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Q1

为什么中短债基金前段时间会连跌？

臧洁：中短债基金相较于长债基金，虽然波动相对偏小，但是当市场出现调整的时候，回撤也是在所难免的。

以刚刚过去的6月中的调整为例，一方面，债券收益率会受到资金面的影响。另一方面，债券收益率还要根据基本面做预判。上季末虽然资金面有一些扰动，但是收益率并没有因为资金扰动就出现大幅上升的情况。6月15日前后的调整，主要是降息落地后，止盈盘密集出现（止盈卖出），导致债券收益率连续两三天大幅上行。那几天的债基净值出现回撤，这波调整大概持续了三天的时间。

6月份可能是一个比较敏感的时间点，所以在降息之后，投资者就提前开始把季末头寸降到比较低的位置，就是担心6月底资金面会出现一些扰动。但实际情况是，6月下半月基本面上大家没有看到有实质性的、非常强有力的政策出台，所以重新交易基本面较弱的现实。

Q2

二是政策面，当下货币政策应该是比较呵护债市的，短期来看，我们觉得政策在经济企稳前不太可能会立刻出现转向。

臧洁，中泰证券资管基金业务部基金经理。

毕业于南京大学，金融学硕士。2013年起，历任德邦证券有限公司债券投资与交易部交易员、中泰证券资管交易部高级交易员、固定收益部投资经理。

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