AL Brooks ：《价格行为交易之反转篇》中文版图片连载（P281-P320）
注：本《价格行为交易》系列资料共有三篇：
《价格行为交易之趋势篇》
《价格行为交易之区间篇》
《价格行为交易之反转篇》
《价格行为交易之趋势篇》《价格行为交易之区间篇》连载已经发完，
现在做图片版《价格行为交易之反转篇》的连载：
第 19 章 开盘形态和反转
机构交易员们有些订单要在一天开盘前执行，他们希望在尽可能好的价位执行。举例说 明，假定他们手中几乎全是买单，市场以一个很大的下跌缺口开盘，如果他们感觉那个较低 的开盘代表着不会持续多长时间的很高的价值，那么他们将会立即买进。如果他们认为市场 将会小幅下跌，那么他们会等着在更低价位买进。反之，如果市场以一个上涨缺口开盘，那 么他们可能认为市场应该回撤。如果他们那样认为，那么对于他们来说就没有入场动机，因 为他们预期不久将能以更低价格买进。这就产生一个卖出真空，市场可能快速下跌，因为机 构多头只是在等待以更好的价格买进。一般来说，他们会等待市场到达一个支撑位，比如均 线、趋势线、测量运动目标、或者波段高点或低点。如果有足够多机构的订单偏向于买进， 而且他们都开始在大致相同的价位买进，那么迅猛的下跌可能会向上强势反转。抛盘不是由 强势空头引起的，而是由强势多头等待市场跌至支撑位引起的，他们在支撑位持续买进，压 倒空头。这是真空效应；市场受到吸引，快速跌至某个价位，那里有大量的强势买家在等待。
当机构有大量卖单在开盘进入市场时，会发生相反的情况。常常会形成一个买进真空， 吸引市场快速上涨，然后空头突然出现，驱动市场猛烈下跌。他们从开盘起就是看跌的，但 是，如果他们认为市场正要上涨至某个阻力位，那么他们不会马上做空，而是等待市场到达 他们认为不会继续走高的价位。如果他们认为市场还会小幅上涨，那么现在做空就是不合理 的。在那一点，他们开始做空，压倒多头。结果形成一个开盘向下反转。
这些迅猛的向上反转和向下反转是开盘反转，常常会形成当日高点或低点。如果交易者 们明白正在发生什么，那么就不会受骗相信所有迅猛的运动都是会引起通道的尖峰，他们会 准备好在反转时将交易波段化，有时可能在一天的大部分时间里持有部分头寸。
虽然大部分交易日都有开盘反转或开盘起趋势，有 50%到 60%的机会赚到至少是风险两倍 的利润，但是初学者们将很难决定哪个常见反转架构是最好的。因为存在太多的变量，所以 任何一个架构的准确胜率都不可能非常确切地知道，对于开盘区间内的架构，这一点尤为正 确，但是我在使用的变量可以作为合理的指导方针。大部分交易日，开盘区间内都会出现若 干次合理的反转，但是他们只有 30%左右的几率引出一笔回报至少为风险两倍的波段交易（虽 然很多反转有 60%左右的几率产生与风险一样大的回报）。另外，最早的有时是最好的，但是 随后的多次反转常常会回撤越过入场位，使初学者们因害怕而退出。初学者们可以选择一个 自我感觉比较强的反转，然后依靠自己的保护性止损，允许出现回撤，等待最终突破，也可 以刮取与风险相等的回报，如果下个反转架构看起来不错，然后就可反向交易。对于大部分 交易者来说，如果他们自己认为的好架构，依靠自己的保护性止损，允许出现回撤，仅当反 向强信号形成时离场，那么获利的可能性就较大。
对于所有市场而言，当天第一棒大约有 20%的可能成为当日高点或低点。如果它是一条 没有长尾线的强趋势棒，那么就有 30%的可能成为当日高点或低点。50%的交易日中，高点或 低点都在头 5 棒内形成，90%的交易日中，高点或低点在开盘一两个小时内形成。尽管大部分 反转不会引出至少为风险两倍的利润，但是，如果交易者持有它们等待波段，那么最后大部 分都会成为刮头皮。盈利交易的利润通常至少与亏损交易的亏损一样大，偶尔出现的较大的 盈利交易使得这种方法值得使用。或者，交易者可以只准备做回报至少与风险一样大的刮头 皮。当日高点通常来自某种类型的双重顶，不过两个高点常常不在同一价位，而当日低点通 常来自双重底。一般来说，如果当天正形成反转，那么交易者应该等待，直到出现一个双重 顶或双重底，然后再寻找波段交易。一旦一个双重顶或双重底形成，那么就有大约 40%到 50% 的几率引出一个波段，具体情况取决于背景和架构，形成当日一个极点。
大部分交易者应该努力成为捕捉并利用最佳开盘反转的专家，让这些波段交易成为他们 交易的基础。举例说明，在电子迷你中，当平均区间约为 10 到 15 点时，看起来不错的开盘 反转 4 点波段交易（背景很好，而且有一条不错的信号棒）的成功率常常只有 40%左右（当 架构非常强时，成功率可能为 50%到 60%）。不过，在达到利润目标或者反转信号形成（交易 者可以以较小的亏损或小幅利润离场）之前，两点止损被击中的概率常常只有 30%左右。这 使得这种交易的交易者方程非常有利。如果交易者们在 10 笔交易中有 4 笔盈利 4 点，那么他 们在波段交易上的利润就是 16 点。如果他们接下来可能有 3 笔亏损了两点或更少，3 笔盈利 约1到3 点，那么最后在那些交易上大约是盈亏平衡。当交易者筛选恰当的架构时，这是相 当典型的情况。于是，交易者在 10 笔交易上的利润大约是 16 点，平均每笔交易的利润是 1.6 点，对于日内交易者来说是不错的。
当没有反转时，尖峰实际上可能跟着一条通道，当天有可能成为一个尖峰和通道趋势日。 如果出现反转，但是反转只持续了几棒，然后便向尖峰方向回转，那么反转已经失败，已经 变为一个突破回撤架构，随后通常是某种类型的通道。举例说明，如果市场在当天头三棒向 上强势反弹，但是然后出现一条空头反转棒，那么很多交易者将会在那一棒下方反转做空。 然而，如果尖峰强劲，反转疲弱，那么更多交易者将假定反转尝试会失败。他们将把买进止 损单设在任意回撤中前一棒的高点上方，如果没有回撤，那么就包含空头反转棒的高点。如 果市场上涨，那么小幅抛盘就变成一波突破回撤，反转尝试已经失败。如果有些多头对于上涨运动的力量特别自信，那么他们会在反转棒及其下方设定买进限价单。
开盘总是会引起突破或反转，有时既有突破也有反转。除了缺口开盘，常见开盘形态与 当天其他任意时间出现的形态相同，包括：
• 开盘起趋势，在第一本书的第一部分讨论过。
• 突破并反转，是失败的突破。寻找支撑或阻力区的反转，比如均线、趋势线、趋势通 道线、波段高点和低点（特别是昨天的高点和低点）、突破区、交易区间的顶和底、以及测量 运动目标。
• 突破回撤（未能令市场反转的失败的突破）。
大部分交易日，当天的高点或低点大约在第一小时之内形成。一旦当天某个极点形成， 市场就会朝着当天另一极点方向反转。显然，开盘起趋势日没有反转，但是市场仍然朝着另 一极点前进，另一极点通常靠近当日收盘。开盘反转常常是可识别的，可能提供一个很棒的 波段交易机会。开盘第一波运动的速度常常很快，而且幅度达到很多点，很难相信它会突然 反转方向，但这是一种常常发生的现象。反转通常发生在某个关键点，比如对昨天高点或低 点的测试、昨天或今天的波段高点或低点、昨天或今天交易区间的突破、趋势线或趋势通道 线、均线、或者不同时间框架图表或全球图表上的上述关键点。虽然最佳架构是在 60 分钟或 日线图上，但是几乎总会出现价格行为理由，可以完全根据 5 分钟白天时段图交易，所以交 易者只需观察他们用于交易的一张图表。
开始的价格行为常常提示当天的走势特征。如果第一棒是一个十字星，位于昨天收盘区 间的中部，那么它就是一个单棒交易区间，形成交易区间日的几率增加。如果第一小时出现 很多重叠棒，尾线很长，并且多次反转，那么形成交易区间日的几率也会增加。反之，如果 第一小时内出现一个向上或向下的缺口，然后是持续三棒或四棒的空头尖峰，而且走势棒很 长，几乎没有重叠，只有短小的尾线，那么形成空头趋势日的几率增加。大约在第一小时之 内，交易者们常常寻找一对连续的多头趋势棒。如果出现一对连续的多头趋势棒，那么交易 者们将会把它们看作市场总在场内的征兆，至少可以做刮头皮。这就意味着他们认为市场可 能处于一轮多头趋势的早期阶段。在出现足够的坚持到底使交易者们相信很可能形成某种测 量运动之前，很多交易者将会大部分或全部做刮头皮。这就使得大约在第一小时之内常常出 现多次反转。反之，如果出现连续的强空头趋势棒，那么他们会假定市场是总在场内空头， 当天正试图成为一个空头趋势日。举例说明，如果已经出现连续的强空头趋势棒，然后一棒 上涨，超越了前一棒的高点，那么很多交易者会在那么回撤棒的下方做空头刮头皮。如果背 景恰当，那么他们可能认为回撤是一轮大趋势的起点，他们将会把大部分或全部交易波段化。
开盘区间常常给出当天走势如何展开的线索，为当天剩余价格行为提供支撑和阻力，并 且引出测量运动目标。对于开盘区间的顶和底，几乎总是有若干种选择，因此，对于测量运 动基准所包含的棒线以及形成测量运动所需时间的长短，几乎不会有完全一致的观点。一般 而言，如果有交易区间，那么就是交易区间的高度，或者是开盘 30 么 90 分钟最长腿的高度。 有时，一条腿内将包含两条或三条较小的腿，有时将会有一波回撤，然后一个短暂的更高高 点或低点或更低高点或低点。如果出现那个新的极点，那么有些交易者将使用它来扩大交易 区间，另外一些交易者则使用原来的区间，把新的极点看作毫无意义的过冲。
把开盘区间的高度划分为三类，是很有帮助的。如果开盘区间只有近日区间高度的 25% 左右，那么交易者们将会在该区间向任一方向突破时入场。一个月有那么一两次，这将成为 一个开盘起趋势日，回撤幅度很小，趋势不停地延伸。
如果开盘区间大约是近日区间高度的三分之一到一半，那么交易者们将假定该区间将增 长至平均区间高度。当天通常包含一些交易区间活动，然后向上或向下突破。大约三分之二 的时间，它会成为一个趋势日，通常是一个趋势型交易区间日，尽管有可能形成任意类型的 趋势日。突破一般会到达某个测量运动目标附近，测量基准是开盘区间的高度。当天晚些时 候，市场通常会返回测试突破点，然后常常突破进入早先的区间。如果向开盘区间的回转很 强，而且市场收盘于早期区间的另一侧，那么当天就成为一个反转日。实际上，这是反转日 形成的最常见方式。在另外的三分之一时间里，市场只是略微超出开盘区间，然后反转突破 区间另一侧，然后返回区间之内。当这种情况发生时，当天通常成为一个小型交易区间日， 但是，有时第二次突破可能引起一个反向的趋势型交易区间日。
第三种可能是开盘运动幅度较大。这通常是由强尖峰引起的，当天常常成为一个尖峰和 通道趋势日，但是，有时会引起高潮反转，通常是在一个小型最终旗形之后。
重要的一点是要认识到，如果市场开盘形成一波很强的运动，然后反转，那么开始的强 运动便表明市场的力量很强，可能会在当天晚些时候返回。举例说明，如果市场在当天头四 棒强势抛盘，然后向上反转进入一轮强多头趋势，那么你应该记住那轮开始的空头趋势，而 不是认为多头将会一直控制市场，直到收盘。那波开盘下跌的力量表明空头愿意在当天较早 时候积极做空，尽管已经形成一轮多头趋势，但是他们可能会在当天晚些时候寻找另一次机 会。因此，如果多头趋势中出现很强的调整，那么不要忽略它成为另一次趋势改变的可能性， 这次是返回空头趋势。