无可奈何花落去，似曾相识燕归来。前半句很应景，后半句看下文。
看完后，小园香径独徘徊。
1
降准
刚下班， 就被一条新闻刷屏了。
什么是降准？ 降准就是降低存款准备金率。
我们去银行存钱，这笔存款并不是全部由银行支配，银行必须上缴一定比例的钱放进 央行，银行一旦出大事，央行就会动用这笔钱来拯救，这相当于是银行的“救命钱”，目的是防范风险。这个上缴比例就是存款准备金率。
我国目前的金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。也就是，我们存进银行100元，银行就必须相应存进央行7.8元。
那么，降准就意味着增加银行可支配的资金。通俗来讲，就是银行的钱变多了。
根据最新的央行第三季度货币政策报告，我国的货币乘数是7.85。也就是，存到银行100元，银行就能创造出785元的贷款。
此次央行降准，释放了5000亿元的资金，那么，按照7.85的货币乘数来计算，就可以创造出3.925万亿的贷款。
所以，这次降准释放的5000亿，只是银行体系的数据；如果是计算整个市场，那就是近4万亿的规模。
于是，有人忧心忡忡：咋地？2008年的姜你军、蒜你狠要重演啦？
2
不宽松
央行印钱，主要有三种方式。
1、逆回购
银行把优质债券卖给央行，从央行拿到钱，这就叫逆回购；过一段时间再从央行买回来，这就叫逆回购到期。
逆回购的期限很短，一般在7天以内，代表央行的短期货币政策，基本上每周都会操作。
2、中期借贷便利（MLF）
银行把优质债券质押给央行，从央行借到钱，这就叫MLF；过一段时间再把钱还给央行，债券解押，这就叫MLF到期。
MLF的期限一般3个月到6个月，代表央行的中期货币政策，一般在月中和月末各来一次。
3、降准
代表央行的长期货币政策，每年操作那么几次，能够影响未来一年的金融市场。
从总量来看，央行此次降准释放5000亿的长期资金，规模不小，但逆回购和MLF在收紧。
本周，央行开展230亿逆回购操作，但因为有4010亿逆回购到期，相当于本周央行从银行系统抽走了3780亿元的资金量。
本月中，央行开展8500亿MLF操作，但因为有1万亿MLF到期，相当于本月央行从银行系统抽走了1500亿元的资金量。
两个数据相加，相当于银行体系少了5280亿的资金量，已经多于本次降准释放的5000亿元。
而且，12月和1月分别还有5000亿和7000亿的MLF到期，这次降准释放的资金，市场普遍认为会拿出一部分来置换到期的MLF。
所以，从总量上讲，货币政策并没有明显宽松的迹象，跟2008年的4万亿不可同日而语。
如果看利率，逆回购和MLF的利率基本跟之前持平，并没有出现降低的迹象。
而在上周，1年期AAA同业存单利率和银行质押式回购7天加权利率均出现快速上升，令市场猝不及防，这是银行体系流动性的核心指标，导致很多人担心资金面要收紧。
从这方面讲，本次降准更像是对冲资金收紧，而不是全面宽松。
降准的同时，央行的紧急表态也很耐人寻味，那就是再次强调“坚决不搞大水漫灌”。
综上，大放水，全面宽松的担忧是有点多余的。
3
通缩
降准的背后依然是弱现实的存在，当下经济基本面依然较为羸弱。央行此次这么快速地降准，应该是意识到了通缩的风险。
是的，你没看到，担心的问题不是通胀，而是通缩。
什么是通缩？去看前几天的文章《》。总之，就是社会需求坍塌，容易演化成恶性循环，比通胀更为严重，也更为棘手。
对于通缩的担忧，才是“房地产16条”在周三紧急出台和银行突然加大房地产贷款投放的真正原因。
所以，这两天股市房地产板块涨势喜人，今天更是全天领涨A股。
提升需求，还得靠房地产，短平快，稳准狠。
毕竟，发钱是不可能发钱的，这辈子不可能发钱的，社保又不会做，就是房地产这种东西，才能维持的了生活这样子。
当然， 这并不意味着房地产要死灰复燃了，这是不可能发生的。
不过是头痛医头脚痛医脚的临时举措罢了，这是两千年未曾改变的一贯风格。
说实话，我之前还犹豫到底是通胀还是通缩，现在我越来越偏向后者了。
很多人说，现在是进退维谷，其实根本就不是。桥就在岸上，但非要摸石头，你说跟谁说理去？！
估计是想多摸几块石头，出口到美国，美国现在天天搬起石头砸自己的脚，石头都不够用了，也是没地方说理了。
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