水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗
外来的和尚好念经
盘面消息
2月8日，两市股指早盘窄幅震荡，午后回落走低；两市成交额再度萎缩，全日成交约8000亿元；北向资金净卖出约14亿元，已连续四日净卖出。截至收盘，沪指跌0.49%报3232.11点，深成指跌0.62%报11853.46点，创业板指跌0.48%报2525.88点、日线五连阴，科创50指数跌0.93%；两市合计成交8047亿元，北向资金净卖出13.89亿元。
小水看盘
股市说到底是基本面的反应。有时候超前，有时候落后。
至少从现在盘面上看，水皮觉得大家的情绪是低落的，立场是观望的，交易是内卷的。如果用这个观点对照宏观经济，大家的感觉实际上也差不多。
今天的沪深股市上、下午应该讲是判若两市。上午的时候指数还想有所作为，但是到了下午就基本上是躺倒不干的格局。上午之所以指数还有所作为，主要还在于新能源股上午有过一波比较有力的反弹。但是反弹就是反弹，到了下午之后反弹力量消失，指数也就逐级而下。
今天北向资金也比较有意思，上午的时候沪股通还是流入的，大概流入6亿。但是到了下午的时候，突然变脸，盘面上沪股通最多时候也流出6亿多。深股通流出就更多一点，最多的时候北向资金两市流出是22亿左右。最后半个小时又返身回流，最后当然流出的还是比较少的，沪股通流出了4.35亿，深股通流出了9.53亿，和流出高点时相比大概回流了8亿左右。
北向资金一定程度上也是比较纠结的，和现在看宏观经济一样，有点看不清楚。愿望非常好，非常强烈，但看实际交易总觉得有一种无形的力量，在对冲热情。各行各业可能都是如此，有点“肌无力”的感觉。肌肉想发力，但是有点无力。
最近大家都比较关注房地产市场，房地产百强的销售额在今年1月份依然是下滑的，环比下降47.39%，同比下降31.71%，尤其是排名中间部位的房地产企业。这说明市场的回暖可能还是要有一段时间的，尽管政策已经暖风频吹。但是“病来如山倒，病去如抽丝”。房地产要想稳住，恐怕还得有一个过程。
这也是今年股市开盘以来，房地产包括大金融持续低迷的很重要原因。实际上这就是一级市场的一种反应，是开发市场的一种反应。很多人提前还贷，过去申请贷款要排队，现在提前还贷要排队。
总的来讲，提前还贷说明大家手中还是有钱的，有人说是因为利率不同的缘故。原来一般的房贷利率是5%，现在到4.2%-4.6%都是可以的。所以有的人是还了旧的贷款，再去用新的低息贷款。这种解释，实际上是不成立的，操作上也很难做到。说到底2022年居民的存款多出来17万亿，说明大家的钱没有去处，这才是根本。
至于钱是不是多了，多到什么程度？这是两说的事情。但至少钱没有去处是确定的。
相比之下，计较房贷的利率，同时也计较理财的回报率。其实对比一下，估值和回报，以工商银行4.3元/股的股价举例，去年的分红是2.93元，估计今年也不会低于这个数字。大家简单算一下就知道，红利回报1年在7%左右，和银行存款相比，可不是高了1倍的问题。关键是像工商银行这样的股票能出什么大的问题呢？很难想象。也不是说不能出问题，是很难想象会出什么大问题。
如果连工商银行都不能相信，水皮觉得市场也就没什么可以相信的了。
从估值上来看，其实内地的银行股的确是太低了。对比一下A股和H股就会看到，招商银行的H股股价居然比A股高了6%到8%左右。中国平安H股的价格也比A股高出2%左右，这是匪夷所思的事情，水皮觉得这是A股的一个耻辱。
因为H股无论如何是个离岸市场，A股才是本土市场。本土市场的价格还不如离岸市场，说明内地的投资者，特别是机构投资者的价值观真的是出了问题。
水皮说内卷严重，这恐怕也是一个方面。
简单的讲，A股市场现在的估值体系是扭曲的，是错配的。所以居民手中即便有钱花不出去，宁可提前还贷款，宁可存在银行，也不愿意把资金放进证券市场，这才是问题的根本。市场如果没有增量资金，要打破现在的僵局难度就大了。所以大家现在就紧盯着一天千把亿的北向资金，指望北向资金能够点火、能够引爆，同样也是难度不小。 （ 本文数据来自： choice数据）
一句话点评：外来的和尚好念经
编辑：柴冠羽