- 美国美联储长达18个月的竞选活动导致债券市场发生了重大变化。
- 黑石集团(Blackstone Group)的史蒂夫·施瓦茨曼仍持乐观态度，他重点关注了一项收益率为13%的高级担保债务投资。
- 10年期美国国债收益率飙升至4.9%，为16年来的最高水平。
最近，经济界的脉搏加快了。人们普遍谈论利率，尤其是考虑到美国的情况。美联储的长达18个月的激进努力，旨在取消2008年金融危机后启动的宽松货币战略。
虽然有些人哀叹这些变化，但像黑石集团的史蒂夫·施瓦茨曼这样的知情人士似乎并不担心。施瓦茨曼最近分享了他对一项高级担保债务投资的热情，强调了它承诺的13%的强劲收益率。
对于有眼光的投资者来说，如此高的收益率，尤其是在有可靠证券支持的情况下，是一个黄金机会。
美国债券市场的过山车。
无法否认债券市场的巨大变化。作为金融灯塔的10年期美国国债收益率已经从新冠肺炎疫情爆发时的0.5%飙升至令人震惊的4.9%，达到16年来的最高水平。
与此同时，2022年全球债券暴跌，创下有数据记录以来的最差表现。当历史学家尼亚尔·费格森观察到美国债券投资者经历了自1871年以来最悲惨的一年时，他说得非常清楚。
但是让我们坦率地说:人们真正期望的是什么？全球央行一直在战略性地降低利率，使利率在2009年至2022年间达到历史最低水平。
有人相信这次不会有任何财政余震吗？或者说，一旦美联储开始从零利率的枷锁中解脱出来，这将是一个平稳的过渡？
金融历史的幽灵。
2022年的风景描绘了一幅生动的画面。美联储的资产膨胀至惊人的9万亿美元，较2008年金融危机前的数字大幅跃升。这都是大战略的一部分。
美国央行承担了最终买家的角色，吸收公司和政府债务，从而为华尔街摇摆不定的金融机构提供了支撑。
这一过程被本·伯南克亲切地称为“量化宽松”,达到了预期的效果，将债券价格推高，同时将收益率拉低。
这背后的动机？重新点燃企业和普通民众的借贷热情，减轻全球经济衰退的打击。后来的美联储领导人珍妮特·耶伦(Janet Yellen)和杰伊·鲍威尔(Jay Powell)坚持这一方针。
起初，这个想法是合理的。但很快，它变成了一把双刃剑，交易员和金融玩家对这种低成本货币制度产生了不健康的依赖。
这是令人困惑的事情。当回报率只有区区4%时，谁会认为投资高收益债券是战略性的呢？高收益债券因其风险而被恰当地称为“垃圾债券”?
众所周知，这些债券的收益率应该接近10%。因此，预测债券收益率会飙升并不是什么天才之举。与这一预测一致，垃圾债券目前的收益率徘徊在9.2%左右。
市场对这些变化的反应堪称戏剧性。想想硅谷银行最近的失败。深究一下就会发现，该银行用客户存款在市场高峰期购买的长期债券填满了资产负债表。不是最好的选择。
现实检查和新视野。
然而，还有一线希望。我们正慢慢过渡回债券市场风险和回报之间的平衡更加透明的环境。
这不是由官僚指令驱动的，而是由原始的、未经过滤的市场机制驱动的。在这种情况下，高风险债券的价值将由真实需求决定，而不是人为的通胀。
这种转变虽然痛苦，但最终将有利于投资者和更广泛的金融领域。正如施瓦茨曼敏锐地指出的那样，对于那些眼光敏锐的人来说，机会就在地平线上。让市场决定它的速度，让有眼光的投资者繁荣。