日前，金山办公发布了2023年半年报，数据显示，金山办公营收与净利润实现双增长，营业收入21.72亿元，同比增长21.25%；归属于母公司所有者净利润5.99亿元，同比增长15.32%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润5.76亿元，同比增长39.88%，盈利能力持续提升。
报告期内，金山办公全面拥抱AI变革，加码研发投入，发布基于大语言模型的智能办公助手WPS AI，不断夯实产品竞争壁垒。订阅业务2023上半年总体收入16.70亿元，同比增长35%，收入占比77%，同比提升8个百分点。
上半年，金山办公的业绩表现亮眼
从整体来看，金山办公的业绩表现在软件行业还算是出类拔萃。据工信部发布的数据，上半年，我国软件业务收入55170亿元，同比增长14.2%。上半年，软件产品收入12959亿元，同比增长11.7%。金山办公的业绩表现，跑赢整个软件行业，遥遥领先。
市场调查机构IDC最新报告显示，2023年第2季度全球个人计算设备出货量下降13.4%，全球PC市场已经连续6个季度出现收缩。中国信通院数据表明，2023年1-6月，中国国内市场手机总体出货量累计1.30亿部，同比下降4.8%。
在全球PC及移动设备出货量持续下滑的不利影响下，金山办公实现逆势增长，主要产品月度活跃设备数、付费用户数依旧持续增长，进一步推动金山办公个人订阅业务收入快速增长。
报告期内，金山办公国内个人办公服务订阅业务收入12.52亿元，同比增长33.24%。截至2023年6月30日，金山办公主要产品月活设备数已达5.84亿，同比增长2.46%，累计付费个人用户数3324万，同比增长16.36%。金山办公国内机构订阅及服务业务收入4.18亿元，同比增长40.38%。
2023年上半年，金山办公面向组织级客户发布数字办公全家桶WPS 365，为客户打造高效一体化的协同办公平台。财报显示，金山办公公有云领域SaaS付费企业数同比增长54%，付费企业续约率超70%，金额续费率超100%，带动公有云领域相关收入同比增长100%。
金山办公2023上半年研发投入7.17亿元，占收入比约33%，其中研发人员占总员工数比例约66%，为产品持续发展注入稳定动力。
报告期内，金山办公发布了基于大语言模型的智能办公助手WPS AI，并定位为大语言模型应用方，锚定AIGC（内容创作）、Copilot（智慧助手）、Insight（知识洞察）三个战略方向发展，将AI在国内办公软件领域率先落地的成果带给用户。
当前，WPS AI已接入文字、演示、表格、PDF等产品组件，满足用户在内容生成、内容理解、指令操作等方面的日常办公需求。金山办公不仅率先实现了大语言模型落地，还着力解决用户在AI应用场景下的需求痛点，进一步巩固了行业领先的竞争壁垒。
亮眼业绩背后暗藏隐忧
尽管金山办公在经济形势严峻和互联网红利消失的背景下，仍然取得了亮眼的成绩。但成绩暗藏增长乏力的隐忧，仍然不免让投资者对金山办公的发展前景感到担忧。
普遍认为，中国经济低速增长已经成为事实，与此同时投资融资创业也正在处于低迷状态。数据显示，2023年上半年，国内一级市场投融资交易有2212起，同比下降29%；交易金额3441亿元，环比下降26%。据市场监管总局发布的数据，2022年全国新设市场主体2907.6万户，同比增长0.71%。2023年上半年的数据，还没有查到。但是从2022年的数据便可以看出，创业热潮正在褪去，新的市场主体，包括公司和个体化增长乏力。再看一看北京的数据，北京市2023年第二季度新设立企业93760户，较第一季度增长21.97%。北京市2023年第二季度注销企业500户，较第一季度增长62.33%，较去年同期增长158%。注销的企业增长率是新设立的三倍。这个数字可以说是非常令人震惊了，也难怪北京写字楼的空置率已经快接近40%了。
创业退潮了，新的公司数量增长乏力，自然而然会影响到办公需求。所以，金山办公在订阅用户增长迅速的同时，国内机构授权业务收入3.61亿元，同比减少13.96%。查询相关资料可知，国内机构授权业务收入，主要来源自办公软件WPS正版授权给政府机构、学校、公司以获得收入。此项收入的大幅减少，也反过来印证了投资创业的低迷。
此外，虽然金山办公营收大幅增长，但是同时销售费用也大幅飙涨，表明行业内卷严重、获客难度上升，营销推广效率大幅降低。报告期内，金山办公的销售费用达到了4.76亿元，同比大幅增长33.66%，远高于同期的收入和利润增幅。
也许是迫不得已，不得不靠收缩研发成本来保证利润增长，在重金投入到AI技术研发的同时，整体的研发费用增速明显收缩，报告期内金山办公研发费用为7.17亿元，同比增长11.42%，明显低于营收增速。研发费用占营收的比重虽然继续维持极高的水平，但已从2022年的34.27%降至33.01%。
广告业务的得与失、去与留
2022年7月13日下午，金山办公软件副总裁章庆元发布微博，重申计划2023年底关闭广告业务。此前他就表示，“这几年广告我们在一直减少，pc版已经极少广告，很多广告不是我们的，是一些第三方在监控WPS启动时直接弹窗在最前面，我们计划明年彻底关闭广告业务。”
2022年，在接受记者采访时，金山办公CEO章庆元表示，“如果说有什么经验（金山办公的成功经验）可以分享的话，其实就是坚持‘用户第一，之后会继续执行广告业务战略性收缩，并计划在2023年底前完全关闭这项业务，付出真金白银的代价来提高用户体验。”
但在报告期内，金山办公的广告业务收入为1.41亿元，2022年同期为1.34亿元，同比增长4.94%。看来，在业绩的压力下，金山办公不得不做了一定的妥协。既然如此，金山办公年底完全退出广告业务的不确定性有一定程度的增加。
另外值得一提的是，今年7月19日，金山办公发布公告披露北京冠群信息技术股份有限公司对其提起诉讼，因为冠群信息发现金山公司作为数科公司的控股股东在金融行业销售数科OFD产品，而此前数科公司曾与冠群公司签订协议，约定后者是数科OFD文档处理软件在金融、证券、保险、信托四个行业的独家全国总代理。
冠群信息认为金山办公的行为构成着作权侵权和不正当竞争，因此将其告上法庭，并索赔1.5亿元赔偿。金山办公表示对原告的主张不予认可，将积极应诉并澄清事实真相。
前景仍看好：金山办公是一家资产很轻，现金储备很充足的技术驱动型公司
8月22日，金山办公发布的半年报显示，截至2023年6月末，其账面128亿元总资产中，有超过100亿元都是银行存款和理财产品，占比超过80%，远超同业公司。据2023年5月9日wind统计的A股上市公司负债情况方面，已发布财报的这些上市公司的资产负债率算数平均值为41.96%，中位数为40.02%。而金山办公负债率仅有28.27%，同样领先同行业，在上市公司中属于佼佼者。
在整体增长压力越来越大之际，金山办山渐有利用资本工具推动增长的迹象。报告期内，金山办公资产端最值得关注的变化，就是其长期股权投资的大幅增长：截至2023年上半年末，其长期股权投资余额由期初的4.44亿元突增至10.43亿元，增长幅度达到了134.91%。长期股权投资余额的倍增，有望给金山办公的长期增长储备潜力。
加之，金山办公是轻资产公司，公司员工以研发人员为主，并握有多项专利，因此长期来看，公司前景依然良好。