北宋词人周邦彦常常浪迹于烟花柳巷间，却对名妓李师师情有独钟。一日，二人正在房内卿卿我我，却被忽然造访的徽宗皇帝打断，周邦彦顿时冷汗直流。
李师师将他推到床下，悄悄对他说：“你在此等好，莫要让他发现！”周邦彦只好委屈地躲在床下，却不小心听到了二人调情的话语。
“没想到堂堂徽宗竟有如此一面！”周邦彦当即作下一首艳词，这一艳诗不久便广传于世。
李师师自幼父母双亡，被教坊收养，琴棋书画样样精通，歌喉婉转动听，貌美如花，气质绝佳，无数大臣为其倾倒，是城内数一数二的名妓。
李师师平日待客无数，但大都只是面子上的生意——她虽只是一名女妓，却有着一颗文人诗词心。她浑浑噩噩地过着自己并不想要的生活，一时间，就连客人都发现了她的忧愁。
一日，一位相貌堂堂的男子来到李师师的房内，此人风度翩翩， 一眼望去便觉得不似普通人，李师师浅斟一杯清酒递与来客。
周邦彦喝了那杯酒，对李师师说道：“鄙人字美成，早就听闻姑娘大名，今日特地来拜。”
李师师听闻“美成”二字便知晓对方正是大名鼎鼎的周邦彦，立刻将忧愁抛之脑后，对着这位“词中老杜”诉说自己的内心。
周邦彦听过李师师的往事，对她十分怜悯。在离开之前，周邦彦对李师师说道：“李姑娘真真像是我的知己，我在此承诺，周某定会常常来探望你。”
李师师目送周邦彦远去，心中忽然豁然开朗。
此后数月，周邦彦一直按照当初的约定，时不时便来看望李师师。他也常常将自己新作的词句与李师师一同分享，一来二去，连青楼的老鸨都认识了周邦彦。
李师师虽然无法改变自己的处境，但在周邦彦的影响下，也渐渐变得开朗乐观。平日里她照常接客，与客人饮酒作乐，倒也活得滋润。
若说李师师一生中最重要的两名男性，一名非属周邦彦，另一位则颇有来头——宋朝第八位皇帝、宋徽宗赵佶。
宋徽宗生性喜爱声色犬马，常常乔装浪迹于青楼歌院中，因听闻李师师乃京都第一名妓，便悄悄来见，不曾想这一见便钟情。
赵佶对李师师无比宠爱，不仅将大量金银珠宝、钗裙首饰赠予她，更亲自为她作诗吟曲。李师师沉醉于宋徽宗与周邦彦二人的喜爱中无法自拔，就连往日的忧愁都不见了踪影。
那日，周邦彦来寻李师师，二人许久未见，未免热情难耐。李师师俏皮地对周邦彦说道：“近日你可曾想起过我？”可未等周邦彦回答便听到嬷嬷在门外大喊：“贵客来到！”
能被称为贵客的想必只有一人——宋徽宗。二人当即色变，不知该如何是好。
若是这时从房间离开，周邦彦必然会与宋徽宗相撞，君臣本就有别，更不要提在这种暧昧之地。情急之时，李师师掀开床笫上垂下的帘子示意周邦彦钻进去，周邦彦无奈之下只好躲在床下。
不一会儿，宋徽宗赵佶果然走入房门，李师师一边笑脸相迎，一边将他领到床前。
“你猜猜我给你带了什么稀罕玩意？”宋徽宗从袖中取出一颗圆滚滚的鲜橙，递给了李师师。李师师接过，惊奇道：“我可从未见过如此好看的橙子！”
李师师拨开鲜橙，将鲜嫩的果肉喂给宋徽宗。宋徽宗平日里忙于公务，因此已经有许久没有和李师师见面，二人逐渐开始忘怀，就连方才担惊受怕的李师师都将床下的周邦彦忘了干净。
三更时分，宋徽宗将要回宫，李师师恋恋不舍地嘱咐道：“马滑霜浓，你要小心了。”二人就此别离。
躲在床下的周邦彦一直没有寻找到离开的机会，就将床笫之上二人的对话听得一字不差。
可他不过是一名以“情歌王子”著称于世的风尘男子，见此激烈场面自然按耐不住，事后，他作出《少年游·并刀如水》 描绘这场“锦幄初温”之事，“并刀如水，吴盐胜雪，纤手破新橙。锦幄初温，兽烟不断，相对坐调笙。低声问：向谁行宿，城上已三更。马滑霜浓，不如休去，直是少人行。”
不久这首词便被传唱至大江南北，街头巷尾也都知晓了这一情爱趣事。
宋徽宗当然也在臣民的议论中知道自己已成为笑柄，一怒之下便将周邦彦逐出京城，而这段闹事也在时间的长河中逐渐被人们淡忘。