21世纪经济报的消息，日本央行对10年期日本国债收益率曲线控制(YCC)货币政策做出调整 ，宣布以1%固定利率购买10年期日本国债，高于此前的0.5%利率。
虽然跟美联储5.25%到5.5%的联邦基准利率相比，日本国债的收益率不足美债的20%，但此事件却被包括宋鸿兵老师在内的很多经济大咖，视为日本央行在经济领域开展的“偷袭珍珠港”。
脑回路比较长，我跟大家分段解释一下：
首先，国债收益率基本上等于无风险收益。而一个国家的国债收益率上调，按照西方经济学的理论，应该引发这个国家货币的升值。
当然，由于日本央行决定调整YCC货币政策是在周末，所以暂时还没有引发日元汇率的大幅飙涨。
但是全球金融大鳄们应该会已经研究日本央行调整YCC货币政策后，规模逾千亿美元的日元套利交易资金的可能走向。
其次，日本是全球第三经济强国，是真有钱。
第三，日本是目前主要经济体中利率水平最低的国家，以前跟欧洲一块玩负利率，现在欧洲在不断加息，日本也仅仅把国债收益率定义在正负0.5%。
第四，过去日本的有钱人习惯了日本央行采取负利率货币政策，为了资本升值，日本投资者采取
1、一部分日本投资人借入日元再兑换成美元欧元澳元等货币，投资全球高收益国债与博取无风险利差收益。
2、第二部分就是给前一部分人借款的日本投资者，除了获得借款利息外还通过沽空日元套利。
第五，现在，日本央行决定调整YCC货币政策后，令日元汇率与日本国债收益率双双趋涨，无形间大幅压缩日元利差交易的实际收益，外汇市场突然掀起“买预期、抛现实”的操作潮。
第六，利差交易的实际收益下降或变成负数，将导致第一部分借款人不愿意再借款，资本纷纷回流日本，第二部分沽空日元的，由于日元上涨赔钱不得不平仓，也不会再有钱可以外借。
第七，日本投资人的钱返回日本，将引发全球高收益国债价格跳水下跌等剧烈波动。原因如下：
1、日本投资者持有巨额美国高收益国债。
2、日本国债收益率提升，就会引发日本与美国国债利差持续缩小，日本投资者会抛售美国国债将资金回流国内。
3、如果想留住日本人的钱，美国国债就要给更高的利息，加大美美国的债务成本。
4、如果不给高息，美债就没人买，违约风险加大，美元霸权崩溃。
第八，日本国债收益提升的压力不仅仅在国债市场，还会引发各国资本“弃股投债”连锁反应，令各国股市下跌。
第九，日本CPI已经超过2.5%,1%的国债利率应该不是 终点。
最后，经常看我文章的都还记得，数据显示，日元贬值从来不是金融危机的标志，但一旦日元开始剧烈升值，东南亚和韩国要回忆一下亚洲金融危机的历史了。
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