藤椒油是一种源自四川的特色调味品，由新鲜藤椒萃取提炼而成，色泽清澈，颜色黄绿，具有浓郁的藤椒清香，口感微麻。近年来，随着消费者对川菜、火锅等麻辣美食的喜爱，藤椒油作为调味品和复合调味料的重要组成部分，市场需求不断增长。根据和君咨询的测算，中国藤椒油市场规模预计到2025年成长至41亿元，年均复合增长率约为25%。
在这样一个快速发展的市场背景下，作为国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一的幺麻子食品股份有限公司（简称“幺麻子”），已再度更新招股书，继续冲刺深交所主板上市。如果此次上市顺利，幺麻子将成为“藤椒油第一股”，为行业树立标杆，也为公司未来产品研发与推广提供了有力的支撑。
深耕麻系味型特色调味产品，销售区域性特征明显
招股书显示，自成立以来，幺麻子一直从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，在产品布局层面已经初步形成了以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵，且大致可以分为调味油、复合调味料、蔬菜制品、休闲食品四个系列。
目前，幺麻子利用川渝地区优质藤椒的资源优势，结合自行研发的閟制工艺生产线，率先实现藤椒油的商业化生产，推动形成了一个独具特色的调味品消费品类。并且幺麻子已与绝味食品、想念食品、老乡鸡等知名餐饮企业，以及永辉超市、沃尔玛等连锁商超达成合作。
基于此，2020至2022年，幺麻子营业收入分别为3.57亿元、4.62亿元和 4.50亿元，净利润分别为1.02亿元、9789.66 万元和 8115.45万元，扣非净利润分别为 9027.16 万元、8858.70 万元和 7196.77 万元。其中，藤椒油是绝对的营收主力，收入分别为3.10亿元、4.00亿元、3.76亿元，占主营业务收入比例分别达90.72%、88.49%、86.05%。
此外，从销售数据来看，2020年-2022年，幺麻子在西南地区的销售金额分别是1.61亿元、2亿元、1.97亿元，销售收入均占当年总营收的50%左右。位居第二的是华东地区，近3年的销售收入占比均不足15%，销售区域性特征明显。
在上海至汇营销咨询有限公司首席顾问张戟看来，幺麻子的核心品类是藤椒油，其风味比较浓郁，偏重于西南地区，向全国其他地区渗透需要花费较长时间，短期内只能以西南为主。
面对销售区域性困境，幺麻子在招股书中提及，除川渝等传统销售目标区域之外，公司已经形成陕西、北京、广东、河南、湖北等多个优势销售区域，推动公司销售收入的持续增长。
总体来看，为助力藤椒油消费区域性特征的缩小，打开全国市场，幺麻子还需在产能与营销渠道上发力。
募资锚定藤椒油细分赛道，打造全国范围营销体系
幺麻子此次IPO拟募资5.66亿元，其中3.24亿元将用于年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目，其余用于营销网络及信息化建设项目、研发中心建设项目等。
其中，幺麻子通过新建藤椒系调味油生产车间、新建复合调味酱汁及休闲食品生产车间、新建原材料配套仓库以及购置相关先进设备，将扩大现有生产作业面积，优化现有生产工艺，提升生产环节自动化、智能化水平，进一步扩大藤椒油以及藤椒系复合调味酱汁及休闲食品的产能。项目建成后，公司有望有效突破因现有产能不足造成的发展瓶颈，进一步完善产品线，扩大业务规模，提高综合竞争实力。
另外，对于营销网络及信息化建设项目，幺麻子旨在通过覆盖线上、线下等多种市场推广销售渠道，进一步提升现有餐饮、零售和大客户端的销售能力，全面提升公司的品牌影响力与知名度。
具体来看，营销网络建设拟针对公司旗下藤椒系调味品在全国范围内新设 18 个主要营销网点办事处，营销范围覆盖北京、上海、广州、成都、重庆等 69 个重点城市。同时，公司将针对华东、华中、华南等地区新增 11 名大客户业务员，针对全国食品工厂及连锁餐饮经销商进行进一步拓展及合作。此外，公司还将对藤椒系调味品品牌进一步宣传及推介，引入新媒体及专业杂志等广告媒体，积极开展参与线下营销活动。
除了以上藤椒系发展规划，幺麻子还将培育和开发眉山及周边区域的特色食物，推广钵钵鸡、竹笋等本地特色食品或生态资源食品。同时公司将紧抓消费升级的机遇，依托强大的研发实力，进一步提高产品附加值，开发更多适应年轻消费者需求的健康、优质、多元化的调味品，创造新的盈利增长点。
结语
自2020年9月进军二级资本市场至今，幺麻子已经前后五次披露招股书，显示出了它冲刺藤椒油第一股的决心与信心，而藤椒油这一小众调味品能否撬动全国消费大市场，实现持续健康发展，还有待持续观察。