北美云计算巨头正在积极拥抱这一轮AI浪潮，AI能力融入亦将大概率对云厂商的基础设施、模型优化、应用基础软件等领域带来中长期的增长动力。
ChatGPT在全球市场获得成功，并引发了全球主要科技企业在AI领域进行“军备竞赛”，而云平台作为计算层面最为理想的承载者，有望持续受益全球AI产业的发展。目前，全球三大云计算巨头（亚马逊、谷歌、微软）均发布与LLM以及生成式AI相关的产品。但三大云厂商在布局思路、商业化路径等方面存在一定分叉，微软、谷歌依靠闭源模型，全力打造闭环的AI生态，而AWS则以相对开放的心态，尝试从不同角度进行AI与云计算的融合。
自2023年3月开始，微软、谷歌在各自的云产品中加入了大量以AI模型能力为底层的服务，并提供从硬件到模型再到上游应用的闭环AI服务。相比之下，亚马逊在产品结构的改变上以单点为主，提供了Amazon Bedrock（构建大语言模型过程中的便捷API服务）等产品，并将更多精力放在开源模型以及相关硬件开发中。从根本上来看，决定微软、谷歌、亚马逊、Meta在当前对待AI能力的不同路线的是当前各家厂商间的大语言模型技术能力差异。
微软、谷歌依靠其相对优势的技术能力，从开源走向闭源，全力打造围绕底层模型能力的闭环AI生态。亚马逊等更倾向于培养开源社区共同迭代模型以缩小差距，重视底层硬件研发，多角度尝试AI与云融合的可能性。
从三大云厂商的计算产品来看，基于GPU的加速计算产品价格基本是CPU价格的3-6倍。考虑到后续H100产品的导入大概率将拉高整体单价。而在计算负载侧，根据各家公司财报、Trendforce综合测算，三大云厂商业务中GPU及其他AI芯片在整个计算业务线的负载比例不足10%。
基于对云厂商的收入、IT负载结构的测算，中信证券预计，AI芯片负载每增长1%，将为AWS、Azure、GCP分别带来12亿、7亿、4亿美元的额外收入，若未来2-3年渗透率提升至10%，则每年有望为三大云厂商合计带来近200亿美元的额外收入。并且数据量的增长，亦有望带来存储、网络等领域需求的增长。此外，云厂商将AI产品导入到各个业务线，亦将带来广告、运维等领域成本的下降。
点评：AI的引入将对云厂商的基础设施、模型优化、应用基础软件等领域带来中长期的增长动力。中短期维度，预计北美云厂商收入增速最为困难的时刻即将过去，下半年有望逐步企稳复苏，随着海外科技巨头、软件公司持续进行AI的导入与商业化，云厂商有望持续受益。
这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，介绍4家公司，仅供参考。
1、青云科技
公司具备广义云计算服务能力，可根据客户需要满足私有云、公有云和混合云的部署需求，产品正在金融、教育、医疗等行业加速落地，未来公司也有望凭借自身服务能力与技术先发优势，持续巩固自身优势地位，未来增长可期。
2、开普云
公司联合四川省打造"数字人"，助力开启四川政务元宇宙新篇章。政务元宇宙是公司承前启后的核心业务，公司推出新一代数融平台和低代码开发环境的创设平台，全面覆盖智慧政务"服务形态"、"服务体验"、"服务入口"、"服务地点"、"服务门户"五大领域。同时，随着碳达峰、碳中和战略和数字化转型的要求，大数据、AI等在能源行业具有广泛的市场空间，公司积极拓展数智能源领域布局，收购天易数聚通过外延式扩张完善开普云技术体系，丰富数智战略发展。
3、科大国创
公司长期服务于运营商、能源集团等大型客户的数字化转型，依托广泛的潜在客户基础，储能业务拓展值得期待。云平台方面，公司以"平台+服务"模式创新数智物流应用场景，面向货主、物流企业及货车司机提供数智ETC和数智供应链等服务，为公司培育新的增长点。
4、中科信息
根据OpenAI，数据为驱动AI模型优化的源动力之一，公司采取"通用模型+专用场景"的模式，以CV模型作为主线技术，衍生出智慧政务、智能制造、智慧城市等细分场景，公司主要客户覆盖中央及国家机关、各省市政府机构，积累海量优质数据，用于后续模型迭代。