摩根士丹利在一份报告中指出，加密货币可能已经解冻了“冬天”，并且他们预测比特币的下一次减半将催生新的牛市。
摩根士丹利认为，加密货币的“冬天”报告已经结束，比特币的下一次减半将像过去一样开启新的牛市。他们在一个题为“加密货币的春天会到来吗？”的中详细研究了加密货币的四年周期和比特币减半事件对市场的重要性。报告指出，历史上，加密货币市场经历了四个不同的阶段，类似于一年的四个阶段。这些阶段包括夏季（减半事件引发价格上涨）、秋季（市场达到顶峰，吸引了更多投资者）、冬季（价格下跌，市场整合和修正）以及春季（市场准备好迎接下一次减半事件和牛市）。根据历史模式，加密货币的价格通常会在冬季的低点反弹，为新的牛市做准备。摩根士丹利认为，这些春天表明加密货币的“”可能即将到来。报告还指出，缓慢的比特币从历史高点的跌幅、的行为、比特币的比重、价格与热容量倍数等因素也可以用来确定市场周期的阶段。报告总结，比特币的价格走势通常会带来新周期的开始或结束。
历史数据表明，夏季阶段是加密货币市场的高峰期，比特币价格大幅上涨，因为减半事件减少了新比特币的创造速度，从而导致了其稀缺性和需求。新高点的达成吸引了媒体、新投资者和企业的兴趣，使市场在新的兴趣中受到关注，夏季的温暖。这个阶段代表了牛市的辉煌，超越了历史高点并建立了新的高点的时期。
然而，高峰后市场进入熊市阶段，类似于冬季的到来。在这个时期，投资者开始锁定利润并撤回投资，导致市场中断。这一阶段通常持续大约13个月，价格大幅下跌。这是加密货币社区反思、整合和修改的时期，就像冬季期间的暂停。但这也为市场提供了一次应对下半事件和新的牛市的机会。
从历史数据来看，熊市阶段通常会持续大约13个月，期间比特币价格会大幅下跌，这段时间是加密货币社区用于整合、修正和反思的时间。每次减半事件前，比特币的价格通常会从低点反弹，但投资者情绪往往相对低迷，类似早春的严格乐观情绪。这一时期加密货币市场再次稳定下来，为下一次减半事件和随后的牛市做好准备。
报告还提到，自 2011 年以来已经经历了三个加密货币冬天，每个冬天大约持续 13 个月。比特币的收益通常都是在每四年一次的减半事件发生之后，这一观察结果进一步支持了加密货币市场即将进入的春天的观点。
要确定加密货币市场是否迎来了春天，报告指出了一些需要考虑的关键因素。历史模式表明，在之前的加密货币冬季中，比特币的低点通常会在前一个周期的高峰后约 12 至14个月左右的出现，这为市场周期提供了一个时间表。
另一个关键因素是评估比特币价格与历史高点之间的跌幅。在过去的加密货币冬季中，比特币价格通常下跌约 83%。
退出也是一个值得关注的指标，因为当比特币接近市场周期低谷时，许多可能会因财务损失而停止运营。通过行为“比特币市值”来监测，这是一个短暂的市值指标。成交量降低通常意味着市场接近低谷。
另一个关键指标是“比特币价格与热容量倍数”。这个指标是比特币自以来的总市值减少。较低的价格与热容量创造表明市场可能处于低谷，而第一个的则可能表明市场正在出现趋向顶峰。
最后，报告指出，价格走势也可能意味着新周期的开始或结束。通常，比特币价格从低点上涨 50% 以上可能意味着市场已经见底。
需要注意的是，尽管这些因素可以提供一些线索，但市场的未来发展仍然充满不确定性。因此，任何有兴趣参与加密货币市场的投资者都应严格加强，并充分了解市场风险。