01
富国观点
宏观情况
三季度GDP同比增长3.9%，三季度疫情影响有所减退，基建发力稳增长成效初显，经济修复形势向好，其中第二产业同比增长5.2%，为主要拉动力量；第三产业逐步恢复中。
进出口方面，外需疲软叠加基数维持高位，9月出口增速进一步回落，但幅度有所收窄。整体看我国出口仍保持了可观的增长速度，出口商品结构逐步优化，虽对欧美出口增速迅速回落，但对东盟出口增速有所回升，高端制造业表现强劲。
生产端，9月高温限电对部分工业企业生产的约束消除，叠加去年“能耗双控”带来的低基数，工业增加值同比录得6.3%，较前值提升2.1个百分点，高于市场预期的4.8%；1-9月，全国规模以上工业企业利润总额累计同比下降2.3%，虽然仍未负位，但整体上9月较之前工业经济景气有所好转，逐步修复中。
近期市场
上证指数-4.05%，深证成指-4.74%，创业板指-6.04%。申万一级行业中，计算机、国防军工领涨，食品饮料、农林牧渔、房地产领跌。本周沪深两市成交额共44,317亿元，较上周明显上升。
近期外资的流动波动性较大，抛售重仓是近期外资撤离的主要特征，当前市场对于外资持仓A股的关注度极高。整体来看，外资持仓偏好呈现出消费板块>成长板块>金融板块>周期板块的特点。除此之外，三季报披露后，多只消费白马遭业绩杀。
消息面上，中国人民银行、银保监会、证监会和国家外汇管理局近日同时发声维护楼市、股市、汇市健康发展，对市场信心恢复具有一定的提振作用。河北省拟将OK镜纳入集采的消息令眼科概念在周四大跌，欧普康视、爱尔眼科领跌。美国科技股公布第三季度报不及预期，带崩股价重挫信心，其中元宇宙龙头Meta亏损巨大，引发市场对于VR的担忧，国内相关产业链引起波动。
市场展望
下周将进入美联储加息会议的关键时刻，近期美国国内加息预期分化，有望逐步放缓。在美元指数下跌的背景下，在岸、离岸人民币对美元汇率均反弹，如若外部环境进一步改善，将有利于提振A股市场风险偏好。市场短期受到外资等因素出现波动，但是目前市场估值仍处于极具性价比阶段，建议把握长期配置机会，比如自主可控、国产替代的高端制造领域，以及有业绩支撑的新能源板块。
02
机构看市
本周“机构看市”栏目为您送上的是磐耀资本的《顺应政策，坚定信心》。
本周市场整体跌幅较大，主要基于内外部等多重因素的担忧，导致市场信心不足。特别是外资大幅流出，也加剧了权重下跌。从行业来看，本周除了军工、计算机、医药细分中药等少数板块强势外，其余皆大幅调整，整体市场分化明显。
我们认为市场的分化表现具有非常明显的指向意义，很有可能会指引接下来几年的主线投资方向。其中主要原因为：
第一、随着上周二十大顺利召开，新一届领导班子也正式亮相，更加明确了后续的执政思路是以人民为中心，以国家安全为根本，坚持高质量的发展，同时新一届领导层明确后，班子成员更加稳定具备更强的执行力，过往的产业政策有望得到进一步延续。
第二、投资需审时度势，顺应时代发展的浪潮，二十大也进一步指明了接下来经济结构增量的方向在哪里，其中突出的亮点是以国防安全、能源安全、粮食安全、产业链自主可控、高端制造、中药现代化等方向为主，这些方向符合当下大的国际背景也符合当下政策导向，相关的投资机会值得重点把握；
第三、君子不立危墙之下，对于不符合政策导向的方向，我们认为还是要保持谨慎为主，避免低估值陷阱。
第四、危中有机，本轮风险释放后我们认为A股会迎来较好的战略布局期，坚定看好明年A股结构性牛市，四季度是布局明年较好的时间节点。
03
一周热点分析
事件：
北京时间2022年10月27日20:30，美国商务部经济分析局公布了2022年第三季度美国GDP增速初值，实际GDP季调环比折年率录得2.6%，市场预期为2.4%，前值为-0.6%。
点评：
2022年美国第三季度GDP增速重回正增长，暂时结束“技术性衰退”。净出口是美国三季度经济的最大亮点，但其余分项表现平淡，服务消费需求边际放缓，投资需求继续走弱。三季度GDP增速几乎全部来自外部出口贡献，而内生性的投资和消费贡献不强。GDP数据公布后，美股和美债收益率小幅走低，市场预期美联储11月仍加息75BP，12月加息幅度有所回落。而除美国或将进入衰退外，欧洲主要国家或也将逐渐步入衰退，进口放缓或将推动我国出口进一步承压。