厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！
私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：
（一）净资产不低于1000万元的单位；
（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~
厂长的话
在投资中，人人都想争当时间的朋友，可从来没人关心时间是否愿意做你的朋友。前两年股市行情好，不少投资者选择了三年锁定期的基金，心想着长期持有、价值投资，年化30%不是梦。而现实是大多两年前买的长锁定期基金累计亏损已经达到30%，眼看还有不到一年的时间就“解锁”了，留给三年期产品翻盘的时间已经不多了。。。
牛市中年化30%+私募遍地
2020年，私募基金规模再次大爆发。
截至年底，管理规模16.96万亿元，较2019年末增长20.5%。
2019年和2020年的喝酒开车行情，让年化30%+的私募雨后春笋般涌现。
特别是在2018年底或是2019年初成立的私募，赶上了好时候，这些私募在2021年春节前，做到年化50%+也不足为奇。
彼时由于茅台等大白马的大涨，重仓抱团股的基金净值一路升高。
做时间的朋友，价值投资等理念深入人心，趁着这股东风，多家百亿私募开始发行三年期产品。
一方面是让基金经理在投资中更加自如，避免因为基金大额赎回而操作变形；另一方面投资人被动长期持有，胜率更高，更能享受时间带来的价值。
然而，两年之后，随着时间的流逝，这些产品的净值却大多在一路走低，多家百亿私募在2020年下半年发行的三年期产品累计跌幅达到30%。。。
阶段性折戟的私募
说到三年期私募基金，千亿规模的景林肯定是绕不开的。
而在2020年11月买入高云程所管产品的投资人，这两年的持有体验应该不会太好。
截至今年9月30日，这只长锁定期的产品累计收益为-31.73%。
数据来源：私募排排网
这两年互联网龙头们的股价遭遇了“毁灭性的打击”，跌幅70%以上的比比皆是。
相比重仓的中概股近两年的跌幅，景林的产品已经算是跌得比较少的。只是这封闭三年，想必也比较煎熬。
作为2020年的百亿私募冠军，当年石锋的人气颇高，在2020年四季度以及2021年初发行的多只长锁定期产品需要靠“抢”。
然而部分产品的业绩情况却不尽如人意。。。
数据来源：火富牛
今年3月，石锋还有一些产品触及到预警线被迫降仓，也因此躲过了后续的几波大跌。
厂长了解到石锋今年其实行业布局相对分散，但由于市场较为极端，分散布局并没有起到太好的控回撤效果。
石锋认为现在是黎明前的黑暗，疫情修复相关行业将会是未来最重要的投资方向。
2020年，明星基金经理林鹏奔私成立和谐汇一资产，并在10月发行了自己的首只私募产品。
产品期限为36个月，封闭期30个月，由于在公募期间优异的长期业绩，产品首日募集就突破了150亿。
然而这150亿背后的投资人如今的心情可能比较沉重。
截至今年10月21日，基金当下的净值仅为0.6612，两年亏了33%+，其中今年年内跌幅就接近30%。
林鹏在4月曾表示比较看好港股互联网平台，体育用品龙头，必须消费品，创新药等。
这几个板块近几个月的走势大家也都懂。。。
相比景林有过长期业绩的验证，林鹏在私募领域并没有太多建树。如果基金净值不在接下来的几个月里有所修复，恐怕当年的粉丝们也很难不改初心。
除了3年期产品以外，6年期产品的情况也不乐观。
汉和2020年10月-2021年3月发行的几只产品累计亏损都在30%左右。
数据来源：私募排排网
还好汉和的6年期产品都没设预警线和止损线，后续还有大把时间可以“翻盘”。
关于产品亏损的原因，汉和表示主要有两个：
一个是市场整体贝塔大于阿尔法，对于汉和这类重选股的管理人来讲，这种环境下可能跑输市场；另一个就是汉和有3成左右的港股持仓，港股这两年下跌幅度比较大。
后续汉和看好两条主线：第一条看好中国经济，制造和消费；第二条线是受疫情影响较大存在困境反转的个股例如航空、酒店等。
对汉和失望的投资人并不少，厂长也理解。但在不收管理费这块儿厂长是很欣赏汉和的。
因为敢这样做的私募，一来是对业绩足够自信，二来也确实是为投资人长期投资考虑，和投资人真正的风雨同舟。
对长期的自信，还是对中短期不自信？
由于三年期产品近年来的业绩不佳，市场上逐渐产生了一种质疑：“情绪高涨时往往是阶段性高点，在那个节点发三年期产品，是不是有割韭菜的嫌疑？”
客观来说，2021年震荡分化行情行情，2022年泥沙俱下，亏损难以避免。
厂长也能够理解部分管理人确实不擅长择时，锁定期长一点可能是增加投资的胜率，也确实在一定程度上避免了投资人的追涨杀跌。
但是选择在高位大规模发封闭期这么久的产品，到底是对长期能力的自信多一点，还是对中短期的不自信多一点？
当投资人在流动性上做了牺牲，产品条款是不是也可以更灵活一些？
今年，少数管理人依然在发行长锁定期产品，但管理费有所降低，carry提取的门槛也会加大，例如年化收益5%以上再提20%。
在当前市场低位，去发一些条款有优惠的长封闭期的产品，厂长是蛮认同的。
当然，私募的知行合一极为重要，如果没有信心以及实力且团队不够稳定，真的不建议发长封闭期产品，这样不仅伤害投资者，也是在透支自身的信誉形象。
可惜的是，投资人在低位没有信心，私募也缺乏产品发行意愿，好发不好做，好做不好发，依然是基金投资上的怪圈。