最近几周，在我们长伴助投的小众宝藏榜单上，诺安行业轮动（320015）长期出现在前三名。
有粉丝朋友也注意到了这只基金，想让我详细解读一下。
那么今天就给大家测评诺安行业轮动吧！
诺安行业轮动前身是诺安保本基金，在2017年6月23日两只基金完成转换，同一时间韩冬燕上任。
诺安行业轮动完成转换之后，基金规模基本延续了之前持续下滑的趋势，直到今年才出现反弹上升。
二季度诺安行业轮动的规模是4.58亿，和一季度相比翻了一倍！
而且二季度诺安行业轮动出现了机构大幅买入的情况，以往这只基金基本都是散户持有的。
这就说，选基眼光更为挑剔的机构投资者们，也认同了这只基金的投资价值。
那下面我们就来看看诺安行业轮动的业绩表现吧！
收益展示
韩冬燕管理诺安行业轮动超过6年，这只基金累计上涨116.34%，创造了同时期沪深300指数85倍左右的收益率！
虽然这只基金不再保本了，但这个长期投资的回报也相当不错！
要注意的是，在2022年以前，诺安行业轮动基本没有出现过大幅下跌，大跌之后也能快速涨回去，但是2022年基金出现了相当剧烈的下跌，不过这也不能完全否定韩冬燕。
当时的情况是除了煤炭，全市场都在跌，而且韩冬燕的能力圈不在这块，过往持仓中从来没有买过煤炭这种周期品。
在2022年11月开始韩冬燕又让这只基金再度开启快速上涨的模式，不仅在今年二季度涨回了2022年的跌掉的业绩，还创出了收益率新高！
今年以来诺安行业轮动上涨了20.68%，不仅大幅跑赢了大盘，基金波动也比较平稳。
我们具体来看一下诺安行业轮动在不同时期的表现：
牛熊成绩
4局3胜！
除了在诺安行业轮动刚完成转换的那段时期小幅跑输沪深300以外，其他牛熊行情这只基金都战胜了大盘！
换而言之，诺安行业轮动具备穿越牛熊周期的实力！
再来具体看看这只基金的回撤情况：
最大回撤（下跌）
诺安行业轮动成立以来的最大回撤是-28.21%，出现在去年的10月31日。
整体上这只基金的回撤控制要远好于大盘，基本没有出现过回撤幅度超过大盘的时候。
这也就意味着诺安行业轮动长期的持有体验比较好，也代表着韩冬燕行业轮动的能力很靠谱。
那下面就来看看诺安行业轮动的持仓情况吧。
前十大重仓股分析
二季度，诺安行业轮动的股票仓位是88.47%，前十大重仓股占比57.62%，持股比较集中。
诺安行业轮动完成转换之后的仓位变动显示韩冬燕有明显的仓位择时操作，加减仓操作与大盘涨跌走势基本一致。
不过今年两个季度反而没有太明显的择时了，尤其是二季度大盘下跌，韩冬燕反而还加仓了，应该是她对未来的行情比较有信心吧。
在基金持仓方面，韩冬燕在二季度换了3只重仓股：
新增医药股上海医药、家电股美的集团、珠宝首饰巨头周大生；
剔除通信巨头中国移动、芯片股兆易创新、新能源发电股明阳智能。
韩冬燕表示她上半年在科技、消费和新能源等代表未来的行业方向上进行了相关配置，在科技大方向中对通信运营商、产业数字化和智能物联等相关细分领域进行了重点配置。
今年上半年AI概念相关板块是A股市场里最能吸金的板块了，韩冬燕买的这些TMT行业也都让基金吃到了肉。
值得注意的是，今年4月份和6月底TMT行业都出现大跌，诺安行业轮动受到的影响很小，有可能是韩冬燕当时降低了相关行业的仓位或切换了行业。
不仅今年上半年韩冬燕押对了赛道，2019年到2020年的白酒医药行情，2021年的新能源车行情也都被她把握住了，不得不表扬一下韩冬燕的眼光足够犀利，而且她的能力圈也比较广泛。
另外我们通过看诺安行业轮动过往持仓数据还能发现一个特点，那就是韩冬燕会均衡配置这些行业。
均衡配置有利有弊，一方面能降低基金波动，提升持有体验，而另一方面也会分散掉一部分投资收益，算是一定程度上兼顾了持有体验和盈利。
另外还能看到韩冬燕切换行业的频率并不高，部分行业她会重仓较长时间，诺安行业轮动的换手率也比较低：
总的来说，韩冬燕的行业轮动效果比较不错，2021年前的消费行情和2021年开启的科技行情基本都被她把握住了。
最后我们也来了解一下韩冬燕的投资特点。
韩冬燕曾任职于华夏基金，先后从事于基金清算、行业研究工作。
2010年韩冬燕加入诺安基金，2015年起担任基金经理，2019年1月出任公司总裁助理兼权益投资事业部副总经理，2020年4月至今任权益投资事业部总经理。
韩冬燕曾在采访中表示自己属于均衡型投资风格，总结出自己的“八字投资方法论”：逆取、证加、顺守、溢卖。
所谓“逆取”，是在行情低迷时进行左侧逆向加仓。
韩冬燕表示，在这一阶段，市场的基本面演绎往往是复杂的，经常会有左侧时间成本过高或者陷入价值陷阱的错误，投资决策需要通过定性和定量相结合的方式来进行动态调整，提高买点成功率。
“证加”则是指在投资逻辑得到市场证实后，在行情上涨初期进行加仓，避免“买的不够”的遗憾，保证一定的重仓程度；
“顺守”主要是上涨中期的投资策略，目的是规避“卖得过早”的问题，对在成长过程中且有长期较大发展空间的公司股价保持一定想象力；
到了上涨后期，投资策略则变为“溢卖”。
对于这套投资策略，韩冬燕表示在操作过程中有两个要点贯穿始终：一是绝对性损失风险的控制，二是持续优化行业配置和个股选择。
对于未来，韩冬燕看好消费制造、数字化时代中的科技运用和新能源等领域的投资机会。
来看看韩冬燕在基金中报里都说了什么观点：
总结一下
韩冬燕管理诺安行业轮动超过6年，累计让基金上涨了116.34%，碾压同时期的大盘收益。
得益于韩冬燕切换行业效果出色，诺安行业轮动不仅涨得多，而且波动也相对较小，长期持有体验很好，非常适合作为基金组合的底仓产品来配置。
不过要提醒大家，行业轮动非常考验基金经理对宏观产业的行情研判能力，判断错了行业发展趋势就可能造成基金大幅波动，比如诺安行业轮动就在2022年出现了大跌。
另外，韩冬燕采取的均衡配置虽然能够降低基金波动，但也会分散掉部分基金收益。
最后，还是要跟大家强调一遍：
搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
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