今天买了点计算机，没有减仓。
不过，跑路党越来越多。
跟昨天一样，北向、机构、主力依旧是净买入，大户和散户净卖出。
一
今天，机构净买入122.4亿元，主力净买入43.2亿元。
北向今天净买入2.73亿元，本周净买入67亿，本月净买入222.5亿，11月净买入601亿元。
所以，对于机构仍在积极入市的后市，我并不担心。
毕竟，他们才是推动股市涨跌的主力。
如果我们复盘4月末2863-3400点的反弹之路，同样不是一帆风顺。
比如5月24日，上证指数大跌2.41%，这轮反弹还未经过如此大的调整。
6月6日站上3200点后，6月14日又跌破了3200点，中间有5个交易日。
现在总体仍是8字方针：持仓待涨、逢低加仓。
二
这里，总体聊下我的仓位管理，以及背后的逻辑。
以下仅为个人的投资操作，请投资者根据自身实际情况选择合适的投资操作。
我的仓位总体方针就是：
7-8成的仓位长期持有，2-3成的仓位进行波段操作，波段仓位追求15%-20%的收益，所以只做大波段，不做小波段。
选择这种仓位的背后逻辑在于：
1.避免踏空
2005年至今的约18年间，万得偏股混合型基金指数的累计涨幅925%，折合年化13%。
需要注意的是，当前仍处于熊市阶段，所以其长期年化15%值得期待。
权益资产的高回报，是其它大类资产无法比拟的。
所以，长期来看，踏空是最大的风险。
长期持有7-8成的仓位，可以一直分享股市带来的涨幅收益。
2.避免收益坐过山车
虽然前途是光明的，但道路是曲折的。
生活如此，事业如此，投资也是如此。
虽然说沪深300和标普500的长期年化相近，但A股的波动却更大。
暴涨暴跌下，收益很容易坐过山车，只是账面数字。
所以我决定拿出组合中的2-3成仓位来做波段，以保住来之不易的胜利果实。
而15%-20%的止盈目标也是有逻辑的。
因为优秀主动基金的长期年化也就15%-20%，所以，能以这个收益止盈，绝对谈不上吃亏。
另外，撇开06-07、09、15、20年这样的特大牛市之外，偏股混合型基金持有6月的滚动收益率大部分都是碰到20%就拐头向下了。
来源：Wind，2005.1.1-2022.11.10
3.避免熊市回撤过大，损害持有信心
组合大部分时间仓位只有7-8成，而我追求的年化收益是10%-15%，单只基金最大回撤不超过20%。
在7-8成的权益仓位下，意味着最大回撤不会超过15%。
剩下的2-3成的仓位配置时机，一般只会在熊市底部拿出来，类似于18年年末、20年3月、今年4月和今年10月。
这里我会选取2个重要的参考指标：中证800风险溢价和万得全A底部点位模型。
如果这2个参考指标失效了，我也认。
毕竟，在我的家庭资产中，还包括固收+资产、现金流动类资产、以及工作产生的现金流。
理论上，我是无限现金流。
你们单凭股债再平衡，也可以做到无限现金流。
这里有1个风险：
如果2-3成的仓位在熊市底部完成建仓，但反弹幅度不足15%-20%，怎么办？
继续拿着，毕竟这部分仓位是盈利的，无非是多付出时间成本而已。
对于有工作在身的人而言，对于底部的持续时长，并不用过分担忧。
三
这个策略的优势是什么？
它在熊市和震荡市会比较有效。
那么，这个策略有没有缺陷？
肯定是有的。
最大的缺陷在于它在牛市中进攻性不足。
如果牛市持续时间越长，大众的情绪越疯狂，“当前的A股行情，只要您想下车撒泡尿，您就会被历史的车轮无情甩下，因为这是一趟高铁”。
但我不是基金经理，所以无非面对赎回的压力，唯一的敌人就是自己的心魔，是否在疯狂的情绪中保持清醒。
但我选择承担这种风险。理由有二：
1、每一轮牛市一旦产生了泡沫，都会以大跌来挤破泡沫收场，没有例外
虽然牛市最后一段的收益非常诱人，但却以承担极大下跌风险的代价获得，风险收益比极低，划不来。
2.相比牛市跑输的风险，我更担心熊市回撤过大的风险
长期复利的最大敌人，一在于低收益，二在于高回撤。
如果下跌50%，意味着上涨100%才能回本。
这是一篇在熊市底部完成的文章，也是借此警醒自己。
因为在牛市能克制买入的冲动，对我来说也很难，所以我才要写下来，好让自己可以永远时不时地翻到这一篇，永远提醒自己。
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