中国增发1万亿元国债，会导致“大通胀”？

2023年第4季度，计划之外，中央财政宣布将新增国债1万亿元人民币，此次发行的国债通过转移支付的方式全部分配给各地方，主要用于救灾和灾后重建工作。而此次新增的1万亿元国债，使得全国财政赤字从3.88万亿增加到4.88万亿，赤字率达到3.8%，创历史新高。

看到这10000亿国债，很多人可能第一时间想到2008年的四万亿，并担心此举导致“大通胀”。事实上，完全不用有这种担心，此次发行的国债，和2008年的四万亿，完全不同。2008年那次是货币供应量的大幅增加，并导致房价暴涨，通货膨胀。

此次发行的国债，本质上是由市场上的投资人来购买，市场的货币供应量并未增加，这部分市场上的流动资金购买国债后，可能会导致市场流动性的不足，对民间消费并不会有积极影响，而国债的发行也会带来更多的信贷资金需求，从而消耗流动性。

不出意外的话，后续央行将会通过降准、降息来增加流动性，随着美联储加息周期的即将结束，降准、降息的可能性变得越来越大。时间点来看，12月份的可能性较大。届时，房地产市场或将得到短暂的企稳，而A股市场，有可能会迎来一波牛市行情。

总体来说，发行国债，并不会导致通胀，但与之配合的货币工具和财政政策，例如降准和降息，会增加市场流动性，从而会增加通胀压力。