文/《清华金融评论》资深编辑秦婷
今日，主板迎来了2只注册制新股的申购。主板注册制实施后，新股的打新规则略微有些变化，比如市场化定价可能会破发，每一申购单位数量降为500股，新股上市将不再有连板现象等。鉴于此前新股破发常态化的趋势，加之此次定价取消了23倍PE限制，有市场观点对于首批主板注册制新股的表现表示了担忧，但目前来看，多数投资者或将仍会积极“打新”，一来是受首批主板注册制新股的“光环”影响，二来是涨跌幅机制的改变，增加了打新盈利的概率。
3月27日，首批主板注册制新股正式开始网上申购。新股申购将会按照注册制下的新规则进行。
首批10只主板注册制新股，中重科技、登康口腔在周一（3月27日）申购；中电港、常青科技、中信金属、海森药业在周二（3月28日）申购；柏诚股份、江盐集团、南矿集团、陕西能源在周三（3月29日）申购。
全面注册制后，沪深主板发行、交易机制发生以下重要变化：
发行定价：核准制下，新股有23倍发行市盈率限制；注册制后，这一限制将被突破，发行估值可能提升。
网上申购：核准制下，沪市主板新股申购单位为1000股；注册制后，将调整为500股。
上市交易：核准制下，新股上市首日的涨幅限制为44%，之后的每日涨跌幅限制为10%；注册制后，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，日涨跌幅限制保持10%不变。
价格笼子：注册制后，主板股票连续竞价阶段限价申报范围适用“2%价格笼子”或“10个申报价格最小变动单位”机制安排。
融资融券：核准制下，新股上市3个月后才可以进行融资融券；注册制后，新股上市首日纳入融资融券标的。
“打新躺赢”不复存在 投资者需根据自身风险偏好作出决策
随着全面注册制的实施，“打新躺赢”不复存在，“无脑打新”将成为历史。沪深两市首只注册制新股定价均不受23倍PE上限限制，这意味着投资者对于定价的合理性需要自行判断。根据中重科技披露的公告显示，此次IPO的发行价17.8元/股，对应的发行市盈率为29.01倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。
对于投资者而言，一方面，需要认真评估上市新股的基本面情况，如公司的盈利能力、财务状况、所处行业发展空间、公司的行业地位以及行业可比公司估值水平，在适应新规则的同时，根据自身认知和风险偏好作出决策。
另一方面，要充分关注定价市场化蕴含的风险因素。监管机构、发行人、主承销商均不保证股票上市后的表现，因此，不排除新股上市后跌破发行价的可能，故投资者需警惕盲目炒新带来的投资风险。
值得一提的是，3月24日，中国证券业协会发布了《关于进一步规范证券公司APP“一键打新”功能的通知》。中证协对证券公司提出以下三方面要求：
一是完善风险信息提示。要求证券公司向投资者充分揭示网上申购风险、增加风险提示频次、优化资金冻结告知程序、以书面形式订立开通“预约申购”协议。
二是优化APP选择功能设置。赋予投资者在申购数量、取消申购资金预冻结、取消预约申购指令等方面充分的选择权。
三是细化新股申购页面提示。健全新股基本面介绍，确保投资者切实、全面了解拟申购新股的相关情况。
鉴于此前新股破发常态化的趋势，加之此次定价取消了23倍PE限制，有市场观点对于首批主板注册制新股的表现表示了担忧，但目前来看，多数投资者将会积极打新，一来是受首批主板注册制新股的“光环”影响，二来是涨跌幅机制的改变，增加了打新盈利的概率。
值得一提的是，投资者打新申购并且“中签”后，还要在账户里留存足够的钱以方便缴款。如果“中签”但没有缴款，就会视为放弃认购。而放弃认购要付出的代价是，投资者连续12个月内累计出现3次中签（包括新股、新债）但未足额缴纳认购资金情形的，将被列入限制申购名单，自其最近一次放弃认购次日起的180日（含次日）内不得参与网上新股、新债申购。