作者：福贵
国美的辉煌只能存在于过去了吗？
近日，一则关于“国美电器因拖欠供应商数百万货款，经催要不能偿还，被向北京市第一中级人民法院破产法庭申请破产清算，法院已启动审查”的消息再次让国美处于风口浪尖上。
中城院要案中心微博最新消息显示，“法官表示高度重视国美电器破产清算案件，审查1650页证据需要时间”。
今年以来，国美旗下多个平台、公司多次陷入业务收缩、裁员、欠薪、延发工资等风波，黄光裕倒在2022的传闻也甚嚣尘上。
尽管国美方面出面辟谣，称未收到法律文书或问询谈话。但市场对国美的期待已不如黄光裕刚出狱时那般热烈。
市场上来看，截至12月8日收盘，国美零售总市值56.79亿港元，股价0.159港元/股。对比2021年2月26日的高点——市值861亿港元，股价2.55港元/股，国美市值缩水超800亿港元，股价跌了93.76%。
网友们对国美的评价也让人不甚唏嘘。
“事实证明，黄光裕救不了国美，一个时代结束了。”
“错把红利当能力。”
“巨头谢幕。”
“我的好多家电都是在国美买的，同样的型号比京东便宜，可惜国美错过了黄金十年。”
曾建立中国最大家电连锁帝国，从草根到三次登顶中国首富，黄光裕缔造了一个个传奇，其经营策略被众多人奉为圣经。
王者归来，很多人期待着“狠人”黄光裕能再创商业奇迹，成为下一个褚时健。
然而，不足两年，一切迹象似乎表明，黄光裕的回归并没有给国美注入一剂强心剂，缓慢衰落的家电卖场巨头国美，在一次次创新中反而加速走向终点。
近两年时间里，黄光裕重新带领国美做了什么？又为国美带来了哪些变化？处于困境中的国美还有崛起机会吗？
狠人黄光裕的高光时刻
也是至暗时刻
不得不说，潮汕人真的很擅长做生意。
1985年，年仅16岁的黄光裕辍学，背上蛇皮袋跟随哥哥从老家潮汕，一路北上到呼和浩特倒卖电器。
几经周转，甚至多次入狱，到1987年，黄氏兄弟在北京珠市口挂出了“国美”的招牌，先卖服装，后专营电器，并以“国美电器”开始打造家电连锁品牌。
1991年，头脑灵活的黄光裕以每期800元低价包下《北京晚报》报纸中缝，打出“买电器，到国美”的口号，公开每周电器价格。
广告产生了奇迹般的效果。电器卖场的生意“火到爆”、“库存全部售罄”，黄光裕乘胜追击，相继开了多家卖场，国美帝国就这样开始迅速扩张。
两年后，国美电器在北京已经发展至五六家连锁店，也是这一年，黄氏兄弟分头发展，黄光裕分得了“国美”牌子和几十万元现金。
黄光裕带领的国美，就像闻到血腥味的大鲨鱼，驰骋于家电零售江湖，曾多次在午夜挑起价格战，打得竞争对手疲于应对，堪称市场上的午夜杀手、价格屠夫。
凭借着薄利多销的策略，国美以北京为中心，开始走向全国，并将在命运的安排下，与在南京起家的张近东缠斗不休。
2004年，苏宁电器A股IPO申请通过仅6周，国美电器借壳中国鹏润在港上市。这一年，黄光裕成为中国首富，年仅35岁。
2005年，黄光裕再度蝉联中国首富，风头无两。
此后，黄光裕开始规模化运作，蚕食对手。2006年7月24日，国美以52.68亿港元股票加现金的形式，全盘收购永乐。并购以后，国美门店数量、销售收入、盈利能力几乎达到苏宁的两倍，两者的门店数量差距增加到300家。
国美在苏宁后方打下一颗钉子。
2007年，张近东大举反攻，打算一举并购大中，打入北方市场。经过一番商谈，张近东对大中开出30亿。但签字前黄光裕半道杀出，向大中电器开出高于张近东6.5亿元的价格，完成截胡。
及至2008年，黄光裕迎来高光时刻。
经过资本运作，2008年，国美已把中国市场其他电器连锁巨头永乐、三联、大中都顺利并购，全年销售额突破1200亿元，成为世界500强企业，并将并购目标对准苏宁；当年奥运会，黄光裕和自己母亲成为奥运火炬手；当年10月，黄光裕再次以450亿元身家，第三次登顶胡润中国富豪榜。
当时媒体评价他：无敌是多么寂寞。
然而，站在聚光灯下仅一个多月（2008年11月19日），黄光裕因操纵股价罪被立案侦查。2010年，他因非法经营、交易罪被判处有期徒刑14年，并处罚金6亿元。
这一年，有一件事震惊了地产界。黄首富在北京的土储超过了1亿平方米。据说这个土储，超出了同期碧桂园和恒大在北京的土储总和。
短短几个字，信息量却很大。
这一年，国美和苏宁还处在同一水平线上，没有了国美的竞争之后，苏宁一路狂奔，吞占了多数家电市场份额，属于国美的黄金时代，正式走向尾声。
这一年，主营3C的京东资金链断裂，面临倒闭风险，年销售额仅为国美的1%；淘宝双十一还没开始。
时局轮转，将时间拨到2020年，家电市场留给国美的生存空间只剩下一点点。其中京东占据市场份额高达28.7%，苏宁易购占比17.8%，天猫紧随其后达到了13.6%，而国美电器，被挤的只剩下4.9%的份额。
黄光裕出狱，成为扭转国美被动局面的希望。
王者归来
大刀阔斧搞改革
却收获寥寥
“江湖没有黄光裕，但处处有他的传说。”没有任何人会怀疑，黄光裕三个字的能量。
2020年6月24日，多家媒体报道黄光裕即将出狱的消息，国美零售股价应声而涨，当天收盘价达到1.62港元/股，涨幅17.39%。
及至2021年2月，重返江湖的黄光裕正式入主国美，以“力争18个月让国美恢复原有市场地位”的新目标宣告自己的王者归来。
量化来看：线下门店，国美计划在未来18个月内将以“自营+加盟”的模式，将3400余家门店扩展到6000家以上；线上平台方面，以线下引流线上，将月活用户由4千万提至1亿。
为达成这一目标，黄光裕首先为国美准备了充足的弹药。
黄光裕先是配股融资44.49亿港元，随后，又透支国美管理旗下三个自持物业（北京中关村的国美商都、北京朝阳区的鹏润大厦，湖南长沙的湘江玖号）20年的租金给国美零售，后者将以发行代价股份的方式支付租金175.76亿元。
另外，去年4月，拼多多认购国美发行的2亿美元可转债，期限三年，成为国美潜在的第三大股东，双黄携手，被人称为撕开中国电商零售的第三极。
一切筹备妥当，国美按下加速键，将国美APP更名为真快乐，并耗费巨资在抖音、小红书等社交媒体平台投放广告，主推“娱乐化零售平台”概念。
但国美本身流量不够，又有淘宝、京东、拼多多等头部电商平台挤压，国美很难拉到新用户。
迫于无奈，黄光裕意图掀起价格战，重现昔日“价格屠夫”的高光时刻。
2021年五一前夕，国美宣布，真快乐APP平台的上万款商品全部保证全网底价，但没能得到新老对手的回应，这场价格战只能无疾而终。
费尽心力，成效甚微。据国美零售2021年年报显示，真快乐平均月活超过4200万，线上年活跃买家约1684万。今年年中报则只说明“家·生活战略第二阶段进入落地期，全零售生态共享平台效果始现”。但未提及线上平台具体数据。
截至目前，“真快乐”购物App在ios应用商店购物类排行榜中也仅排在第69位。
甚至有网友评论，真快乐的流量靠员工内购撑起来的。
除了真快乐外，2021年4月，国美上线打扮家APP，要在三年内做到5000亿GMV，最终目标是占据30%的家装市场。
然而，副线业务不达预期，在今年被曝出大规模裁员、拖欠薪资，还造出了新名词“烂尾装修”。
至于折上折APP，则几乎没有留下痕迹。自2021年8月发布用户试运行版本后，仅在当年双十一开启过一次大型优惠活动，但市场关注度极低。
在现实面前，黄光裕也不得不低下头。今年8月，黄光裕在18个月之期到来时通过国美公众号发布了一封公开信，“我们对执行的困难预料不足，加之疫情长时间扰动，导致现实与这一目标有一定差距。”
几副猛药下去，新业务不见起色，国美的家电零售基本盘也出现了问题。
亏损持续扩大
高管相继出走
创始人套现超20亿港元
在黄光裕的老婆杜鹃掌管国美的十多年里，国美也尝试过“线上+线下”两条腿走路的模式，但在新零售发展最快速阶段，国美一直在开店，也一直在亏钱。
从财报上来看，10月份，国美零售发布盈利预警，预计今年前三季度累计销售收入与去年同期相比下滑约55%至60%之间，而2022年全年经营亏损将比去年同期扩大35%至65%之间。
对照国美零售2021年全年利润亏损44.02亿元来看，今年其亏损将在59.43至72.63亿元之间。
将时间线拉长，通过梳理国美零售近15年情况来看，国美零售的门店数不断增加，特别是近5年，门店规模多级连跳，在2022年中达到3825家，覆盖的市场范围迅速扩大。
而在同期，国美零售的营收利润并不乐观。2007年至2015年，国美零售营收总体呈上涨态势，同期利润也颇为可观，2016年营收达到高点，而利润却大降，并从此之后，营收利润双降，特别是利润，已经连续5年录得亏损（按盈利预警，2022年利润将继续亏损）。
国美更危险的问题来自资金链。到今年6月底，国美的现金及现金等价物只有24亿元，而一年内要偿还的各类借款高达247.75亿；到9月底，国美零售已产生逾期贷款30亿元。
随着时间推移，若没有白衣骑士供血，国美要填补的资金窟窿只会越来越大。
从人事任命上来看，一年多来，国美电器CEO人选已三次变更。
2021年7月，时任国美电器CEO的张德炬因“身体情况，需休息调整”为由离职；
2021年10月接任国美电器CEO的王波，于今年职务变动，现为国美电器华东大区兼上海区域负责人；
而继续接手该职位的王巍，又于今年9月19日离职。同日，初永兵也被免去国美零售控股公司TO C事业群副总裁的职务。
据媒体不完全统计，黄光裕重新执掌国美以来，已有12名高管出走。
面对大厦将倾的国美，黄光裕的选择是套现。今年以来，大股东黄光裕夫妇已多次减持。在去年12月22日最后一次减持后，黄光裕夫妇持有国美零售股份为205.84亿股，持股60.98%。
今年1到9月份，夫妇二人先后进行了10次减持操作，累计套取9.6亿港元。
港交所数据显示，11月23日，黄光裕夫妇以每股0.118港元的均价出售6900万股公司股票，持股比例已降至33.88%。
据统计，今年以来，黄光裕夫妇已累计减持超80亿股，套现超20亿港元。
还在挣扎的国美
能救回来吗？
风雨飘摇中的国美，仍然在寻找出路。
在线下，国美试图通过对门店进行改造，开出新模式店，扳回一城。
9月16日，国美首个新模式线下门店真快乐线下体验中心在北京西坝河正式开业。并表示要对国美全国208家门店进行改造，意在用更年轻的方式获得更多线下客流。
12月7日，笔者来到国美电器港澳城店（华强北店），这是国美电器真快乐体验中心店。在现场看到，选购电器的人基本没有。
一楼，主要售卖各大品牌的手机、电脑等数码产品，当时只有几个人在手机区域徘徊，但没消费。
大门口位置的品牌展示区，可以看到显示屏没有开放，同时，展台上的灰尘不少，估计没有专人进行清洁工作。
设在一楼的真快乐直播间，彼时还没有人开播。
紧邻的社交休闲区，摆放咖啡机的操作台上铺满了一层灰尘，看起来已经很久没用过了。
二楼，主要售卖厨电用品，这一楼层除了导购员外，没有看见顾客。
三楼，主要售卖空调、冰箱、洗衣机等大型家电，与二楼一样，也很安静。
在现场还看到，每个楼层有两个手扶梯，但都只有位于较边缘的手扶梯通电了，位于商铺中间手扶梯的未通电。
另外，笔者在门店附近观察了近1个小时，中间进入店内的客人寥寥无几。
值得一提的是，在店内时，还恰好听到店员正在谈论集团缺钱，工资发不下来的话题。
除了线下店改造外，11月24日，国美宣布转型直播带货，搭建全国门店直播网络。
此举被外界解读为国美开启自救，国美股价也在11月底连续几天获得增长。
在昨晚广西国美电器的直播间发现，该场直播是与广西卫视联合开展的，然而观看人数仅200左右（21点25分时数据），主播在介绍产品时也没有显示购物链接，只是经常弹窗引导关注主播。
同时，在体验过程中发现，要观看直播，必须要先用手机号注册，否则进不了直播间。
可以想见，国美为了拉新用户，费了不少心思。
就当前来看，国美的形势并不太好，黄光裕也逐渐隐于幕后，并未像初期时频频露面。
而新的“三年之约”，即在2023年实现较高盈利并达到以往较高水平，2024年达到历史最好水平，2025年明显超越历史最好水平，是否能够达成，且行且看。