钱又回来了！银行系再次集体买入债券！
本周的债市出现几个突出的矛盾，10年期国债收益率微涨，长期国债没怎么涨，但短期国债涨的挺好，大家知道，长期国债更多是看经济基本面，短期国债更多的看资金面，市场资金价格没降，但是钱多了，也就是说市场上突然多了一些外来的钱。
从本周的买卖数据来看，国有银行、股份银行、城商行在集体不分期限不分品种的买入债券，国有大行净买入932亿，股份行净买入1095亿，城商行净买入1807亿，大家有印象的话还记得之前我们有一期专门说过银行系集体在抛，现在又反过来了，那这些钱哪来的？
除了央行MLF投放的钱，还有一个重要的来源，之前刚发的那一万多亿的特殊再融资债，他跟后面的那一万亿国债不一样，那一万亿国债是投项目要花出去的，这些特殊再融资债就是用来还债的，本来城投欠银行的，这次发债，银行抽资金去认购，认购的钱到了地方财政手里，财政拿来还了欠银行的，也就是说转了一圈又回到银行的循环体系里，银行拿到这些钱干嘛？再去买债，这不就是现在这局面了。
这个逻辑可以从城商行的买卖数据来验证，我们都知道，城投债务的主力承接就是城商行，而城商行之前一直是持续的净卖出，但是本周净买入660亿国债，301亿政金债，34亿地方债，38亿中票，100亿短融，619亿同业存单，也就说城商行突然变得有钱了，钱哪来的不就不言而喻了么？
而对于市场走势影响比较大的债基和理财都是净卖出，债基净卖出1617亿，理财净卖出753亿，另一个风向标农商行净卖出8亿国债，净买入208亿政金债，累计净买入123亿，数量太少意义不大。
债市整体杠杆率连续两周下降，但是债基的久期在拉长，这说明大家对市场的态度偏中性，降杠杆说明也不憧憬涨，拉长久期说明也不怕跌。
接下来的两个大事件就是这个月底的PMI数据以及下个月中旬的经济工作会议了。
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