国内&国外：
1）5月22日据新华网报道，我国成功发射“澳门科学一号”卫星；2）5月24日凤凰网报道，欧盟：已开始为乌克兰培训 F-16 战机飞行员。3）5月25日获悉，美媒：日本将向乌克兰提供 100 辆军车和 3 万份口粮；美轰炸机部署欧洲首日被俄战机拦截；4）5月26日据凤凰网报道：美防长称希望尽快开展对乌空军培训，即将宣布新军援；俄罗斯边境州遭袭击，反俄武装称美制武器从黑市购买。
行业逻辑梳理： 据央视新闻及航空工业集团报道，5 月 28 日上午 10 时，全球首架交付的 C919 大型客机，从上海虹桥机场飞往北京首都机场，开启这一机型全球首次商业载客飞行。标志着 C919 的“研发、制造、取证、投运”全面贯通，中国民航商业运营国产大飞机正式“起步”，中国大飞机的“空中体验”正式走近广大消费者。C919 研制过程中，航空工业下属 30 多家单位、数万名科技工作者和员工参与了研制工作， 8 家单位承担了 C919 飞机的机头、机身、机翼、翼身整流罩、吊挂等绝大部分机体结构件的研制工作,航空工业强度所承担了全机强度试验，航空工业试飞中心承担 70%以上的试验试飞任务。国产大飞机顺利完成首次商业飞行，未来有望进入加速放量阶段，配套产业链或将持续受益。
随着俄乌战争持续不断进行和各类武器作战效能的充分验证，智能信息化已成为决定战争天平的重要砝码，智能弹药比普通弹药作战效能高出数倍，搭载空中机载平台、搭载船舰装备等海陆空多种武器平台进行作战，可实现多模式、超视距等方式对目标进行精确打击，是未来战争的主要作战力量。我们认为，未来随着空军战略升级、海军建设提速，战斗机和驱逐舰等主战装备的快速上量，各类武器平台搭载的飞行武器需求也随之提升，我们预计未来飞行武器增量需求将进入爆发期。
总体来看，军工板块估值处于历史低位，行情拐点有望到来。以 2023 年 5 月 26 日股价为基准，军工板块（安信军工股票池）目前动态 PE 在 66 倍，对应 23 年估值约为 35 倍，其中主机厂权重较大估值相对较高，基本在 51 倍左右，剔除主机厂后板块估值约为 32 倍，部分高景气公司市盈率甚至在 25 倍左右，我们预计行业 2023-2024 年业绩都将有望在行业高景气度下实现较高增长，当前多数业绩增速较快的标的估值已回归至合理并与业绩增速形成错配，投资价值凸显。当前市盈率相较历史水平处于较低位置，而行业整体需求亦处于稳步上升通道，同时板块中部分公司 PEG≤1，安全边际较为充足我们认为展望 2023 年应继续保持适度乐观，当前军工板块具备较强配置价值。
投资策略方向：
航空、航天承载了装备放量，信息化和新材料则是军工科技成长重心，无人化是未来战争发展方向。 1) 航空装备：预计航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。2) 航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。3) 军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自 2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。4) 无人化：“二十大”报告提出加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。5）新材料：作为技术密集型和资本密集型产业，壁垒较高，伴随新机型等放量及占比提升使得规模效应突出，成长性好。
相关个股：
“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”
参考文献：2023年05月28日 安信证券 安信军工周观察：大飞机C919完成首次商业载客飞行，航天科工集团经济运行分析会明确后续工作要求