产、裕恒资本表现亮眼
5-20亿规模私募中，有近五年股票策略业绩显示的有204家，近五年股票投资收益的平均值为99.31%。前20强私募的近五年股票投资收益均在***%以上。收益居前5的私募分别是：亚鞅资产、敦颐资产、前海方位投资、瑞华投资管理、裕恒资本。
其中，位列第2的敦颐资产，在近五年股票投资中取得了***%以上的收益。资料显示，敦颐资产成立于2015年6月，致力于成为优秀的长期价值投资机构，公司秉承长期投资和价值投资理念，以全面的研究为基础，以合理的价格买入，分享优秀公司长期成长收益。
位列第5的裕恒资本是20强私募中今年来收益最高的。其在近五年股票投资中取得了近***%的收益，在今年1-10月也取得了***%以上的收益。资料显示，裕恒资本成立于2015年6月，公司选择真正具有优质成长潜力的个股、以及未来可预期阶段现金流稳定回报品种构筑投资组合，追求较低风险下的复利回报。
5亿以下规模私募：汇杰达理表现亮眼
5亿以下规模私募中，有近五年股票策略业绩显示的有828家，近五年股票投资收益的平均值为63.54%。由于5亿以下规模私募数量众多，因此前20强的“门槛”相对最高。
前20强私募的近五年股票投资收益均在***%以上。收益居前5的私募分别是：南方海慧、龙辉祥投资、冠丰资产、汇杰达理、雅策投资。
其中，位列第4的汇杰达理，在近五年股票投资中取得了近***%的收益，同时在今年1-10月也取得了***%以上的收益。
资料显示，汇杰达理成立于2013年9月，自2016年6月有业绩显示以来，公司年化收益在***%以上。公司专注于投资内在价值持续成长的优质上市公司，主要合伙人具有多年投资银行、风险投资、二级市场股票投资经验。
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风险揭示：本文所涉及的内容不保证数据完整性与准确性，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。
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