近日，游戏圈沸腾的话题当属微软收购动视暴雪案。收购案落地后，微软将跻身世界第三游戏公司的宝座。有评论称，以后用Xbox玩暴雪的游戏指日可待。
令人好奇的是，微软收购动视暴雪的底层逻辑是什么？敏锐的投资者会发现，随着监管放松的信息持续披露，动视暴雪股价也在不断走高。为什么收购会导致股价爬升？今天让我们来一探究竟！
收购现“天价”，究竟缘何还要收购？
收购，一般指对企业资产和股份的购买行为，将资产、运营、管理的控制权从一个企业转移到另一个企业，前者变成后者的子公司，但其法人地位并不消失。收购一般通过买股票、买资产来实现，本次微软收购动视暴雪则是通过股权购买进行收购，开出了95美金每股的收购价格。
有的人可能会好奇，收购这么费时费力——哪怕大如微软，也要经过数年的拉扯和耗费大量的财力才在近日完成收购。收购的好处在哪里呢？
事实上，公司收购在业务、财务和竞争力三个层面发挥着重要的作用。
一个公司的业务若是过于单一，则意味着其抗风险能力的脆弱。此时并购的好处就体现出来了，相当于将鸡蛋分散在各个篮子里，可大大增强母公司的抗逆能力。通过新闻我们能够看到，微软收购动视暴雪有助于其游戏板块业务的扩展。此役过后，微软在游戏界或将问鼎第三，暴雪背后海量的游戏IP也将被微软纳入囊中——谁又能想到十几年前微软的主营业务只是电脑操作系统和软件呢？
财务方面，通过技术共享、资源互通等营运操作，能够起到规模经济的作用，继而降低成本支出。2023第二季度财报显示，动视暴雪同期营收为22.1亿美元，同比增长34%，净利润为5.87亿美元，同比增长109.6%。随着动视暴雪的并入，其数字技术亦将一定程度降低微软在游戏界的研发成本。
业务和财务上的优异表现，往往经过收购的公司在市场中也拥有着更高的竞争力：在技术上享有前沿科技，也获得了消费者增量和收入增量，此外还能扩展商业版图，进一步提升市场中的议价权。近日，动视暴雪CEO考迪克表示，“我相信（本次交易）其中一个优势就是我们可以重新激活那些在库中存放了30年的经典游戏，并进行重制。”这也意味着，一旦暴雪被收购，拥有充分开发技术的微软自然不会错过这些IP，依托IP的吸引力俘获更多消费者。
这样看来，公司间收购的逐利逻辑似乎不言而喻。值得注意的是，上面的分析似乎都只是利好母公司或收购公司，而被收购的公司在收购过程中，又会受到什么影响呢？
一天暴涨37%，看看消息对股价的影响几何？
股市，是一个对于信息极度敏感的地方，稍有一些风吹草动，就会引起相当一部分人的警觉，从而发生抛售、抢购等行为。
西方经济学中经典的信号理论告诉我们，在信息不对称的大背景下，市场行动主体和投资主体间往往需要信号的中介。换句话来说，公司须传递出明确的信号，理性的投资者才会根据信号发起增持或减持的行动。
打个比方，在大学生求职市场中，供需关系明确——供给方为大学生，需求方为社会企业。然而在招聘时，人事部门并不知道候选人们的真实情况，这时候他们或许只能通过大学生们投递的简历来进行判断，毕业院校、学历、工作经历等维度是判断和决策的重要信号。
同样的，在股市中，一旦某公司被收购的消息传出，往往会引起市场热议。但此时大家往往都会按兵不动，原因在于这个信号还比较模糊，很难建立积极的预期。有趣的是，随着确定性的消息持续放出，大家对一个公司将被成功收购的预期也会越来越明确，同时也会设想公司在被收购、兼并后，将能得到更多资金和人力支持，业务或将转暖。这也带来一个影响，即公司内在价值将被高估，从而使得股票在二级市场成为火热题材。
还是以微软收购动视暴雪案为例，历史数据显示，2022年1月18日，微软宣布将以687亿美元的价格、全现金交易的方式，收购游戏公司动视暴雪，折合人民币超4300亿元。受此影响，长期低迷的暴雪股价在一天内上扬25.88%，盘中最高涨幅一度达到37%。
反之，如果公司的收购案一直悬而未定，或是阻挠重重，人们将不看好这一桩收购，其兴趣也会骤然下降，或将给公司的股价带来负影响。同样的，我们回顾收购案历史节点可以看到，2022年十月份英国竞争和市场管理局 CMA 公布了长达 76 页的完整调查报告，展示对收购的反对态度。由此，舆论一片哗然，暴雪股价一度从80美金每股降至73美金每股左右，这一降幅不可谓不大。
整体看来，作为一种商业领域常见的行动，无论对双方哪个公司而言，收购与被收购似乎都承载着积极的意义。作为投资者，同样需关注这一商业行动，提前研判，方能理性落子，有所收获。
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