在我国的货币层次里，央行数字货币是为了应对无纸化支付而研发的，属于M0这一货币层次，但是央行数字货币并不是为了完全替代传统货币，而是为了弥补传统纸币无法实现线上支付，由于对第三方支付方式的担忧现在经济社会中还是有一部分公众会选择现金支付，随着央行数字货币的成熟和运行，鉴于它的安全性和便利性特点，公众可能会更加减少使用现金，转而倾向央行数字货币，这会减少流通中的纸币，对活期存款等也会产生影响，货币政策供给要素进而会影响我国的整个货币政策的传导，最终影响货币政策的有效性。本节主要讨论对货币供给要素的影响，货币供应量是我国重要的中介指标，与货币乘数息息相关，这部分放在后边对中介指标的讨论。
2.对现金通货的替代作用
传统纸币携带不方便，且安全性有隐患，基于此我国对央行数字货币的定位是用于替代现金通货，所以对M0层次的货币影响最大，分析央行数字货币发行对现金通货的影响，分为发行前和发行后两种情况，发行前设定现金通货数量为C0，发行后的现金通货为C1，减少的现金通货为△C0，现金通货减少，央行数字货币使用量增加，设定为△C1。
央行数字货币是用于替代部分传统纸币的，在发行一段时间后，公众会减少纸币的使用，倾向使用央行数字货币，网络的发达加上流通的便捷性，使得这部分新增的数字货币的数量会小于现金纸币减少的数量，即△C0>△C1，数字货币发行后的通货数量为C1=C0-△C0+△C1，因此C10。央行数字货币的发行，并不会短期内就大幅度的影响现金通货的数量，具体影响路径如下：发行初期，公众会进行尝试使用，但是只会将少量的现金通货放入央行数字钱包，再利用商业银行作为中间媒介，试用央行数字钱包，在此阶段现金通货被替代的数量较少。
在央行数字货币发行机制运行的成熟期，公众在媒体宣传和试用后，对其广泛接受，其便捷性和优势得到充分体现，接受程度和使用人数大量增加，同时由于其便利性，使得支付效率提高，对现金通货的交易需求降低，对现金通货的预防性需求也随之降低，人们会逐渐开始将大量现金放入央行数字钱包，这一阶段现金通货数量下降较快，此时现金通货大量减少。
在成熟期过后，现金通货的减少会趋于稳定，一方面在央行数字货币广泛普及和公众普遍接受的情况下，现金通货减少量没有以前高，另一方面由于一部分人群，会持有现金预防或者习惯持有，社会中还会存在一部分现金通货，此时是央行数字货币的发行已经逐渐成熟，现金通货的减少速度趋于平缓。
3.对活期存款的挤出效应明显
央行数字货币采用“双层模式”进行运行，并且加入了一系列高新技术，如大数据分析，人工智能等。首先，央行会根据这些技术支持在对货币供应量进行分析后，精准的将数字货币下发到商业银行，商业银行需向央行缴纳100%准备金，在经过触发机制条件审核后再将央行数字活币兑现给用户。虽然发行央行数字货币是大势所趋，目前也已经开始试点，但是央行数字货币与纸币的互相包容性比较高，数字化本身也是一个渐进的过程，不可能在短期内全部替代现钞，所以较长的一段时间还会存在纸币。
由于我国的央行数字货币发行模式以及公众的交易需要，在日常生活中，商业银行为了满足日常交易兑换等业务的需要，公众为了平时支付和持有纸币的安全感需要，两个行为主体都会持有一部分央行数字货币和现金，分别设定为C1和C2，C1+C2=C为发行的现钞和数字货币，现金通货Ca=C1a+C2a、央行法定数字货币DC=DC0+DC1。用户在有需求时向商业银行兑换央行数字货币，多数会选择直接用银行活期存款兑换，导致存款减少。
活期存款是商业银行存款的重要组成部分，公众一方面为了日常交易使用，另一方面为了用于电子支付，会存一定数量的现金通货到活期存款账户，在央行数字货币的发行初期，主要是现金通货的减少，央行数字货币的替代作用也主要体现在现金通货。此时对活期存款影响较小，在发行机制运行成熟时，央行数字货币逐渐被社会广泛接受后，现金的利用逐渐减少，加上商业银行活期存款的利息收益比较低，央行数字货币的便捷价值可能超过了活期存款的收益价值，为了提高日常交易支付的便利程度，人们会选择将部门甚至大量活期存款注入央行数字钱包，由上述分析可见，央行数字货币的发行会冲击活期存款，在数量上表现为导致活期存款减少。
近年来，人们纷纷选择把部分资金放在微信钱包，支付宝余额宝等平台，因为这些平台给的利率高于一些商业银行的活期存款利率，把资金放在这些平台收到的收益会稍微高于商业银行的活期存款收益，因此这些平台的出现已经对银行活期存款造成了很大的影响，用户不仅可以用这些平台日常支付，还可以把钱放在余额宝，可以产生比一些银行活期存款高的利息收益。
网络的发展导致许多用户选择直接将余额宝等绑定银行卡，用于更加便捷的支付，现金交易减少了许多。央行数字货币的出现使得日常电子支付既可以用绑定的银行活期存款，也可以用央行数字货币钱包支付，未来在一定程度会减少电子支付对银行活期存款账户的依赖，增加对央行数字货币的需求。如果活期存款利率依然很低，那么商业银行活期存款会受到央行数字货币的冲击，如果央行数字货币支付利息，那么活期存款会受到更加严重的冲击，即使央行数字货币不计付利息，在银行活期存款利率较低，风险虽然也比较低，却依然存在，活期存款对公众的吸引力会打折扣。
4.增加基础货币数量
我国基础货币也可以称为强力货币，可以让货币总量放缩或者扩大，基础货币=现金通货+金融机构库存现金+存款准备。对现金通货的影响，前边我们已经分析过，央行数字货币主要是对M0的替代，公众会随着央行数字货币的发行而逐渐接受这一新的货币形态，纸币的使用大量减少，减少的现金通货转化为央行数字货币，央行通过双层运营模式发放央行数字货币，商业银行需要向央行缴纳的全额准备金，从而央行的准备金数量增加，现金通货的减少量与央行准备金的增加量可以相互对冲，对基础货币数量没有影响。
其次是存款准备金的变化，减少的活期存款最后会转化为央行准备金，导致央行准备金数量增加，对基础货币起到增加其数量的作用。最后观察金融机构库存现金的变化，随着央行法定数字货币的发行，现金交易减少，大量的现金库存是没有必要的，所以金融机构为了方便交易会减少库存现金，增持央行法定数字货币，减少的现金通货会和增加的央行准备金对冲，基础货币形式改变而金额不做改变。通过对基础货币的构成部门进行分析，发现总体上基础货币是会随着央行数字货币的发行流通而增加。