银华基金布局养老目标基金已有4年时间，打造了一支人员背景多元化、实力强悍的投研团队，旗下5只产品现身个人养老金投资产品名录
《投资时报》记者 齐文健
公募基金从2018年开始成立养老目标基金，到现在已有近200只产品储备，FOF投研团队已成为基金公司整个投研组织中不可或缺的一份子。今年，养老目标基金又有了发展的“新风口”。
11月以来，一系列个人养老金政策密集落地。129只养老目标基金通过筛选进入首批个人养老金产品名录，银华基金旗下的养老目标产品也在其中。
据统计，银华基金旗下有5只养老目标基金入围，包括3只养老目标日期基金和2只养老目标风险基金。这5只养老目标基金Y份额自11月28日起已正式开通申购、定投业务。
其实，银华基金不仅有已准备就绪的养老目标基金，与之相关的系统、投研、投资者教育等工作也皆已落在实处。
银华基金FOF投资总监肖侃宁向《投资时报》记者表示，个人养老金投资具有持续性和长期性的特点，需要投资者建立对基金公司的充分信任，因此，对于个人养老金基金业务，基金公司在前期投教和长期陪伴方面需要投入更多力量。只有加强投教与陪伴，才能坚定投资者长期投资的信心，最终实现投资者和基金公司的双赢。
提前布局抓住机遇
从2018年面世以来，养老目标基金近年来的热度只增不减。目前首批个人养老金投资基金数量为129只，涉及40家公募基金公司，是截至目前数量最多的个人养老金可投资产品。
上述129只产品中，银华基金入围5只，分别是银华尊和养老目标日期2035三年持有、银华尊尚稳健养老目标一年持有、银华尊和养老目标日期2030三年持有、银华尊和养老目标日期2040三年持有、银华尊颐稳健养老目标一年持有，其中，前四只产品成立时间皆超3年。这5只个人养老金基金Y类份额产品目前已在建设银行、招商银行、农业银行、交通银行、天天基金、蚂蚁基金、腾安基金等具有个人养老金销售资格的各大代销渠道上线。此外，公司直销平台已于2022年11月28日正式开通个人养老金业务，上线后受到了广泛的关注，上线初期支持绑定在工商银行、兴业银行开立的个人养老资金账户，更多银行正在接入中，将于近期上线。
在这次个人养老金“风口”来临之时，银华基金得以“迎东风而起”，所依靠的正是早期产品布局。
需要关注的是，银华基金旗下还有两只成立于2022年3月的养老目标基金，分别是银华尊禧稳健养老一年、银华尊和养老目标日期2045三年持有。
未来，可供个人养老金投资的养老目标基金将愈加丰富，于投资者而言，除了明确自身的风险偏好，还需关注基金管理者的投资管理能力。
《投资时报》记者注意到，上述7只基金皆由基金经理肖侃宁和熊侃共同管理。肖侃宁从业经验长达26.5年，投资管理经验超5年，现任银华基金FOF投资总监、FOF投资管理部总监、基金经理，有着丰富的保险、券商、公募基金工作经历；熊侃的证券从业年限也有17年，有超3年的投资管理经验，历任银华基金企业年金产品经理、企业年金和特定资产管理投资经理。
具备哪些“乘风飞”优势？
个人养老金业务启动后，投资者可以在交易账户中自主选择投资机构和产品。那么，与其他资管机构相比，银华基金服务个人养老金投资优势何在？
银华基金FOF投资总监肖侃宁表示，为了开展个人养老金业务，银华基金积极从系统开发、机构设置、投研流程、产品布局、产品营销和渠道建设、客户服务和投资者教育等维度充分准备、积极推进，经过几年的发展，目前已经建立了较为完备的个人养老金管理体系。
据银华基金介绍，公司2017年就在FOF投资管理部成立了专门的团队负责个人养老金基金的产品储备和投资管理工作；同时在公司层面成立了FOF投资决策专门委员会，负责FOF产品包括养老目标基金的投资决策。
与此同时，银华基金注重强化投资团队的打造，配备了专职FOF投资人员7人，团队成员背景多元，覆盖资产配置、股票市场、固定收益市场、量化等多个领域。该公司还组建了投顾团队，以个人养老金投资作为重要投顾场景，在各大线上平台推出多种投顾产品和服务。另外相关研究、量化、风控、交易的支持团队有70多人。
投资者教育工作也必不可少。肖侃宁对《投资时报》记者表示，银华基金在投教与陪伴方面开展了一些有价值的探索。在银华基金FOF投资部参与的另一项工作基金投顾业务中，公司注重为客户提供贯穿全流程的陪伴服务，把客户陪伴当作整个投顾服务体系中最重要和最核心的一环。在开展投顾服务之前，先通过风险测评、KYC问答确定投资者的投资画像，然后为客户推荐合适的组合。
另外，肖侃宁还表示，公司注重投前做好投资者教育与策略匹配，投中进行专业的组合构建与管理，投后以文章、视频等形式对投资者进行高频陪伴，让投资者更了解自己的真实需求，并适当调整风险收益预期。
关于产品创新的思考
当前，全市场共有近200只养老目标基金，不过并非所有养老目标基金皆可进入个人养老金投资名录。根据证监会发布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（下称《暂行规定》）的要求，最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金，且满足“投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资”等条件才具备“出线”资格。
肖侃宁表示，相对于征求意见稿，《暂行规定》调整了养老目标基金的参与条件，将进一步调动基金公司开展个人养老金业务、做大养老目标基金规模的积极性。目前基金行业正在积极与银行、券商和独立第三方基金销售平台探讨业务合作模式，加大营销宣传和投资者教育力度，争取更好地为投资者提供优质的养老理财服务。他还提及，“银华基金也在开展此类工作。”
目前来看，入围的养老目标基金覆盖人群和风险等级可满足多数投资者的需求，不过肖侃宁认为，养老目标基金在投资策略上可以更加多样化一些。例如可以考虑开发以指数基金和ETF为主要投资标的的养老目标基金，结合量化方法和投资纪律，以提高投资组合的透明度，这样投资者就能根据自己对市场的判断选择心仪的产品。也可以将ESG投资策略植入养老目标基金中，在为全社会创造价值的同时，也力争为投资者带来长期稳健的回报。还可以考虑将经典的CPPI策略与养老目标基金结合起来，在运用CPPI策略方面银华基金积累了丰富的经验。
“在投资标的范围上建议逐步扩大。”肖侃宁还表示，个人养老金基金跟银行理财子公司个人养老金业务以及企业年金、职业年金有类似之处，如果能进一步丰富养老目标基金的投资范围，至少跟这些同类产品一致，则养老目标基金有望开发更加丰富的投资策略，充分发挥其资产配置优势，进一步提高个人养老金基金与投资者个性化的风险收益需求相匹配的程度。
此外，肖侃宁认为，如果允许养老目标基金投资于金融衍生品，可以开发量化对冲型的养老目标基金，将有助于养老目标基金更好地控制投资组合的波动。
“从制度设计上看，借鉴成熟市场的经验，自动加入与合格默认投资机制的建立对于养老金的长期健康发展至关重要，希望能够尽快在我国推广。”肖侃宁称。
未来，银华基金将持续补充和延伸产品链，发扬公司在养老金投资上的优势和历史沉淀，沿着建设多层次、多支柱养老保险体系不断探索前进。
风险提示：
肖侃宁，硕士学位。曾就职于长江养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、天同（万家）基金管理有限公司、南方证券武汉分公司，2016年8月加入银华基金，现任公司FOF投资管理部总监兼基金经理。熊侃，硕士学位。2004年11月至2006年6月任职于国信证券，担任金融工程分析师；2006年7月至今任职于银华基金管理有限公司，历任企业年金产品经理、企业年金和特定资产管理投资经理。
肖侃宁、熊侃自2018.12.13起管理银华尊和养老2035三年、自2019.8.14起管理银华尊尚稳健养老一年、自2019.8.16起管理银华尊和养老2030三年、自2019.8.16起管理银华尊和养老2040三年、自2022.1.4起管理银华尊颐稳健养老目标一年持有、自2022.3.3起管理银华尊禧稳健养老一年，自2022.3.25日起管理银华尊和养老目标日期2045三年持有、自2022.8.8日起管理银华玉衡定投A/C、自2022.8.31起管理银华华利。
银华尊和养老2035三年成立于2018年12月31日，2019、2020、2021、自成立以来的净值增长率依次为12.09%、33.68%、4.48%、34.51%，同期业绩基准依次为20.09%、12.82%、1.57%、23.99%。银华尊尚稳健养老一年成立于2019年8月14日，2020、2021、自成立以来的净值增长率依次为18.18%、1.93%、15.90%，同期业绩基准依次为9.16%、3.15%、13.02%。
银华尊和养老2030三年成立于2019年8月16日，2020、2021、自成立以来的净值增长率依次为32.68%、3.42%、16.89%，同期业绩基准依次为10.38%、2.94%、13.61%。
银华尊和养老2040三年成立于2019年8月16日，2020、2021、自成立以来的净值增长率依次为41.15%、1.14%、21.52%，同期业绩基准依次为15.25%、0.50%、10.22%。银华尊颐稳健养老目标一年持有成立于2022年1月4日，自成立以来的净值增长率为-1.01%，同期业绩基准为-3.51%。
银华尊禧稳健养老一年成立于2022年3月3日，自成立以来的净值增长率为-0.39%，同期业绩基准为-3.62%。银华尊和养老目标日期2045三年持有成立于2022年3月25日，自成立以来的净值增长率为-6.10%，同期业绩基准为-5.37%。（以上业绩来源：基金定期报告，截至2022年9月30日）
银华尊和养老目标日期2045三年持有于2022年3月25日成立，自成立以来的净值增长率为-6.10%，同期业绩基准为-5.37% 。
温馨提示：基金中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，相关基金不保本，可能发生亏损。养老目标基金的基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。投资有风险，投资需谨慎。
基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
银华尊颐稳健养老基金投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等港股通标的股票市场投资所面临的特别投资风险。
银华尊和2035养老三年、银华尊尚稳健养老一年、银华尊颐稳健养老、银华尊和养老目标日期2040、银华尊和养老目标日期2030基金基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
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