蔚小理，这三家代表中国新能源汽车产业新势力的明星企业，是分岔路口的蔚小理
最近，伴随小鹏财报的出炉，蔚小理两人都交出了2022年的答卷。总体上看，这是一家代表了我国新能源汽车产业发展新力量的明星企业，去年，成绩只能用不尽如人意来形容。
2022年蔚小理全部完成升级迭代。蔚来从866（ES8、ES6、EC6），切换到NT2.0平台的775（ET7、ES7、ET5）；理想在今年8月下旬推出全尺寸SUV——理想L9之后，9月下旬，理想的L8再次推出；在这两个新版本中，用户可以通过多种方式进行选择，包括预约购车和网络下单等。小鹏汽车今年9月份，战略车型G9的推出。
不过换代之后，蔚小理也有了自己的成绩，却千差万别。坚信「爆款法则」的理想汽车，又一次证实了他的方法论；蔚来经历了几个糟糕的季度，达到销售见底回升；而2021年销冠的小鹏也面临着巨大的挑战，新车上市之后的销售情况、收入急剧下降。
与此同时，这三大新势力节奏与产业爆炸性发展之间也存在不匹配。在过去一年，新能源车、造车新贵和互联网巨头都取得了高速发展，而汽车企业却表现出相对缓慢的增长速度。蔚小理去年增长了23%至47%，远远低于行业平均增长率（93.4%）。究其原因，一方面，汽车属于长周期产业，许多积累都是要靠时间的；另一方面也与今年前三季度汽车销售数据有一定关系，所以在第三季度出现下滑。另一方面，这三大新势力原计划第三季度推出第二代产品，但由于种种原因，推迟至第四季度，影响全年销售增长。
前面是比亚迪和特斯拉，背后是哪吒、华为虎视眈眈。在新能源汽车领域，新能源车市场的竞争已经到了白热化程度，而新能源车企的生存发展更是举步维艰。2022年蔚小理再也不说他在中国特斯拉上的经历了，求真务实，活了，并在牌桌上停留，成为这一年三大车企最重要的工作。
01
蔚来：野心最大，表现中等
若复盘蔚来在过去2022年中的表现，那就只能说是「一般」了。
李斌2023年1月信内部说,2022年我们做了很多苦，也做了很多功，但我们必须意识到很多同事同期做得都比我们好
数据显示，蔚来全年累计交付12.25 万台，比上年增长34%。也顺利的完成了产品换代的任务，在NT2基础上推出了3款新款ET7,ES7和ET5,并已交付使用。这一数字低于理想的13.32 万，高于小鹏的12.08 万辆。
蔚小理收入|极客公园
单就这一数字而言，三家相差不是很大，但是体现在收入上，却有着不小的差距。从收入来看,2022年，蔚来营收493 亿元，是蔚小理里至高无上的存在。在利润方面，两者相差甚远，而这也成为了两家企业发展瓶颈所在。理想、小鹏分别是453 亿元、269 亿元。
汽车销量相差很小，收入反而拉开了距离，究其原因，在于车辆售价的差异。在汽车销售中，价格因素占据了相当重要的位置。在过去的一年里，蔚来和理想的单车平均售价分别为37.3 万元和33.1 万元，而小鹏则为20.7 万元。
近一年来，这3家公司均经历过车型大换代所引发的阵痛期。其中最引人注目的变化就是新车销量持续下降，而这也让车企陷入了一种恶性循环之中。新势力首先遇到，若延长视线，从2021年Q3开始到2022年Q2,蔚来已经连续四个赛季交付量维持在2.5 万台，尽管没有滑坡，但是增速明显减缓。
然而，这股新势力却率先取得了冲破瓶颈。从2022年Q3,刚上市的新品就上市了，进入了新一轮增长周期。近两季，蔚来的销量分别为3.16 万辆和4 万辆，同比增长29.3%和60%。
销量，收入都在好转，毛利率则急转直下。从盈利能力来看，相比去年同期有明显提升。数据显示，蔚来去年的汽车毛利率为13.7%，而2021年为20.1%，同比下降6.4个百分点。相比较而言，理想仅仅是由20.6%微下降到19.1%，小鹏由11.5%下降到9.4%。
其中四季度，蔚来的汽车毛利率更是出现了较大幅度的下滑，仅为6.8%。相反，蔚来2021年第四季度和2022年第三季度分别是20.9%和16.4%。蔚来解释说，由于现有的ES8、ES6和EC6型号有关存货拨备情况、生产设施的加速折旧和购买承诺损失，对四季度的汽车毛利率影响了6.7个百分点。
然而李斌却在财报电话会议中说，有信心在2023年第四季度，汽车毛利将回归18%至20%。这意味着公司明年有望实现盈利增长。这一判断依据有三：第一，产品组合，今年二季度起，车辆毛利率较高者会陆续交付；二是近期原材料成本降低也会助力车辆毛利率年内提升；终于在2023年三季度，交付的数量将显著增加，还会增加固定成本摊销率。
蔚小理净利润情况|极客公园
在毛利率下降的情况下，2022年，损失还被放大了。数据显示，蔚来2022年度经营亏损156.4 亿元人民币，比上年增长248%；净亏损144.4 亿元人民币，比上年增长259%，调整后净亏损121.4 亿元，较上一年增长304%。面对如此大的亏损，有业内人士认为，由于盈利能力下降，导致公司出现了严重的现金流紧张问题，而这又是造成其破产清算的主要原因。这是蔚来成立以来最大的年度亏损。
同时高达现金储备也正在快速耗损。到2022年年底，现金和现金等价、限制现金，短期投资和长期定期存款结余455 亿元，与2021年底相比，下降了100 亿元左右。尽管比小鹏的382.5 亿元多了70 亿元，但是，这么快的现金流消耗，的确是要让人警醒了。
其背后隐藏着、大布局，在垂直整合的理念下，形成独具特色的长产业链布局。加快自研的自动驾驶系统及芯片的研发，自建的电池产线，购买澳洲锂矿的股份；超越了NIO这个主要品牌，策划阿尔卑斯、萤火虫2个低价子品牌，高调进军欧洲市场，也希望用户能够使用蔚来牌的手机。
从整体上看，我希望自己能够做到的东西实在是太多了，在各条战线上的投入实在是太大了，从长远看可能并不是一件好事，但是在短期内必然会有更大的压力。
02
小鹏『深蹲』等着再起飞
相比较而言要顺利得多，小鹏去年的表现却是「高开低走」。这主要是因为今年上半年销量出现了下滑，而且与上月同期相比下降幅度还比较大。小鹏曾在2021年销冠新势力，但是2022年的销量却遭到蔚来，理想和哪吒的逆转。
若分拆开来看，第四季度最严重。据统计，小鹏去年后3个月，销售2.22 万辆，明显低于同期的理想（4.6 万辆）和蔚来（4 万辆）。
主要表现在小鹏主力在售产品并没有达到预期销量。另外，在新车上市之后，其销量表现并不尽如人意，甚至还出现过下降的情况。第四季度小鹏的主流产品P7只售出6880台，与去年同期（2.13 万辆）相比，下降了2/3；备受小鹏汽车期待的旗舰SUV G9车型,交付量只有6189台；小鹏P5 四季度销售5945辆，跟着一度月销售6000台减少了很多，小鹏G3销售3190辆。
进入2023年以后，蔚小理之间的距离也在渐渐扩大。据财报预估数据显示，小鹏2023年第一季度交付量为1.8-1.9 万辆，较上年同期减少45%-47.9%。虽然目前市场上仍有不少车企推出了自己的新车，但由于消费者对新产品的接受程度较低，因此其实际销售情况也不乐观。与之相比，理想的预期销量为5.2 万-5.5 万辆，蔚来为3.1 万-3.3 万辆，同比增长20.3%至28.1%。
汽车行业一种底层逻辑，是规模效应。随着行业竞争加剧，企业利润空间越来越小，盈利能力也不断降低。销量增长趋缓，车辆售价较低，均对小鹏毛利率造成冲击。虽然这两年行业整体盈利情况有所好转，但由于公司自身产品结构、市场定位等原因，导致毛利出现一定程度上的波动。2022年小鹏毛利率由2021年的12.5%降至11.5%，同期，蔚来、理想分别达到10.4%、19.4%。从汽车毛利率来看，小鹏汽车2022年的毛利率是9.4%，相比2021年的11.5%下降2.1个百分点。
也让小鹏汽车遭遇上市后最大损失。财报显示小鹏汽车2022年营业收入为268.6 亿元，比上年增长28%。但是小鹏汽车2022年净亏损较上年同期增长87.92%至91.4 亿元。这让业内人士对其盈利能力产生质疑，并担心其未来可能面临破产风险。其中经营性亏损87.06 亿元，比上年亏损增加32.31%。
一切问题从表面看都是产品问题，销售问题，合作问题，招聘问题和协同问题，但是，说到底，这一切还是一个组织问题。
然而变化已开始。这一次，他不再是单纯地做一家造车企业，而是要将自己打造成一个“全产业链”服务商。2022年岁末，小鹏汽车启动战略复盘与调整工作，促进优化组织架构，并对综合能力不足进行了核心补强，开展二次创业。2023年1月下旬，小鹏汽车发布公告称，王凤英正式加入小鹏汽车，出任总裁一职。
何小鹏日前在2022财报电话会上说，当前小鹏汽车的全部开发、生产与供应链体系都是直接报告给他的。王凤英总裁已经对产品规划和销售服务体系负总责，显着提高销售服务能力与效益，以及品牌营销方面的进一步加强。今后两年将通过销售网络进一步实现扁平化管理，强化网络布局，增强一线销售人员的战斗力。
同时何小鹏说，对于小鹏汽车，王凤英是最严厉的指责，分别从策划与营销的角度来看，做得并不到位。“我希望他能够把自己放在更高的位置上，不要让他成为一个纯粹的商人。”如今，王凤英可谓双管齐下，而不是先a再b。她说自己是一手做规划，一手做营销。王凤英一周工作7天，卷上他们目前每周工作七天。从此次改款型号P7i发布，可见小鹏身后有很多改变，无论是一个组织，还是一个产品、在营销和其他方面取得进展。
其次小鹏最倚重的恐怕要数新车G6了,这就是小鹏本人的Model Y。在这个品牌里，它可以说是最有实力也最值得期待的一款车。据悉,G6将是这个市场销量最高的爆款车型，量产爬坡之后将实现P7 2-3倍月销量目标,G6将在上海车展亮相，今年第二季度末，正式推出跟开始交付使用。
何小鹏表示,「从今年的三季度开始，小鹏汽车的销量将会看到同比和环比的大幅度增长，并且较大比例的高于行业增速。」
从目前的情况来看，资本市场对与小鹏近期的调整还是比较认可的，股价亦在财报公布前8.33美元，上涨16%到到9.7美元。
03
理想：外界很兴奋，内部不满意
在过去三年中，理想被视为新势力中的『老三』。三年前，它以一个小公司的姿态出现，却在上市后短短几年时间内迅速崛起为一家市值超过百亿、营收逾百亿元的上市公司。但是现在理想并不只是完成0向1的转变,他也完成了对蔚来和小鹏的反超，不管是股价还是销量，都成了「大哥」。
在交付量方面，理想汽车在2022年共交付13.32 万台，较2021年同期增长47.2%，在新势力中排在哪吒之后（15.2 万辆），高于蔚来（12.25 万辆）和小鹏（12.08 万辆）；从市值上看，到发为止，理想汽车的最新总市值是242.54 亿美元，是蔚来（151.85 亿美元）和小鹏（83.69 亿美元）之和。
然而在去年年底李想立了两只Flag,才做完一件。这让他很纠结。2022年11月，理想汽车在公布了10月份的交付资料之后，李想发微博称,「理想争取2022年内实现单月收入过百亿。L9、L8两款产品同时交付的时刻，也是时候该和连续七年的亏损经营说再见了。」
现在看来理想汽车的确每年都有利润，但是并没有达到单月营收超亿的目标。理想的成功离不开公司对未来发展的战略布局与规划以及产品和服务创新。2022年理想又赢利了，是国内新能源所罕见的。在理想看来，未来的目标是成为全球领先的混合动力和自动驾驶汽车制造商。财报显示，理想汽车2022年全年营业收入452.9 亿元，较上年同期增长67.7%。虽然利润下滑明显，但公司整体运营状况良好。其中第四季度收入176.5 亿元，比上年增长66.2%；全年净损失20.3 亿元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）规定净利润为0.21 亿。其中第四季度净利润2.65 亿元,Non-GAAP净利润9.68 亿。
蔚小理的车辆毛利|极客公园
其背后有一个重要的因素，在行业第一梯队毛利率较高。据统计，理想汽车的毛利率为19.1%，与2021年全年毛利率20.6%相比，小幅下跌了1.5个百分点，但是仍然停留在行业的头部水准。其中第四季度理想车辆毛利率达到20.2%，环比第三季度（12%）上升8个百分点，仅比22.4%高位下跌两个百分点。
尽管理想汽车在去年取得了很好的成绩单，不过，高层对此似乎并不满意。他们认为理想汽车的年金计划不够完善，员工没有得到相应的回报，导致公司内部缺乏凝聚力。据悉，理想汽车职工年终奖有优惠，有的职工拿到手仅是月收入的二分之一，有的甚至是13工资。另外，还发现有个别公司将年会和年终奖金捆绑在一起发放。前几年理想汽车年终奖大约是14薪到16薪。
在其背后，有一个重要的原因：没有达到年初定下的销售目标。根据2022年初的方案，理想的汽车以交付17 万辆为目标，但是根据年末的资料显示，理想交付13.32 万辆车，完成率78.38%。
当然蔚来与小鹏还没做完。这对两个企业来说都是非常高的指标。蔚来的销量目标是15 万台，小鹏的车是「保25 万辆、冲击30 万辆。但是最后的效果，定得最少的人，也能实现目标百分之八十，而2021年的销冠小鹏汽车，甚至还没做完一半的保底。
不得不提的是，理想汽车已连续三年，达到自由现金流才是正数，成为3家现金储备第一人。这与其对自身财务能力和未来发展规划有清晰认识有关。到2022年年底，理想汽车的现金储备为584.5 亿元，经营现金流入73.8 亿，基本建设支出51.3 亿，全年自由现金流量22.6 亿。
意思是从现金与现金流的角度来看，理想的汽车已经充分达到了自我造血的能力，甚至当外界环境恶劣时，仍可凭借自身造血能力，维持良性的发展。
当今时代智能电动汽车竞争激烈，已进入资格赛晚期。在这一轮激烈的较量中，谁能抢占先机，赢得未来？如果说头两年新能源汽车也能靠精准定位的话、造型别具一格的设计、智能化、高配，等等差异化的方式来获取市场；那么现在，在技术进步的基础上，消费者对产品功能、用户需求也越来越重视。蔚小理现在经历了一个由0到1的过程,争夺重点转变为场景丰富度与使用体验，及其背后体系化的能力。