北交所将于2023年3月27日审议易实精密的首发申请。易实精密主营业务为汽车零部件的研发、生产、销售，财务数据显示，2019年-2021年易实精密实现营业收入分别为7276.50万元、9067.57万元、1.52亿元，实现净利润分别为1166.56万元、1942.34万元、2819.98万元。增幅方面，2021年公司营业收入增长67.98%，净利润同比增长45.18%。
报告期内易实精密有一家子公司陷入了连续亏损，直到目前这家企业的亏损仍在延续，但是易实精密并没有将其关停的打算。而招股书中对于马克精密持续亏损的原因也并未作出解释！
报告期内易实精密曾被全国股转公司作出过警示，易实精密由于资金占用、违规对外担保、关联交易违规被监管机构口头警示，挂牌公司、实际控制人、高级管理人员都受到了相应的处罚！此外报告期内易实精密有一笔借款未支付利息，存在违规操作的嫌疑！
此外，当前汽车行业处于快速下行周期，汽车产业链的相关企业日子并不好过。从财务数据来看，易实精密已经处于危险之中，目前已是存货及应收账款双高！在当前汽车行业处于快速下行周期，易实精密存在无法偿还银行短期借款的可能，后续可能出现资金链紧张甚至暴雷的可能性！
01
报告期内子公司连续亏损未做风险提示
报告期内易实精密有一家子公司陷入了连续亏损，直到目前这家企业的亏损仍在延续。对于子公司的持续失血，易实精密却无动于衷！
马克精密金属成形（南通）有限公司成立于2019年6月21日，注册资本及实收资本均为300万欧元。马克精密主营业务汽车精密金属零部件的研发、生产、销售，股权结构易实精密持有51%股权，马克金属持有49%股权。
马克精密自成立以来就陷入了亏损，2020年度亏损86.38万元，2021年度亏损120.81万元，2022年1-6月亏损96.8万元。这家子公司成立以来还没有盈利，按照目前趋势，马克精密的亏损还将延续，但是易实精密并没有将其关停的打算。
从资产规模来看，马克精密还在继续扩张，2021年底的总资产为3756万元，2022年上半年的总资产增加到了4108万元。而且，招股书中对于马克精密持续亏损的原因也并未作出任何解释，对于马克精密继续亏损也没有作出风险提示！
02
存在违规关联交易及违规借贷
2022年6月13日，全国股转公司下发了《关于对挂牌公司及相关责任主体采取口头警示、监管关注、约见谈话、要求提交书面承诺监管措施的情况公示（2022年6月）》，在违规企业名单中就有易实精密的身影。
易实精密由于资金占用、违规对外担保、关联交易违规被监管机构口头警示，挂牌公司、实际控制人、高级管理人员都受到了相应的处罚！
易实精密的关联交易违规主要有如下几个方面。报告期内，易实精密存在向关联方销售商品、提供服务的情形，其中向MARK销售材料、模具备件等29.2万元，向MARK采购设备、模具及备件、材料、产品、周转材料等1267.55万元；向MARKSaveALife销售商品85.62万元；受业驰标准件委托提供加工服务64.06万元；向Camite采购材料、备品等216.32万元。
招股书中对于易实精密与MARK的合作历史、合作内容，双方共同设立马克精密的原因、背景，都没有作出任何披露。而且，易实精密与这些关联企业之间的交易是否合理，招股书中也没有给出解释说明！
此外，易实精密还存在违规借贷的情况。2021年10月14日，因易实精密资金周转的需要，易实国际临时借款450万元人民币给易实精密，期限较短，未收取利息，为易实精密单方面获益。
值得注意的是，这笔借款没有收取任何利息，按照正产的流程，无论时间长短，借款利息都需要进行利息支付，很显然易实精密的这笔借款存在违规操作的嫌疑！
03
行业下滑期存货及应收账款快速增加
2022年下半年以来，汽车行业处于快速下行周期，各大汽车厂商纷纷降低进行销售，短期内这种趋势无法改变，汽车产业链的相关企业日子并不好过！
而在行业下行周期中，易实精密仍在逆势扩张，此举非常危险！易实精密本次拟募集资金1.3亿元，募集资金拟投资于新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽罩生产线扩建项目、研发中心扩建项目。
从财务数据来看，易实精密已经处于危险之中，目前已是存货及应收账款双高！首先，报告期内易实精密存货账面余额不断增加暗藏风险。报告期各期末，易实精密存货账面余额分别为1816.47万元、2474.17万元、6211.42万元和7624.69万元。存货账面金额不断增加，很意味着产品是滞销的。而在目前的大环境下，这一趋势还将延续，这对易实精密的资金链会造成很大的压力。
其次，易实精密的应收账款问题更大。报告期各期末，易实精密应收账款账面余额分别2172.万元、3239.69万元、4965.34万元和5028.12万元，应收账款账面余额较大。最近几年易实精密的应收账款处于大幅增加的趋势之中，2022年应收账款8124.33万元，较年初增长65.33%，2021年应收账款4913.96万元，较年初增长51.96%。
易实精密的应收账款很可能是为了虚增收入，而增加的应收账款，实质上可能根本没有这笔业务，或者应收账款很可能是没办法收回来的。从流动资产与流动负债来看，易实精密可能在“短借长用”，面临很大的财务风险。在当前汽车行业处于快速下行周期，易实精密存在无法偿还银行的短期借款的可能，后续可能存在资金链紧张甚至暴雷的可能性！
结合易实精密利润水平也可以看出易实精密的财务问题非常严重！报告期内，易实精密综合毛利率分别为38.2%、36.98%、32.92%和29.27%，处于持续下滑的趋势之中，很显然这一趋势还没有结束！综上所述，投资者需要高度警惕在行业下周周期中，易实精密虽然可能爆发的财务隐患！
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