春节长假前的最后几个交易日，注定都是这种相对平淡的行情，一方面长假因素作祟，大家都把注意力从行情上转移开了；另一方面，不少资金仍对长假期间外盘存在的不确定性风险相对谨慎。好巧不巧，昨晚美股就出现了大幅震荡，三大股指悉数下跌，其中道指跌幅达到-1.8%，并打破了上行通道进入区间震荡通道。值得庆幸的是，今天A股并未受到太大的冲击，这表明A股内在的韧性已经可以在一定程度上抵御外盘冲击了。
而除了美股大跌外，这两天市场消息面还有一些不利因素扰动，从今天的盘面来看，都逐一被市场消化了，这点还是值得大家注意的。
一，乘联会崔东树：在2023年新能源政策退市后，销量增长会是一个严峻的问题！
1月1-15日全国乘用车市场零售71.9万辆，同比去年下降21%，较上月同期下降11%。对此，乘联会秘书长崔东树表示，1月市场总体由于车购税等部分政策到期加上春节放假时间引导消费需求前置，行业终端价格持续下滑，刺激需求，也激发了消费者的购买欲望，近两周车市的暴增也是必然驱动市场的强增长。
新能源销量的增长达到了一个瓶颈阶段，在2023年新能源政策退市后，销量增长会是一个严峻的问题。新能源车型前期涨价过多，订单较少，再叠加特斯拉等头部企业降价，造成了消费者的观望情绪，环比下降较大。前期疫情封控对燃油车营销体系、人群基盘影响更大，可以看到疫情爆发以来，新能源渗透率出现了超预期上涨。在疫情防控后也出现了一定的自然回落。各地的一些消费券政策，对所在区域市场增量明显，部分消费者对1月的车购税退出没有充分预期和提早准备，1月仍会购买。每年1月的开门红是地方政府和车企共同努力的方向，但由于经销商的库存仍旧较高，春节前的补库力度不会特别大，因此1月的批发零售总体偏低。
这条消息对于新能源汽车产业链来说，是一条必须被高度重视的消息。据旌阳了解，2022年我国汽车销量超2686万辆，其中新能源汽车市占率已经达到25.6%。也就是说，去年一年每卖出4辆车，其中就有一辆是新能源汽车。而在一年多以前，据国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，国家铁路单位换算周转量综合能耗比2020年下降10%。陆路交通运输石油消费力争2030年前达到峰值。
根据高层制定的碳中和中期目标，这一两年我国新能源汽车产销量已经是超额完成目标了。由于新能源汽车在新车销量中的渗透率已经大幅提升，未来的边际增速放缓的概率将越来越大。由此也可以看出，我国新能源汽车的超高速增长期似乎要告一段落了，未来的增速将会有所未落。
因此该消息对整个新能源汽车产业来说，起码是中期利空。
二，隆基绿能宣布光伏史上最大扩产，行业竞争激烈程度再升级！
隆基绿能1月18日晚间连发两则公告，根据经营战略和产能规划，公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会、陕西省西咸新区泾河新城管理委员会于1月17日签订《投资合作协议》，就公司在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目达成合作意向。
其中，年产100GW单晶硅片项目为切片项目，不包含单晶拉棒环节。年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目预计均为2024年3季度首线投产，2025年底达产。公告称，公司目前预计设备及流动资金投资金额255亿元，将根据项目实际情况，进行项目可行性分析测算，并提交有权机构审批。项目实施前尚需履行公司内部审议程序，预计投资额以公司内部有权机构审批的金额为准，实际投资金额存在一定的不确定性。
最近两个月，光伏上游硅料价格降幅明显，直到最近几天才出现了反抽迹象。不过在硅料刚刚止跌的同时，巨头隆基就开始大规模扩产了，而且扩产规模达到了历史最大级别。其实在过去数年里，光伏产业链利润最丰厚的环节，都是上游的硅料领域。因此也吸引了不少新玩家入局。隆基作为行业巨头，一直都奉行“不领先不扩产”的经营策略，在过去几个月的降价潮中，也是隆基这样的龙头企业率先发起的。现在隆基大规模扩产，无疑将大大增加光伏硅料的内卷程度。
对于中小游企业来说，上游价格战自然是好事，然而一旦持续降价的预期成型，就会抑制中小游企业的装机欲望，毕竟谁都想用更低的价格获取生产材料。因此，隆基大规模扩产，是有可能推动光伏装机潮向后移的。
三，700亿芯片股卓胜微业绩暴雷！
1月18日晚间，卓胜微公告，预计2022年净利润9.13亿元-11.26亿元，同比下降47.26%-57.23%。公司预计2022年度实现营业收入36.8亿元，较去年同期下降20.59%。对于业绩下滑的原因，卓胜微解释了几个方面的原因：(1)手机行业市场需求疲软；(2)公司研发费用、经营费用大幅上升；(3)产品整体毛利率同比有所下降。
值得注意的是，此前多家券商的预测，2022年卓胜微的营收在38亿及以上，净利润在12亿元左右。由此可以看出，卓胜微业绩低于多家券商预期。
如华鑫证券预测公司2022-2024年收入分别为39.90、46.29、55.93亿元，EPS分别为2.32、3.08、3.92元。根据EPS推导的2022年预测净利润为12.39亿元。西部证券预计公司2022-2024年EPS分别为2.31、2.87、2.53元，对应的2022年净利润为12.34亿元。
很明显，卓胜微2022年的净利润较机构普遍预计低了20%以上。而在几天之前，同板块的韦尔股份603501也披露了一份大暴雷的年报，同时前十大股东还有八个有减持计划。
在卓胜微披露了年报之后，不少投资者还是很担忧的，虽然韦尔股份在利空落地后出现了逆势逆转。但谁又能肯定卓胜微一定能复制韦尔股份的走势呢？不过最终卓胜微还是选择了跟随韦尔股份的步伐，踩着年报利空反弹上行。
虽然这两家公司都在年报利空披露后选择向上走，但是整个半导体行业暴露出来的问题还是值得市场深思的。起码过去一年来，在下游需求放缓，以及行业大幅扩产的背景下，出现了较大幅度的震荡。
不难发现，这几条利空，覆盖了A股市场的三大赛道板块，新能源汽车、光伏和半导体。而这几个板块在整个市场中的市值占比巨大，受到消息面利空冲击后，自然也会对大盘造成拖累，但是市场多头力量更盛，挺住了几个利空小幅走高。当然，我们还是要区别对待这几条消息的。在旌阳看来，乘联会秘书长崔东树发表对于2023年新能源汽车销量的担忧，是最值得大家警惕的。相反，半导体行业相关上市公司的业绩利空悉数落地后，整个行业或能轻装上阵。