11月21日，最新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。两个品种均与上月维持一致。
01.LPR为何保持不变？
据悉，近3个月来，LPR利率均维持不变。实际上，在本月MLF操作利率未变后，市场对LPR的走势就有一定预期。当前货币供应量适度，资金面相对充裕，外部环境复杂多变，相关政策效果正处于观察期。
“从前10个月金融数据看，短端、长端流动性保持合理充裕，货币信贷保持适度增长，结构持续优化，反映货币供应保持合理适度。”光大银行宏观分析师周茂华表示，而且金融机构持续让利实体经济，银行息差明显收窄，部分银行盈利压力较大；近期接连出台的支持小微企业增量接续政策以及稳楼市政策也正在显现，LPR报价没有相应下调基础。
其中，在稳楼市政策中，11月13日监管推出金融支持房地产16条，14日印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，这些阶段性政策措施力度空前，接下来需要督促和指导各区域因城施策，用好用足稳楼市政策空间，稳定市场预期，释放政策红利，目前政策效果还有待观察。
02.年内下调LPR利率可能性偏低分析
展望后市，业内人士普遍认为，年内LPR利率进一步下降的可能性偏低。
招联金融首席研究员董希淼认为，LPR今年以来已经多次下降。为更好地助力宏观经济恢复，今年LPR已经下降三次，其中1年期LPR共下降15个基点，5年期以上LPR共下降35个基点。LPR多次下降之后，对贷款利率的引导作用正在显现，实体经济融资成本已经明显降低。
“贷款利率处于历史低位。央行公布的第三季度货币政策执行报告显示，9月企业贷款加权平均利率为 4.0%，同比下降了 0.59 个百分点，处于有统计以来低位。”董希淼表示，在银行负债成本持续下降之后，LPR下降虽然还有一定空间，但并非当务之急。
周茂华亦认为，年底前降低LPR利率可能性偏低。一是，推动落实好此前政策措施，释放政策红利；二是，银行净息差持续收窄，部分银行盈利压力增大；三是，由于目前宏观政策环境复杂多变，国内政策需要平衡多个目标，同时，仅靠总量货币政策可能难以达到预期效果；稳健货币政策保持总量平稳增长，通过发力结构工具，引导金融机构挖掘LPR改革潜力，加大实体经济薄弱环节和重点领域支持。
银保监会数据显示，三季度商业银行净息差为1.94%，环比二季度持平，较一季度收窄3bp，同比大幅收窄13bp。2022年10月，新发放个人住房贷款利率为4.3%，较上月继续下降4bp，较上年末大幅下降133bp，已达到2008年统计以来的最低水平。
“考虑到2023年个人住房存量贷款等面临LPR定价调整的影响，银行经营业绩将进一步承压。”温彬对此表示，如果不调降商业银行负债成本，实体贷款利率继续下降或“有心无力”。
03.年内下调LPR利率可能性偏高分析
民生银行首席经济学家温彬此前认为，对于利率而言，考虑到汇率及国际收支压力，年内政策利率再次调降难度较大。但为尽快推动楼市出现趋势性回暖势头，金融支持政策需全面加码，年内5年期以上LPR报价有望继续调降。
浙商证券指出，当前货币政策仍以稳增长保就业为首要目标，维持稳健略宽松政策基调，核心仍在宽信用。预计后续存在进一步降低5年期以上LPR的概率，但政策利率调降及降准难度大，核心是考虑汇率及国际收支压力。
国海证券则认为，未来LPR下调仍需要看到央行率先主动下调MLF利率。而受到海外高通胀与美联储加息的影响，这一操作可能会延后到明年一季度。
此外，官方多渠道透露，官媒集体发声：LPR报价继续下调，势在必行！
先是财联社发声：“本月MLF到期规模年内最高，业界称5年期以上LPR存下调可能！”
第一财经也报道：扩内需必要性进一步加大，5年期LPR报价还有下调空间。
至于南通对于后续房贷利率是否会下调？我们共同关注。
本文观点引用自业内专家观点，部分素材源自网络
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