三大航去年合计亏损超千亿元
意味着什么？
近日国内三大航司（中国东航、中国国航、南方航空）披露了2022年年报。 整体来看，受疫情影响三大航司业绩下滑严重， 其中东航和国航营收同比下滑在30%左右：在净利润方面，三家航空公司合计亏损超千亿元。
尽管三大航空公司的年报营收数据不佳。但不少业内人士表示，在今年一季度，航空业已经出现明显的回暖的趋势，对未来国内的航空业发展仍有信心。
曙光将至？
从三大航司的年报数据来看，其中，中国东航2022年全年实现营收461.11亿元，同比降低31.31%；净利润亏损373.86亿元，上年同期亏损122.14亿元。
中国国航实现营收528.98亿元，同比降低29.03%；净利润亏损386.19亿元，上年同期亏损166.42亿元。 南 方航空实现营收870.59亿元，同比降14.35%； 净利润亏损326.82亿元，上年同期亏损121.03亿元。三大航司中，南航的盈利水平要强于其他两个。
而从分业务收入来看，三大航司在客运和货运方面均有下降。 以国航 公布的年报数据为例，2022年实现客运收入382.96亿元，下滑较为明显，客 运营收收入较上年同比减少34.33%； 而货邮运输收入同比减少9.26%。
来源：国航年报数据
客运收入为什么下滑如此之大。 笔者认为主要是受到去年底疫情反复的影响，航空公司运力投入减少 ，客座率下降，营收自然不行。 此外，国航年报表明，在客运收入方面因收益水平上升而增加收入46.55 亿元。笔者认为这部分收益可能与航司机票客单价的提高有关。
而除了疫情以外，2022年对航空公司不利的因素还有很多：受国际地缘冲突（俄乌冲突）的影响，油价持续攀升，这一点三大航司在年报中均有提及。 2022年国际原油价格持续攀升，最高点达到了117.6美元/桶。这给民航业的成本端带来的压力可想而知。
此外，受去年人民币贬值的影响，也给三大航司在汇率兑换方面带来不小的损失， 其中，中国国航汇兑净损失为40.89亿元，南方航空汇兑损失为36.19亿元，中国东航汇兑损失26.87亿元， 而在2021年三大航司在航汇兑付上的收益情况，都是净收益10亿元左右。
在以上多重超预期不利因素的影响下，三大航司过去一年营收惨淡，而进入2023年，对于民航业来说需求端和成本端出现了多重利好消息。
接下来，民航将正式开启夏秋航季，这是“乙类乙管”后的第一个新航季，不少相关数据都表明，民航业迎来了需求端释放。
值得一提的是，南航曾经 风靡一时的“随心飞”返场开售，当日兑换时人数太多却遭遇了系统崩溃，导致无法兑换机票出行。
而国际原油价格的下降也 将给航司们带来另一个好消息。 2月份，布伦特原油期货均价83.5美元/桶，环比减少0.4%， WTI原油期货均价76.9美元/桶，环比减少1.8%。23Q1油价环比 22Q4大幅回落。
此外随着人民币的升值，在汇率兑付方面，航司同样利好。 今年2月 份，美 元兑人民币中间价均值为6.83，环比上涨0.4%。
当前民 航业是否回暖了 ， 我们从两个数据来看，民航总体执飞航班量和客运航班数量。
根据choice数据，2月份民航总体执飞航班量为34.0万架次，环比增加2.6%，约为2019年同期的88.5%。 民航运输机队总体利用率为6.8小时/日，环比增加14.0%，恢复到2019年同期的83.4%。
从民航执行客运航班量数量来看， 2月份，民航执行客运航班量为34.6万架次，环比增加2.8%，恢复到2019年同期的83.2%； 此外，民航客运航班执行率为83.1%， 恢复到2019年同期的89.0%。
综上，从数据上来看民航业似乎拐点已至，并有望在接下的Q3、Q4恢复到疫情前的水平。
总体来看，国内航班的客流已经恢复 差不多了，而随着入境政策进一步放开，国际航班量正在攀升。
当前，多国正逐步放宽对中国出发旅客的入境要求，出入境游的需求有望进一步释放。接下来的五一黄金周，各大航司有望迎来需求高峰，能否实现量价齐升值得关注。
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