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春节假期前后国内下游需求淡季凸显下,对橡胶价格产生了一些抑制。但因国内产区已经处于全面停割状态,海外1月之后也将迎来割胶淡季,目前橡胶价格供应端支撑有所增强。

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国内已经全面停割,目前仅有胶块的生产,但下周临近春节,橡胶厂也陆续迎来放假。泰国产区因降雨影响,近期原料价格坚挺,带来橡胶价格成本支撑仍较强。目前海外原料价格处于近五年中间位置,对割胶并未产生明显抑制,但也没有很强的激励;加工厂利润前期处于压缩状态,但近期有所改善。1月之后泰国产区也将逐步进入割胶淡季,原料增加总体受限。国内浓乳利润仍较好,浓乳价格仍表现出韧性。

上周国内橡胶现货价格小幅波动,临近春节假期,下游需求清淡,RU基差及NR基差小幅走弱。NR进口仍有盈利,说明国内价格相对海外偏高,后期海外供应压力或将逐步体现在国内。近期混合橡胶小幅回升,但RU非标价差延续小幅扩大,或带来后期盘面套利压力仍较大。全乳与3L橡胶价差扩大且处于高位,需求替换角度来看,抑制全乳橡胶价格。泰标与印标价差扩大或反映海外需求仍处于下行通道。

国内临近春节假期,下游轮胎厂开工率将继续下降至低点位置,呈现季节性弱势。海内外需求的偏弱,导致下游橡胶轮胎厂成品库存压力持续显现,在没看到橡胶轮胎厂成品库存有效去库之前,预计原料需求的回升短期内难以出现。

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观点:春节假期前后国内下游需求淡季凸显下,对橡胶价格产生抑制。但因国内已经处于全面停割状态,海外1月之后也将迎来割胶淡季,供应端总体呈现减少趋势,目前胶价供应端支撑有所增强。供需两弱格局下,预计橡胶价格延续12500~13500区间震荡走势。但春节假期之后,国内需求恢复预期下,预计橡胶供需将呈现一定改善,进而迎来小幅去库可能。