昆仑策研究院，作者陈增明
庄陈新.
物价上涨，为什么存款利率下调？全球加息，为什么中国却在降息？促进经济恢复增长，为什么让货币大幅度贬值？刺激消费、扩大投资，为什么却要城乡居民让利减收？凡事有异必有妖，此操作令人费解，十分诡异。那么异在什么地方呢？
中国有过2015年股灾的惨烈教训，出现过“救美国就是救中国”的无比荒谬，历史的教训不要重复、不能重复。
01.今年6月8日，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行六大国有银行共同下调存款挂牌利率。其中，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.2%。2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，3年期定期存款利率下调15个基点至2.45%，5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。挂牌利率全部降至2.5%以下，执行利率告别“3时代”。
此轮调整距离上一轮调整刚刚过去9个月。去年9月，六大行集体调整了包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率，其中3年期定存和大额存单利率下调15个基点，一年期和5年期定存利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。调整过后，六大行活期存款挂牌年利率为0.25%；一年期、两年期、三年期、五年期定存挂牌利率分别为1.65%、2.15%、2.6%、2.65%，股份行、城商行、农商行以及村镇银行也陆续跟随下调。此外，通知存款、协定存款利率加点上限也受到限制，部分银行下调55个基点。
自2021年6月至今年6月12日，银行共启动了5轮存款利率下调。仅今年以来，银行就连续两次下调存款利率。存款利率下调之频繁、间隔时间之短、下调品种之多，下降范围之广，十分罕见，令城乡居民难以理解，难以接受。
02.随着疫情封禁的解除，我国经济迅速恢复，快速步入正轨，并进入上升增长阶段，领先领跑世界各大经济体，成为全球经济复苏增长的引擎。
今年一季度国内生产总值284997亿元，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%，创下近四个季度最高水平。国民经济企稳回升，开局良好。5月份，生产需求稳步恢复，就业物价总体稳定，转型升级持续推进，我国经济运行延续恢复态势。工业生产平稳增长，服务业增长较快。全国规模以上工业增加值同比增长3.5%，装备制造业增加值同比增长8%；全国服务业生产指数同比增长11.7%。社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。1月～5月，全国固定资产投资（不含农户）188815亿元，同比增长4%，其中基础设施投资和制造业投资分别增长7.5%和6%，保持较快增长。5月份，进出口总额34460亿元，同比增长0.5%，与部分新兴经济体外贸下降形成鲜明对比。
今年5月世界经济论坛发布的《首席经济学家展望》报告指出，中国经济会在2023年加快复苏。与此同时，国际货币基金组织(IMF)也表示，中国将是2023年亚洲“经济增长的最强驱动力”。IMF还将中国经济的增长前景上调至5.2%。
在经济恢复增长的同时，我国物价也进入了上涨期。一季度，我国消费领域价格温和上涨，食品价格有所上涨，非食品价格稳中略涨。5月份，全国居民消费价格指数同比上涨0.2%。
那么，在我国经济企稳向好，步入恢复期、增长期，物价进入上涨期，贷款市场需求上升、贷款利率抬升的形势下，为什么连续多轮下调居民储蓄存款利率？下降范围之广、下降幅度之大，令广大储户深感震惊。
而且我国的货币政策与世界各主要经济体的货币政策背道而驰，反向操作。自2022年3月开始，美联储已连续加息十次，累计加息500个基点，从最初的零利率加至目前的5%至5.25%，达到自2007年底以来的最高水平。6月15日欧洲央行宣布再次上调基准利率25个基点至3.5%，这是自2001年来的最高水平，也是欧洲央行连续第八次加息。英国自加息以来，已经连续13次加息。
而我国自2021年6月以来，已连续5轮下调银行存款利率，六大国有商业银行两轮存款利率下调，其三年期定期存款利率下降30个基点。全世界都加息，中国却在降息，美国经济下滑加息，中国经济增长降息，这是为什么？中国早已深度融入国际社会，其开放水平比美国都高，中国经济运行深受国际经济运行的影响，但此种反差对比，令人费解，不可思议。坦率地说，十分诡异。
这种有违经济规律的政策操作，有违法律规定的经济措施，与世界主要经济体货币政策反方向运动，究竟要干什么呢？要达到什么目标？
03.根据银行及有关方面的通报，今年以来银行下调存款利率，主要的政策目标有三：一是扩大银行息差，减轻银行经营压力。二是引导居民储蓄进入市场，刺激消费、扩大投资；三是进一步降低企业融资成本，促进经济增长。
银行息差收窄，息差压力加大，经营承压，这是真实情况，银行当前面临的困难。2022年以来，银行业净息差明显下降。国家金融监督管理总局的统计数据显示，2022年一季度商业银行净息差首次低于2%，2023年一季度进一步降至1.74%，是2010年有统计以来的最低水平。但这是疫情期间企业贷款意愿下降、主动归还银行贷款导致的，也是保稳定保增长政策下屡次下调银行贷款利率产生的。应该说，在疫情严重的情况，实施这一政策是应该的、积极的。但在经济恢复期、增长上升期，融资活跃度上升，贷款需求扩大的情况下，适当提高贷款利率就能迅速解决这一问题，既符合市场规律，企业也乐于接受，完全不需要延续下调存款利率这一政策，甚至加大力度。
对银行等有关方面宣传的降低存款利率有利于刺激消费、增加投资，居民普遍不认可，并且非常反感。储户普遍反映，经过三年特大疫情的冲击，我国城乡居民理财观念再次强势回归传统，趋于保本保守，存钱保本保底、存钱应急应灾的思想再次成为主流，年轻人之前普遍接受的“贷款买房买车”、刷卡消费、超前消费、分期消费等消费热潮开始降温，年轻人之前普遍采取的举债创业、负债经营等创业模式遭受冷遇，导致银行存款在经济不景气的形势下连续大幅度上升。受收入下降收入不稳，对经济恢复前景不明、世界经济下滑等多种因素的影响，今年以来我国城乡居民信心不足，投资意愿不高、创业热情锐减。因此，有关方面推出的降低银行存款利率，释放存款，刺激消费、扩大投资、促进经济增长的政策难以达到预期目标，难以见效。但其负作用、负效应却是显而易见的。
一是直接导致、加速导致货币的贬值，推高、甚至加速通货膨胀，为经济恢复增长留下隐患。物价上涨促使货币贬值、银行大幅度下调存款利率也必然推动货币贬值，双重因素的影响，我国币值的不稳定将严重影响经济的稳定。
《中华人民共和国中国人民银行法》第三条明确规定：货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。币值稳定是经济稳定的基础，是经济增长的基础，也是经济增长的前提。
二是人为拉大了内外币值的“剪刀差”，目前人民币对美元汇率已经破7，为人民币大规模流出或高价值外币大规模流入抄底创造了货币环境。成为影响我国金融安全和金融稳定的一个“定时炸弹”。
三是严重侵蚀侵害人民群众的利益，银行存款利率的一降再降，直接导致城乡居民的收入减少，使人民群众的家庭资产严重缩水。为此，人民群众非常厌恶，非常反感，认为这是银行和企业合伙向储户转嫁危机，这是让百姓为经济恢复买单，有的甚至认为这是银行和企业公开掠夺储户。
四是为金融秩序的混乱创造了条件。“存款特种兵”是银行存款利率频繁下调以来产生的一个特殊情况，说明银行频繁下调存款利率已经影响金融秩序的稳定。近期，多家保险公司开发利率高于银行利率的类储蓄产品，并积极推广，已经吸引不少银行储户的关注。
04.6月13日，人民银行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。同日，人民银行公布常备借贷便利（SLF）利率，隔夜、7天期、1个月期的SLF利率分别为2.75%、2.90%、3.25%。这是继2022年8月15日7天期逆回购中标利率、SLF利率下调后的再次下调，下调幅度均为0.1个百分点。
央行和商业银行的共同发力，从宏观到微观，我国目前利率水平处于历史低位，企业融资成本十分低廉，金融环境非常宽松。那么低利率时代，是否能够扩大投资，促进消费，有利于经济的增长呢？
理论上，降低融资成本，有利于增加市场流动性、扩大企业融资，促进经济增长。在目前我国经济恢复基础尚不稳固，经济内生动力还不强的情况下，降低利率有助于更好地提振信心，推动稳增长。
但现实中，却非常复杂。用银行信贷经理们的话说：需要的，你不让他贷，他也会贷；不需要的，你就是白送，他也不会要。而且，贷款容易，利率低，还会导致有的企业盲目投资、盲目扩张，把钱用到不该用的地方。昨天我去市里参观2023年端午节文化节目展演暨促消费活动，发现游览汽车展台、房地产展厅的人寥寥无几，说明百姓买房购车的刚性需求已经没有多少了，如果按照国内某些专家的建议，压降存款利率，刺激百姓提取存款大量买房购车，那后果会是怎样的呢？
从国际国内货币政策的实践看，央行开闸放水、大水漫灌，或是量化宽松的货币政策，对经济的刺激作用非常明显，但后果非常严重，恶果非常惨痛。2008年美国金融危机后我国四万亿投资的教训十分深刻，近年来美国量化宽松政策后果十分严重。此次压降居民存款利率，驱赶城乡居民储蓄存款出银行进市场，逼迫人民群众花钱消费，刺激消费，拉动经济增长，比央行开闸放水，量化宽松更不得人心、更加恶劣、后果更严重，这是直接让人民群众为经济恢复买单、为经济增长接盘，这无异于饮鸩止渴、剜肉补疮，闹得不好，会导致千千万万的城乡居民家庭破产倒闭，跳楼上吊的。
我再说一遍，老百姓的存款是百姓个人或家庭的储蓄储备，是百姓的资金财富的积蓄，那是供孩子上学找工作、盖房买房娶儿媳妇用的，是应急救难的救急钱保命钱；老百姓的存款也是我国金融体系稳健运行的基础；是国家财富的积蓄，是社会稳定的基石，要想方设法保值增值，不要轻举妄动。在老百姓存款上动歪脑筋、打坏主意，是要百姓家庭破产、国家垮台的，是要让老百姓变成穷光蛋。
所以，货币政策必须顺民心应民意，知民情懂民生，稳定币值、稳定民心，促进经济增长，为人民群众谋取利益、增加资产收益。
不要两眼盯着老百姓的钱袋子，老拿老百姓的手里的钱说事，想方设法掏空老百姓的钱包。这不好，很不好。
坦率地说，就全球范围内，我国经济恢复是最好的经济体之一，不尽人意是必然的，只是有的专家有的领导的心情太急躁了太浮躁了，恨不得一口吃个胖子，况且促进经济增长有许多方法许多好方法，不是一遇到问题，就拿金融说事的。从当前我国经济的实际情况看，压降城乡居民储蓄存款利率，刺激消费、扩大投资，是开错了方，抓错了药，一定程度上这是一剂虎狼之药，甚至是一剂毒药。
05.有一句话本来不想说了，怕吓着大家，但思来想去，还是给大伙说说吧。为什么全世界都在加息，中国却在降息？为什么各主要经济体都要加息，唯独中国却要降息？凡事有异必有妖，这是中国的古话。前面我说过这种操作十分诡异。那么异在什么地方呢？
表面上这种政策措施是刺激消费、促进投资、增加市场流动性的，那么另一面呢，就实际效果而言，人民币和美元已经形成了资金价格剪刀差，中国对美国的汇率已经破7。
前面国民养老保险股份有限公司董事长叶海生在陆家嘴论坛上刚刚提出把家庭普通的储蓄转化成养老储备或养老金，后面保险公司迅速行动向城乡居民推广收益高于银行存款利率的类存款产品，这不诡异吗？如果保险公司有外资背景，居民的存款会去哪里？
世界银行行长马尔帕斯自去年以来多次公开指责中国：世界经济放缓，责任在华。称各国在全球经济下行周期中，都会降低利率和增加政府支出，而这次“中国做少了”。马尔帕斯还表示，中国这次刺激经济的举措“不太积极”，会给美国带来“更大的负担”，对美国支持世界经济增长不利。意指中国应该降低利率，出台更多刺激经济措施以支持美国经济增长，减轻美国的负担。马尔帕斯原为美国前副助理国务卿、前财政部副部长，自去年9月上任以来，多次向世界发声，逼迫中国降息。其发声与中国降息高度重合。
美国国务卿布林肯急着访问中国，他此次前来中国，真的是要和中国商谈台湾问题的吗？
所以，目前从内部条件到外部条件，或者各个方面创造的内外部金融环境，120万亿中国城乡居民的银行存款已经具备了“大出笼”的可能，不危险吗？因此，大家伙小心些，看好你家的那点存款吧。
（作者系昆仑策研究院特约研究员；来源：昆仑策网【作者授权】，转编自“庄陈新”，修订发布）