美国劳工部12日公布的数据显示，2022年12月美国消费者价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比增长6.5%。
美国CPI的环比转负，是自2020年5月以来得首次，显示美国通胀“高烧”持续降温，符合市场预期。那么，美国通胀的降温，是否会促使美联储激进的加息步伐放缓乃至转向呢？
首先，美国通胀降温，主要因汽油和二手车价格大幅下跌导致，该两项拖累因素预计未来一段时期将长期存在。
数据显示，12月美国汽油价格环比跌9.4%（前值跌2%），是拖累CPI的主要因素。油价下跌，主要因为全球经济衰退预期，以及今年的暖冬效应，导致原油和天然气价格显著回落。
二手车方面，12月二手车和卡车环比跌2.5%，连续第6个月负增长，是连续第六个月环比为负；此外，新车价格也再次出现环比下降，降幅0.1%。目前美国汽车零售数据持续疲软，预计二手车价格对CPI的拖累将持续存在。
其次，12月通胀回落幅度低于市场预期，导致股债双跌，市场预期2月加息25BP的概率升至9成以上。
从资本市场反应看，美国12月CPI通胀数据公布后的首日开盘后，十年期美债收益率由3.53%快速升至3.57%，尾盘回落至3.44%；三大股指开盘大跌，收盘抹平跌幅，收于小涨；美元指数回落。这些反应说明了，美国通胀下滑基本符合预期，但对于通胀回落的幅度，市场本来存在更高的期待，所以才导致数据公布后市场第一反应是股债双跌。但随后市场意识到通胀依然是沿着预期轨迹回落，并没有大幅偏离趋势，于是在加息幅度降至25BP这一点上基本达成一致性预期。
美联储今年第一次议息会议要到2月初，短期在通胀放缓的背景下，预计美联储加息幅度将有所降低。12月通胀数据公布后，Fed Watch预测工具显示，2月美联储加息25bp的概率上行至93.2%（1月11日为76.7%）。此外，市场预期3月继续加息25BP升至7成以上。
第三，由于美国就业数据依然强劲，预计美联储今年转为降息可能性较小。
就业相关数据显示，12月新增非农和1月4日公布的JOLTS报告均显示就业市场处于较紧张状态。此外，1月4日公布的初次申请和续请失业金人数均不及预期，初请失业金人数从20.6万人回落至20.5万人，续请失业金人数从169.7万人回落至163.4万人，均处于历史低位，都显示美国“劳工荒”现象仍存在，美联储的工作尚未完成（“more work to do”）。因此，预计美联储今年转为降息可能性较小。