国债一直都是被当作无风险资产，甚至国债的票面利率，在经济学领域也被视为一个地区的无风险收益率。
在咱们国家，每次银行代发国债，都会引发抢购，但是就像我们昨天聊的，国际国债市场最近发生了微妙的变化，很多匪夷所思事情的发生，可能是风暴即将来临的标志。
美国国债被抛售，日本国债零成交，如果继续发展，会变成什么样子？我们可以大胆假设，小心求证。
大家都知道，老美和日本的国债都是天量的，想要完全还清，老美需要不吃不喝拿出1年半的GDP,而日本则需要不吃不喝拿出两年零三个月的GDP。
当然，这是不可能的，所以如果美国和日本如果不想发生国债违约，丧失国际信用，就必须保持一直能够借新还旧！
没错，就是能用新发行的新国债回收的资金，来偿还到期的国债和支付旧国债的利息。
从这个角度看，国债的总额是不可能下降的，除非这个国家没有赤字，财政有盈余，才能保障每年用财政盈余还一部分到期国债的本金，减少新发行的国债金额。
当然，这就是个理论，因为美国和日本的政府都是几年一个任期，谁上台想给下任把钱留下呢？
所以，美国和日本的国债规模就像滚雪球一样越来越多。
当然，虽然国债是每任政府发行的，但也不是想发多少就能发多少，因为这东西多了，得卖的出去才行，卖不出去，跟没发行没区别。
这会儿，美国和日本的政府肯定是想多发国债，把钱拿到自己任期挥霍，但是买家不多怎么办，他们就盯上了央行，在美国就叫做美联储。
日本央行的行长和美联储的主席，都是日本和美国政府进行任命的，肯定要听政府的要求。
因此，一旦美国和日本的国债卖不出去，就一定是美联储和日本央行接盘。
那么目前，的情况就是，日本的国债想要借新还旧已经不可能了，最近的10年期国债发行，竟然四天零销售，第五天是卖出去了，买家是怎么回事，只有他们自己知道。
美国的情况也不好，虽然美联储疯狂加息，国债票面利率水涨船高，但美国的银行和全球的投资嗯就是不想买，外国的央行为了保本国的货币，不得不卖美债买本币，美联储数据显示，截至10月5日过去四周全球央行美债抛售额达到810亿美元，总体来看美债持有量下降至2.91万亿美元。
既然大家都不买美债，美国国债就只能是美联储自己消化，据说现在美联储手里有5.6万亿美债，占全部美债总额的接近18.5%。
这些美债，美联储也不想落到自己手里，但是长期的卖不出去，可以一天一天的卖，所以美联储搞了一个以美债为抵押的隔夜逆回购，每次一天，每天就这么能导出2.4万亿美元。
日本的情况更差，在今年6月份的时候，日本长期国债的的总市值达到1021.1万亿日元（约合50.56万亿人民币），以票面价值计算，日本央行的持仓达到514.9万亿日元，对应的持仓占比为50.4%。
要这么发展下去，未来日本央行和美联储可能就是日本国债和美国国债的唯一接盘侠。
而一旦到了那一步，西方经济学所谓的货币政策和财政政策 将高度统一，现代经济学体系将重构，当然金融市场到时候还存不存在都不好说了。
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