大家都知道，疫情最近在全国蔓延，情况相当糟糕，许多地方的医疗资源遭到挤兑。
有人可能就说了，疫情这么糟糕，大A股肯定也会暴跌的！
我劝大家最好不要有这样的看法。
实际上，就我的看法来说，以沪深300指数来看，A股在10月底就已经见底了，也很难再出现10%以上的暴跌了。
为啥呢？
利用过去10多年的数据，我这里做了一个沪深300指数的模型——下图中的红线，是真实的沪深300指数每月的点位，而绿线，则是根据央行每月公布的金融数据模拟出来的沪深300的“公允点位”。
一直以来，我认为中国的股市（上市公司的盈利）走向，取决于两股主要的力量：
对外出口；
国内信贷。
在“藏汇于民的效果”一文中，我就曾经提到，说沪深300指数的走势情况，与金融机构统计的居民外汇存款额度密切相关（见下图）。我个人认为，该数据代表着中国广大“小老板们”钱包的厚度，也代表着中国出口贸易的积累和信心，如果这些小老板们“有钱了”，钱很大概率也会进入股市，从而带动股市的上涨。
另一方面，在信用货币时代，上市公司以名义人民币计价的盈利情况，还与人民银行所统计的中长期信贷密切相关，整个社会中长期信贷增加了，就意味着社会上长期存在的钱变多，大家有钱买买买，上市公司的名义盈利，自然会随之提升；进一步地，社会上的钱多了，也自然而然会进入股市。
根据我对数据的分析，就在最近10多年来，央妈每月公布的企（事）业单位中长期信贷的增速，与沪深300指数密切相关，而且通常会领先于沪深300指数表现1-3个月。
基于金融机构的外汇存款积累，还有国内信贷的增速情况，我设计了一个沪深300指数的模型（见第一幅图），利用模型模拟出来的沪深300指数，可以与现实的沪深300点位进行比较，看其是否与当前的金融数据匹配，低估还是高估。
大家可以在第一幅图中看到，目前真实的沪深300指数，基本上是与模拟点位匹配的。
（说明：关于沪深300指数的模型设计和应用，我会在接下来的投资课程中详细讲述）。
更重要的是，无论是金融机构的外汇存款额度，或者是企业中长期信贷增速，目前要么处于回升的途中，要么已经基本稳定下来，这也就意味着A股再次大跌的可能性极低。
更不必说，如果疫情对经济造成更大的不利影响，中国政府和央行，很有可能还会降息降准，甚至是中国式QE印钞发钱，也都不是没有可能。
正是基于这种情况，我个人认为A股下跌的空间已经非常低。
另一方面，从沪深300指数所包含的公司长期盈利来看，现在的沪深300指数也还是处于非常低估的状态。
沪深300指数，几乎是当今中国经济中规模最大、实力最强的公司的集合，只要中国经济能持续发展，沪深300也基本上能够同步上涨。
把沪深300指数当作一家公司，追踪其过去四个季度（Trailing Twelve Months，TTM）每股盈利（EarningsPerShare，EPS）是340元，而这，已经是2021年底自371元高位上下滑之后的结果。
在2007年底2008年初沪深300的EPS相对高点，当时是在124-140元。
我们不妨就用2007年140元的相对高点，与当前340元的相对低点之间的区间数据，用最保守的方法估算，过去的15年间沪深300的EPS年化增长率（见下图）。
答案是：6%。
显然，6%这个增速，既追不上中国过去15年GDP的真实增速，更是远远低于人民币广义货币M2的增速。
尽管如此，我们仍然把6%的增速，作为沪深300指数未来EPS高增长的一个标准，按这个标准，来估算沪深300指数在未来经济高增长的合理点位。
除了高增长之外，我们也要考虑到，中国未来的长期真实经济增速可能将下滑至4%左右的水平，而沪深300指数的EPS增速，也很可能将下滑至4%，然后，我们就用4%这个增速，来估计沪深300指数在未来经济低增长的合理点位。
最近10多年来，沪深300指数的估值，绝大部分时间都在10-15倍PE的区间变动。我们不妨把10倍估值当成低估值点位，而把15倍估值当成高估值点位（见下图），以此来推断当前的价位是否合适。
采用达摩-达兰的故事-估值的方式，将未来10-15年沪深300可能的EPS相加，即可得出当前阶段沪深300的估值是否合理了。
根据上面的这个表格，当前的沪深300指数，即便是4%的EPS增长率，按照10倍低估值，合理的价位，也应该在4000点以上。
对照现实中沪深300指数，已经在3800-3900点之间晃荡了好久。
虽然现在的新冠病毒扩散，对经济造成了非常糟糕的影响，但股市这种地方，是对资产进行长期估值的地方，并不是一时一刻的点位。
既然上面的这个表格中，已经考虑到了接下来经济所有糟糕的可能，那就意味着，即便当前阶段疫情扩散相当糟糕，A股也基本不可能会大跌了。