当下科技股轮动，电子行业各板块也处于不停轮转当中。电子、通信、AI等板块背后有什么样的运行逻辑？未来发展趋势如何？投资者如何科学应对？听听东方基金权益团队如何解读。

一、电子行业从年初到现在是什么样的走势？

谈及今年市场整体走势，东方基金权益团队表示：“轮动是今年很重要的主题，几乎不存在一直上涨的板块，即便是普遍看好的AI，其内部也存在分化并轮转。”

电子板块包括消费电子、半导体这两大类，东方基金权益团队就其发展趋势分析：“今年以来电子板块整体走势也是一波三折。其中消费电子类与经济复苏高度相关，包括手机、笔记本电脑、日常消费电子类产品，以及它们的上下游芯片。就目前经济复苏的状况来看，人们对电子设备的换新周期也在不断延长，市场需求不振，自然拖累了消费电子板块的复苏，进而影响到消费电子板块的走势。第二是芯片半导体板块，这个板块和芯片国产化、自主可控相关，包括高端的芯片、半导体设备和AI相关的芯片等。由于人工智能持续火热，同时国际局势也不是很明朗，半导体设备类，包括人工智能相关硬件走出了比较好的表现。”

二、近期光模块热度走高背后的原因是什么？

“光模块和我们的日常生活相距甚远，很多人不太了解，简单说它是光纤光电转换、数据传输、光纤中必备的零件。光模块最近表现非常突出，很多公司走势非常强，业绩创新高。”针对光模块近期热度走高这一现状，东方基金权益团队认为主要有以下几个原因：

首先，光模块是硬件基础设施建设更为受益的板块之一，由于人工智能涉及到大量数据运算和传输，传统的以太网通信某种程度上很难满足大模型大数据传输的需求，这就要通过光线通信的方式提升速度，光模块就是光电转换的核心部件，尤其在800G的光模块中最近有明显的加单。光模块之所以走强，很大程度上得益于AI对光模块非常明显的带动作用。

第二，光模块的确能够让中国厂商受益。产品相对成熟，国内厂商能够进入到主流供应链，相对来说光模块是国产化率比较高的产品，自然A股公司在行业大潮中能够享受到业绩提升，能够实实在在分享行业的利润。

第三，这些股票上涨之前位置偏低，此前光模块的主要需求是通信基础设施建设，比如两年前5G建设，但随着5G建设周期的逐渐结束，光模块厂商的业绩和股价承受了比较大的压力，在本轮上涨前处在比较低的位置。

总体而言，行业发展良好、业内公司受益、股价处于低位，三个条件共同作用形成了当下比较积极的行情，其中也不乏AI的驱动作用。

三、算力板块之后的行情和趋势会是怎样的？

东方基金权益团队比较重视算力板块。但值得注意的是，不同于之前的板块普涨，未来算力板块或会逐渐‘缩圈’。也就是说可选择范围可能越来越小。对此，东方基金权益团队作出分析：“一方面由于人工智能对数据有比较高的需求，因此对硬件提出了更高的要求；另一方面是核心应用和软件需要有业绩兑现。因此，大家自然把目光逐步聚焦到一些更核心的环节，这些环节是能够真正实实在在受益于AI或者短期有产品的，比如算力芯片、光模块，这里确实存在建设的需求，显然光模块的公司业绩不错，这是短期很难替代的。另一方面就是核心应用和软件，投资者会期待最后有业绩能够兑现出来。”

针对大家比较关注的游戏板块，东方基金权益团队认为AI的驱动作用主要体现在以下三点：

第一，AI能够显著降低游戏开发成本，成熟之后的AI能够代替一部分画师和程序员的工作，在保证工作质量的前提下提高效率，同时还可以降低人员成本。

第二，有些游戏产品也会显著受益于AI，例如在游戏中加入AI技术，游戏中的IP会和人们互动，虽然玩游戏过程中没有付费环节，但因为有趣，人们在游戏中停留时间更长，游戏公司依靠用户停留时长收广告费。这样一来它的广告收入各方面就会显著提升，会实际贡献给这些公司的业绩。

第三，一些核心应用，如视频剪辑软件，植入AI技术后，它能够自动将视频中最精华的片段筛选出来，或一键加字幕并识别语音，这样的功能提供给付费会员，能够极大辅助提高工作效率，大家付费的意愿也会显著增强。因此，缩圈最终会缩到核心受益的板块和公司。

就2023年的电子行业而言，AI是当前比较明朗的一条主线，二季度以后，AI和算力依旧是要去重点关注的赛道。电子行业包括科技行业依然存在很多机会，但很难“躺赢”，需要着重关注优质的细分行业和个股。

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