场外期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化金融期权合约。与交易所内的期权交易相比，场外期权的最大区别在于期权合约是否标准化。

在场外期权交易中，基本模式如下：机构投资者在期初支付权利金（期权费），券商进行交易对冲。到期后，券商根据清算结果向客户支付结算金额。期权费是券商场外期权业务的全部收入，利润则是期权费减去对冲成本的剩余部分。

券商在场外期权交易中，与客户进行期权交易的同时，会在场内交易对应个股或指数以对冲风险。对冲成本包括对冲偏差导致的敞口风险以及资金成本。

打开网易新闻 查看更多图片

场外期权的基本要素包括：

1.期权费（权利金）： 由买方支付给期权卖方的费用。

2.标的资产： 期权合约中约定的标的物，可以是大宗商品、股票、利率、汇率等。

3.执行价格： 约定的买卖标的资产的价格，也称为行权价。

4.名义金额： 期权合约对应的资金规模。

5.到期日： 期权的有效期限。

此外，场外期权还可以根据交易结构分为实值、虚值、平值看涨等类型。基本结构可归为四大类：看涨价差结构、鲨鱼鳍结构、奇异期权结构和其他期权结构。

最常见的场外期权是香草期权，也称为普通看涨期权。香草期权是一种看涨价差结构，投资者通过支付期权费购买期权，最大亏损限制于期权费，向上收益无限制。香草期权适用于表达较为强烈的看涨观点，具有较高的资金使用效率。

更多期权知识来源：期权酱