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又到了每月一次的贷款利率LPR报价时间，8月21日贷款利率如期下调，只不过下调方式出乎意料：1年期LPR下调10个基点，到3.45%；而5年期LPR没有下调，保持4.2%；本次贷款利率下调为非对称式降息。
5年期LPR是房贷的基准利率，现在房市萧条，所以市场此前都预期5年期LPR也会一同下调，甚至有预期下调15个基点来支持房地产市场。
那么，为什么5年期LPR没有下调呢？这要从银行的难言之隐说起。
银行息差承压
疫情以来，我们经常听到一个词“银行让利”。银行让渡部分利润，支持实体经济发展，听起来应当应分，但银行让利能力是有限的。
今年第一季度，商业银行业整体净息差为1.76%，而监管的底线是1.8%；也就是说，银行净息差已经低于监管认为适当的底线。
想要让贷款利率下降，也需要让银行的揽储成本、也就是存款利率下降。但由于存款涉及到民生保障性质，降低起来较为困难，所以银行息差好转的难度较大。
净息差的收窄，使得银行风险抵补能力下降，扩张能力下降，在较低的息差水平没有能力做好货币派生和实体经济支持的工作。
降低存量房贷利率
研究降低过去几年较高的存量房贷利率，势在必行。不仅可以解决客户着急提前还房贷的问题，也可以适当提振消费。
监管对于降低存量房贷利率已经给了明确的指导和要求，但银行端执行起来却动力不足。毕竟这是从银行已经到手的利润中拿走一块。
本次5年期LPR不下调，应该是监管和银行有过充分沟通的。5年期LPR保持不变，但银行们需要在推动存量房贷利率下调中多做工作。“银行息差持续承压环境下，为保持银行合理利润水平，5年期以上LPR报价维持不变可为存量房贷利率加快落地预留空间。”
这么来看，在让银行让利的同时，也给予了一部分补偿，可以提高银行的主动性；更重要的是，让银行端没有借口“不作为”。
总结
“稳地产”，还是“稳银行”，这是当前面临的一道选择题。稳地产是稳定经济、提升信心的抓手，银行则是防风险的重要保障。5年期LPR不降低，反映了监管层是如何解题的。
长端LPR利率的进一步下调带来的可能是更多的低息贷款置换，而非地产需求端的直接崛起。存量降息节省释放出的需求或许比新发贷款降息更为显著。
5年期LPR不下调，并非稳地产不重要，而是要用其他手段来降低购房成本、扭转市场预期，进而提振市场信心。比如取消大城市限购，降低首套、二套的首付比例，改变二套利率下限，购房税收优惠等。
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