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近期,随着国际金价上涨逼近2000美元关口,黄金投资再次成为市场关注的焦点。7月19日,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价上涨24.4美元,收于1980.8美元/盎司,涨幅为1.25%。向后看,黄金投资还有吸引力吗?

海外宏观数据走弱+加息预期降温推动金价反弹

7月以来金价反弹主要受到海外宏观数据走软、加息预期边际放缓驱动。上周,美国公布6月通胀数据,CPI与核心CPI回落速度均超市场预期,旅游领域通胀有所缓和,二手车价格环比大幅回落。最为关键的住房租金也出现了边际放缓,前期市场担心的服务通胀粘性开始动摇。此外,美国劳动力市场前期供需偏紧的情况正在缓解,职位空缺与失业人员比例在5月回落至1.6,6月非农新增就业人数为20.9万,创2020年12月以来最小增幅。服务通胀超预期放缓、就业数据疲弱共同推动市场对美联储加息预期的降温,美元指数跌破100、美债收益率大幅下行,对非生息资产黄金的压制减小。此外,全球经济不确定性增加,驱动部分资金转向避险资产,支撑金价触底回升。

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黄金,买在美元贬值时

从定价机制来看,黄金价格并不能完全用一般大宗商品的供需关系框架解释,而主要由其投资需求主导。当以美元为代表信用货币体系出现危机,则黄金对法定货币替代效应会有所抬升,金价将大幅上涨。具体而言,历史经验显示,当美元对内贬值(实际利率低)和对外贬值(美元指数走弱)时,黄金会有较好的表现。向后看,随着美国经济走弱和美联储货币政策拐点临近,实际利率走势趋于走缓,金价或将确立上行趋势。

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黄金投资是一门好生意

从供给来看,黄金储量非常稀缺,绝大部分已经开采。从需求来看,消费和投资均稳步增长。从资金来看,全球货币超发。与传统看法不同,黄金投资具有丰厚的长期回报。1971年以来,黄金复合回报为7.93%,接近同期美股,大幅跑赢通胀,能为投资者实现保值增值的目标。此外,黄金投资能分散风险。黄金的终端需求比较分散,这使得其抗风险能力较强,尤其是与主流资产的相关度较低,在投资组合中加入黄金,能够较好的分散投资风险。

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风险提示:市场有风险,投资需谨慎。金ETF及联接基金的表现与黄金价格相关性较高,需承担金价波动带来的相关投资风险。敬请投资者关注黄金ETF投资风险、ETF联接基金投资的特有风险等,在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上,审慎做出投资决策。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值,有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利, 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

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