时间因素是决定股市投资成败与收益高低的关键
文\丁彦皓-可信财商、珂芯资产
一、股市投资获利的本质就是买入低估，且基本面持续提升的优质标的，然后静待估值回归，逢高卖出即可
决定股价的因素太多，但真正决定股价持续大幅上涨，且能够被准确预判的唯有内在价值与估值，其他的因素更多是扰动
扰动因素持续变换，且对股价影响的权重极不确定，所以很难提前预判，既然无法预判，直接放弃就成了最佳选择
所以，好的投资逻辑必然极其简单，只掐准决定股价上涨的估值与内在价值，放弃非关键因素即可，而非囊括一切能够对股价形成扰动的因素复杂体系
理论上，股市投资获利的本质就是买入低估，且基本面持续提升的优质标的，然后静待估值回归，逢高卖出即可
所以，股市投资的核心就四点，即
1、深度研究，寻找到基本面能够持续稳步大幅提升的优质标的
2、评估估值高低，确保在低估时买入
3、等待，直至潜在价值被市场完全公允
4、在股价上涨到一定程度后，即时见好就收，变现退出即可
二、股市投资必须顾及时间因素
但是，股市投资必须一个过程，主要涉及两点，即
1、市场发现标的被低估需要一个过程
2、股价每天会受到很多因素扰动，而平抚这些扰动需要一个过程
这就意味着股市投资必须顾及时间因素，且时间的长短很难被准确预判，更多是随机游走
但是，优质标的基本面随着时间的推移持续提升，最终都会体现在股价上
这就意味着买入低估的优质标的后，即使遇到回撤或长期的横盘震荡，也会得到相应的补偿，只是暂未体现在账面上罢了
尤其随着时间的推移与基本面的持续提升，低估套利机会被市场发现的概率与股价上涨的幅度更大
但是决定股价大趋势的核心因素受太多的扰动因素掩藏，导致很多功力不深厚的投资人极易被扰动牵着鼻子走，最终忽视了决定股价走势的关键，造成亏损
而股市投资的关键就是忽视扰动，直接掐住决定股价走势的核心因素即可
三、低估的优质标的根本不需要止损与应对回撤的最佳方式是持有低估的优质标的
股价受太多不确定因素的波及，随机游走，很难被提前预判，这就意味着一旦买入就很难控制
但是低估优质标的的止损是个伪命题
本来基本面就很优质，又被严重低估，股价越跌，回调的概率与幅度更大，止损只会错失赚钱机会
所以，低估的优质标的根本不需要止损
其实，止损的前提要能够准确的预判到股价的短期走势，但是概率极低，甚至几乎不可能
尤其对回撤极度反感导致的持续止损，最终必然会错失巨额盈利的机会与支付交易费
所以应对回撤的最佳方式是持有低估的优质标的，而非人为主观预判决定的买入卖出
四、股市投资的高收益是在承受无数次扰动与回撤后等来的，所以股市投资的关键是要具备认知决定的定力
市场极其公允，低估的优质标的一定会被发现，只是个时间问题，尤其在等待股价上涨过程中所付出的时间最终都会被持续提升的基本面等价补偿
股市投资的高收益是在承受无数次扰动与回撤后等来的，且回撤是股市投资中所必须要承受的代价，这根本无法躲避
技术分析的效力非常有限，真正的行情也只有在走完之后才能知道，行情初期的上涨是扰动的概率更大，至于最终能否成为一轮大行情，只有时间才能证明
所以，时间因素在股市投资中极其关键
股市投资的关键是要具备认知决定的定力，其实股市获得高收益都是盯住一只优质标的，死磕到底，与其共同成长，而非基于技术分析的买进卖出
诸如段永平投了网易与张磊买了腾讯，事实最好的投资是根本不需要变现退出的
事实太多的人就是因为认知不够导致定力不足，错过了过去二十年中国经济大爆发的时代
试想，如果过去二十年，有钱就买一线城市万科的房子与阿里、腾讯的股票，无需考虑中间波动，拿到现在必然收益颇丰
五、股市持续赚钱的秘诀是每一波都要瞅准后，一定要吃到嘴里，最忌讳做成夹生饭，中途动摇与放弃，最后造成不可逆的永久损失
股市是个进入门槛极低，但是要求极高的行业，这需要几十年的学习和经历，尤其混到顶级一定要讲究天赋
但是太多的人对股市的认知仅停留在人性本能推动的阶段，根本无力克服人性本能的缺陷，忽视核心，仅盯扰动，浑浑噩噩的，最后糊里糊涂的被收割
如果没有超高的认知支撑，任由人性本能促使，一旦长期未见结果，必然产生动摇与自我质疑，最终中途放弃
但是股市持续赚钱的秘诀是每一波都要瞅准后，一定要吃到嘴里，最忌讳做成夹生饭，中途动摇与放弃，最后造成不可逆的永久损失
会买，更要会卖，一般人都会买，但是卖的难度系数极大，这需要极高的认知打破人思维的贝叶斯陷阱，犹如自己给自己做手术，极其痛苦
股市也不是无脑的捏住不放，只要估值过高或者基本面走衰，就必须尽快变现退出，否则最终空欢喜一场，南柯一梦
所以，在股市投资过程中，对“度”的掌控极其重要，诸如现在就不能再持有阿里、腾讯以及蔚小理等新能源整车集成标的
六、卓越的投资人都是做契合时代趋势的事，顺势而为，赚取时代与行业的红利，而非无限放大人的能力
市场上赚钱的机会太多，但是股市投资过程中的时间因素决定投资必然有机会成本
这就意味着股市投资无须贪多，只需紧盯与其投资逻辑契合的标的做到极致即可，断然不能出现猴子扳玉米的悖论，浅尝辄止，一山望着一山高
企业盈利能力提升不仅仅是管理层的能力超群，更多是时代与行业红利的外溢
卓越的投资人都是做契合时代趋势的事，顺势而为，赚取时代与行业的红利，而非无限放大人的能力
其实，人在投资中能做的非常少，更多是搭时代与行业的快车，但是龙头企业的管理能力在行业内相对领先，具有竞争力
所以，在选对时代与行业之后，就应该向更有竞争力的龙头企业靠拢，这是股市赚钱的另一逻辑
七、结论
在目前中国经济依然高速增长，且持续产业升级转型的背景下，只要以合理的价格买入契合时代与行业趋势的优质标的，遵循慢即是快的原则，给予一定的时间积淀，怎么都赚钱
所以，股市和做人一样，和最优质，估值又合理的标的为伍，怎么都不吃亏
只是需要认知决定的定力，尊重事务演变的基本规律，加入时间因素，静待量变向质变的衍生，掌握好“度”，及时变现退出即可
但是，在认知不深时，盲目坚守，违背人性本能，断难持久，这也是太多的人在股市被持续收割的关键
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作者简介：
丁彦皓 博士、博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教