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期权是一种合约，期权的买方是付出权利金来获得约定时间约定价格买入标的资产的权利，这种权利本身并不存在价值基础，但是因为标的资产的波动而具有了价值。
对于期权这个名词大家已十分熟悉，对牛熊市价差、跨式宽跨式等一些基本的套利策略多少也略有所闻。
但对于没有经验的新手小白来说，面对数十个不同行权价、不同到期日的期权合约可能会陷入选择恐惧症之中。
首先出于保护中小投资者以及维护市场稳定的考虑，上交所设定了严格的期权投资者适当性门槛以及限仓制度。
即使满足50万元的资金门槛、拥有两融及金融期货交易经验，投资者还需要参加期权资格考试。
以下内容存在风险，请谨慎分辨。
先说说期权的交易，大概来说分为三种，分别是备兑开仓、权利方、义务方。
一、备兑开仓交易。
备兑开仓的意思，即投资人在拥有上证50ETF的持仓时，可以卖出相应份额的认购期权，卖出的行权价投资人可以自行规定。
一般来说卖出期权需要收取保证金，但由于备兑开仓使用百分百的现券担保，因此不需要支付保证金，反而可以收取权利金。
这也是期权交易风险程度最低的交易方式。
备兑开仓的目的在于降低成本。当投资人拥有上证50ETF，但预期未来上涨可能性不大，也不会出现大幅下跌。
此时可以通过卖出认购期权获得权利金，抵消部分购买ETF的成本，降低整体仓位的持有成本。
买入开仓与卖出平仓(持有权利仓)。
在不持有标的资产仓位时，对期权进行购买和卖出平仓，称之为权利方。这种交易方式自由度相对提高，因为交易所的规则限制份额，所以仍然不能对期权进行裸卖空。
权利方的优势在于可以与手中其他资产进行构建策略组合，对冲市场下跌风险，或者在看好市场时配置激进的看涨头寸等。
需要注意的一点是，权利仓的杠杆交易存在高收益高风险的特点，所以需要进行仓位管理，合理配置权利仓。
卖出开仓和买入平仓(持有义务仓)。
如果通过考试，即可进行在无保护状态下卖出开仓期权。这种没有担保券的卖出交易是以保证金作为担保的，所以义务仓也是保证金交易。
期权的义务仓交易的特点在于可以获得较为稳定的时间价值，但是当市场波动率出现剧烈上升时，义务仓是存在巨大风险的。
这也是上交所对裸卖期权进行严格限制的原因，一旦投资人判断错方向却一直持仓到行权日，那么他所承担的风险将是无限大。
如果投资人无法判断市场是涨是跌，但认为由于经过前期暴涨，市场波动率将继续保持高位，那么可进行跨式策略对波动率进行交易。
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